华大基因难回千亿巅峰

　　“人类基因组计划”与曼哈顿原子弹计划和阿波罗计划并称为自然科学史上的三大计划。中国是参加这项研究计划的唯一的发展中国家，这被看做是中国基因产业发展的起点。 

　　1999年，其“中国部分”在北京全面启动。国内基因检测领域龙头企业——华大基因应运而生，承担人类3号染色体短臂上约3000万个碱基对的测序任务。 

　　此后，华大基因主要通过基因检测、质谱检测、生物信息分析等手段，为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的检测和研究服务。 

　　2017年，华大基因带着闪闪发光的履历和基因故事“敲钟”深交所，一度创下千亿市值神话，已然成为基因测序领域的明星企业。 

　　但上市后的华大基因股票，却如同坐上了“过山车”一样。先是“人设”几次崩塌，股价跳水；今又是抗疫先锋，股价翻倍，公众对其的认知反而不如上市前清晰了。 

　　股价起伏背后，这家明星企业的价值究竟几何？ 

　　曾经的千亿明星股 

　　从产业链来看，华大基因属于中游企业，但一直在往上下游进行延伸。 

　　基因测序产业链主要分为：上游测序仪器和试剂供应商，中游基因检测服务提供商，下游对象为医院、药企、科研机构和病人本身。目前测序仪和核心试剂相关技术为外企垄断，国内企业多为检测服务提供商。 

　　据前瞻产业研究院数据显示，近十年来，中国基因测序技术不断迭代，其市场规模以约40%年均复合增长率保持增长。 

　　保持良好增长态势的背后，资本对该行业也持续看好。毕竟远在大洋彼岸的基因测序企业Illumina有着超千亿元市值，A股市场或许也应该存在这样一家企业。 

　　2017年7月14日，华大基因带着“基因科技造福人类”的宏伟理念敲钟深交所，受到了万众瞩目，成为光芒闪耀的“A股科技股明星”，其股价一路看涨。 

　　仅4个月后，市值便从最初的78.85亿元飙升至千亿元，股价也从发行价13.64元涨至250元，成为当时A股市场仅次于茅台的高价股。 

　　但好景不长，茅台还是那个高价“茅台”，华大基因早已不是当初的“明星”。

　　华大基因市值走势图/图源：萝卜投研 

　　在达到千亿市值高位之后，华大基因进入到舆论中心，各种问题不断，股价持续低迷。 

　　特别是2018年，从“员工必须活到100岁”到“王德明实名举报事件”，再到《华大癌变》一文的广泛传播，然后是“14万孕妇基因外流”，华大基因身陷漩涡，最严重的时候股价跌去八成，市值只剩下200亿元左右。 

　　股价一蹶不振，这一状况直到2019年年底也没有明显改善，每股维持在五六十元，市值保持在200亿-300亿之间。

　　风波不断的华大基因在2018年和2019年的业绩表现也不尽如人意，营收和净利增速均放缓，净利甚至出现负增长。2018年，华大基因净利3.9亿元，比上年同期减少2.9%；2019年更是只有2.8亿元，降幅达到两位数。 

　　疫情拯救华大？ 

　　就在华大基因跌落“神坛”之时，一场突如其来的新冠疫情似乎又将其扶上了高位。 

　　核酸检测是新冠肺炎确诊的必要步骤，而这正属于华大基因五大业务的一部分——感染防控业务。 

　　华大基因抓住此次时机，研发生产出新冠病毒检测试剂盒，该试剂盒是首批获准上市的抗疫检测产品之一。 

　　随后，该试剂盒还陆续取得国内医疗器械注册证、欧盟CE认证、美国FDA签发的EUA（紧急使用授权）、日本PMDA认证和澳大利亚的TGA注册，是为数不多获得多个国家或地区相关资质认证的产品。 

　　截至2020年中报报告期末，华大基因新冠病毒检测试剂盒已经覆盖全球180多个国家和地区，海外发货已累计超3500万人份，日产能已达到200万人份/天。4月26日数据显示，全国日产能也不过902.5万人份/天。 

　　作为基因测序行业里综合实力较强的企业，华大基因同时布局了上游试剂盒、设备和下游检测服务。相对于单纯生产试剂盒、设备或提供服务的企业而言，华大基因能够提供新冠病毒检测综合解决方案，砍掉中间商环节，有利于取得成本优势，获取更多的利润。