沧州大化由盈转亏 逾21亿元项目存延期风险

　　营收几乎“腰斩”、净利润由盈转亏，这是沧州大化股份有限公司（以下简称“沧州大化”，600230.SH）2020年上半年交出的成绩单。

　　在业绩下滑的背后，沧州大化总投资21.23亿元的年产10万吨聚碳酸酯（PC）项目能否如期投产还是个未知数。

　　近日，《中国经营报》记者在沧州走访了解到，沧州大化PC项目还在建设中，尚未进入调试阶段。多位现场受访人士表示，按照项目建设进度，难以如期投产。

　　沧州大化控股公司——沧州大化TDI有限公司（以下简称“TDI公司”）附近的居民告诉记者，TDI公司已经停产两年时间。这与沧州大化披露的停产信息不一致。

　　利润由盈转亏

　　上半年沧州大化实现营收5.83亿元，同比下降46.94%，归属于上市公司股东的扣非净利润亏损1.66亿元，经营性净现金流量为-1.59亿元，同比减少45.95%。

　　成立于1998年的沧州大化，于2000年4月登陆上交所，是由中国化工集团控股，沧州市政府参股，以化肥、TDI（甲苯二异氰酸酯）产品为主营业务的综合型化工集团公司，属国有独资企业。

　　天眼查信息显示，沧州大化共有1家全资子公司（沧州大化新材料有限责任公司），2家参股公司（TDI公司、沧州大化新星工贸有限责任公司），2家分公司（沧州大化股份有限公司沃源分公司和沧州大化股份有限公司聚海分公司）。

　　从沧州大化主营业务构成上看，TDI产品居主导地位，占主营业务收入比例达77.69%，离子膜烧碱占比为14.61%，其他业务占比为7.7%。

　　TDI是一种重要的有机化工原料，主要应用于软泡、涂料、弹性体、胶粘剂。TDI产品主要集中在软体家具、涂料、汽车等行业。

　　公开资料显示，沧州大化是国内首家规模生产TDI的公司，经过十几年的发展，在引进瑞典国际化工技术的基础上，进行了一系列技术改造，并获得了部分TDI自主知识产权，是国内TDI行业领域头部企业。

　　根据8月28日沧州大化披露的2020年半年度报告，上半年沧州大化实现营收5.83亿元，同比下降46.94%，归属于上市公司股东的扣非净利润由盈转亏，亏损1.66亿元，经营性净现金流量为-1.59亿元，同比减少45.95%。

　　对于今年上半年业绩和现金流的变化情况，沧州大化方面表示，主要是2020年上半年受疫情影响，TDI销量下降。

　　沧州大化方面解释称，融易新媒体，自2019年起，国内TDI市场正式进入供大于求格局，TDI装置调整颇多，部分小型装置长期处于停车状态。进入2020年，受国内TDI新增产能不断释放、新冠疫情对下游需求抑制等因素影响，TDI市场供大于求状况愈发明显，供应商间竞争异常激烈，TDI价格处于相对低位。

　　卓创资讯TDI行业分析师吴燕妮向记者表示，其实从2018年开始国内TDI价格就进入了下滑通道。今年其价格之所以低，一方面是此前产能扩张的原因。万华化学（600309.SH）年产30万吨TDI装置，在2018年底开始投产，2019年四季度开始放量，事实上国内TDI产能总共只有80万吨，一下增加30万吨产能，这个增量的速度释放很快，导致产能过剩，加上新疆和山巨力化工有限公司年产15万吨TDI装置于今年年初开始生产。另一方面是运行的原因，今年二三月份，由于疫情很多中下游化工企业处于停产停工状态，而上游大的化工企业都正常开车，导致上游化工品面临库存高压，高库存压制了TDI产品的价格，所以今年TDI价格出现极端行情，达到历史低位的9000元/吨。

　　沧州大化股份有限公司聚海分公司人士向记者透露，目前公司每天生产TDI产品出货量约200吨，从年初至今，TDI产品存货约2万吨，大部分都以外包形式生产。其向记者反映，公司TDI生产工艺相比于万华化学相对落后，生产成本和人工成本较高。

　　记者了解到，目前沧州大化拥有一套年产3万吨TDI装置、一套年产5万吨TDI装置及年产7万吨TDI装置，总产能达到15万吨/年。

　　其中，年产3万吨TDI装置的TDI公司于1996年10月成立，注册资本6.15亿元，法人代表为李永阔，厂区位于沧州市郊区达子店村。

　　8月26日，记者在该厂区发现，TDI公司寂静无声、空无一人，大门紧锁，已经停产。附近居民向记者表示，TDI公司停产已有两年的时间了。这意味着，TDI公司在2018年的时候就已经停产。“听说是搬到临港开发区了。”一位居民说道。

　　不过，记者注意到，2019年11月26日，沧州大化发布《关于控股子公司暂停生产的公告》（以下简称《公告》）显示，鉴于TDI市场持续低迷，故决定TDI公司3万吨TDI装置暂停生产，TDI装置恢复生产的时间根据市场情况确定。