增收不增利股价“折上折”恒宝股份转型艰难

　　记者刘颖张荣旺北京报道

　　恒宝股份在资本市场的高光时刻还停留在2015年。

　　彼时,恒宝股份的股价最高达到了42.03元/股,此后一路下滑,最低曾跌至4.87元/股。即使搭上央行数字货币、区块链及物联网的快车,股价有所回升,但仍难重返2015年的高度。

　　近日,恒宝股份公布2020年半年报,上半年公司实现营业收入8.03亿元,较上年同期增加22.98%;归属于上市公司股东的净利润2485.83万元,较上年同期减少47.77%。

　　对于营业收入增加而净利润下降的原因,恒宝股份在半年报中解释称,主要在于公司营业成本比去年同期增加37.99%,主要是因为报告期内公司产品销售结构发生变化,毛利较低的特种物联网业务同比增加所致。

　　对于恒宝股份在数字货币、物联网等领域的建设情况,恒宝股份对《中国经营报》记者表示暂不方便透露。

　　利润空间收窄

　　天眼查信息显示,恒宝股份成立于1996年,主要产品包括磁条卡、密码卡和IC卡等卡类产品及其相关操作系统软件(COS)和票证产品的研发、生产和销售等。目前恒宝股份为银行、通信、政府公共服务部门等领域提供金融科技、物联网和数字安全安全及数字化服务整套解决方案,从安全设备到支付安全、身份与隐私保护、移动支付解决方案、云认证访问服务、智能设备远程管理、数字化服务、数据安全和区块链技术等。

　　根据恒宝股份2020年半年报,今年上半年公司实现营业收入8.03亿元,较上年同期增加22.98%;归属于上市公司股东的净利润2485.83万元,较上年同期减少47.77%。

　　记者注意到恒宝股份的传统业务制卡类、模块类和票证类产品营收分别同比下滑26.68%、42.69%和28.43%。从毛利率来看,制卡类、模块类和票证类产品毛利率分别为25.84%、7.58%和28.22%,毛利率均出现下滑。

　　对于制卡类、模块类、票证类产品营收及毛利率下滑的原因,恒宝股份方面并未给出回复。

　　一位手机支付业内人士告诉记者,当年芯片卡发展火热的时代,其曾对市面上的芯片卡进行过测试,测试结果表明,恒宝股份发售的芯片卡质量较好。

　　不过,支付产业网创始人刘刚表示,目前进入“无卡化”时代,大幅降低了原来卡、票、证的采购和使用,恒宝股份需要寻找新的发展方向。

　　北京看懂研究院研究员、移动支付行业专家王晓指出,恒宝股份作为卡商,在芯片卡方面具有一定的优势,因此在此前央行推行芯片卡置换磁条卡时,很多银行都选用了恒宝股份的卡片。近年来,随着芯片卡市场的逐渐饱和,恒宝股份该类业务的发展遭遇到瓶颈。这或许是恒宝股份选择提前布局物联网和区块链等业务的原因。

　　芯片卡时代已过,恒宝股份股价也经历了过山车。

　　2015年恒宝股份股价自42.03元/股的最高点一路下滑。2017年,恒宝股份董事长钱京曾在股东会上表示恒宝股份股价的合理定位为12~14元/股。目前,恒宝股份股价仍维持在9~10元/股。

　　恒宝股份在2019年业绩说明会上表示,短期来看,恒宝股份股价受多种因素影响;但长期来看,恒宝股份股价走势会与业绩保持一致,相信公司股价也会随着公司业绩的增长而提升。

　　股价下滑的同时,转型中的恒宝股份盈利空间也在不断收窄。万得数据显示,恒宝股份2015年以来营收状况较为稳定,归母净利润却一直处于下滑的状态。2015年~2019年,恒宝股份营业总收入维持在13.53亿~18.21亿元之间,而其归母净利润则从2015年的3.71亿元一路下滑至2019年的8676.92万元。

　　新业务尚在探索期

　　转型中的恒宝股份近年来大力发展物联网业务。

　　半年报称,报告期内,恒宝股份把握物联网行业发展机遇,推动万物互联场景的eSIM、M2M产品和解决方案批量出货,取得较好发卡量;特种通信物联网业务营收较去年同期增长300.83%。

　　值得注意的是,2016年之前恒宝股份几乎一直有每年分红的习惯,但自2016年开始公司就未再进行分红,且每年不分红的理由均为正在积极进行业务延伸,特种通信物联网业务长在蓬勃发展,需要较大的资金支持。为顺利进行业务的战略延伸,实现公司长远稳定的发展,未来给投资者带来更好的投资回报,截至2020年上半年公司累计未分配利润10.47亿元继续用于补充流动资金并转入以后年度分配。

　　而与巨额未分配利润用于补充流动资金对应的是,公司近三年对特种物联网的预付账款剧增。2016年其预付账款仅2546.87万元,2017年预付账款暴涨至6.10亿元,预付款项比2016年增加2294.77%,主要是因为报告期公司预付大额特种通信物联网业务配套采购硬件款所致。2018年、2019年、2020年中报,公司的预付账款分别为3.09亿元、5.09亿元、1.80亿元。2020年上半年,公司预付款项比年初减少64.63%,主要是因为报告期内恒宝股份预付采购款的特种通信物联网业务配套采购硬件设备部分交付并结算所致。

　　尽管恒宝股份为发展特种物联网业务投入巨大,但该项业务营收尚不稳定。