福立旺去年4亿营收2亿应收账款 毛利率逆行飙ROE狂降

　　中国经济网编者按：福立旺精密机电（中国）股份有限公司（简称“福立旺”）将于9月17日首发上会，公司拟于上交所科创板上市，保荐机构是东吴证券，此次公开发行股份不超过4335万股。福立旺拟募集资金5.43亿元，其中3.43亿元用于精密金属零部件智能制造中心项目，5000万元用于研发中心项目，1.5亿元用于补充流动资金。

　　福立旺自成立以来一直专注于精密金属零部件的研发、制造和销售，主要为3C、汽车、电动工具等下游应用行业的客户提供精密金属零部件产品。公司的控股股东是WINWIN OVERSEAS GROUP LIMITED，实际控制人是许惠钧、洪水锦、许雅筑，三人均为中国台湾籍。2017年、2018年、2019年，公司现金分红分别为1194万元、1194万元、3900万元。

　　实际控制人是许惠钧、许雅筑曾被处罚。2017年8月7日，许惠钧以1.50万美元、许雅筑以0.50万美元的价格分别取得洪水锦持有的WINWIN 30.00%、10.00%的股权，从而间接持有福立旺的股份。然而，许惠钧、许雅筑未经台湾地区经济部投审会许可即通过WINWIN间接投资福立旺事宜，违反了《台湾地区与大陆地区人民关系条例》第三十五条第一项的规定。2020年2月17日，台湾地区经济部投审会向许惠钧、许雅筑出具《处分书》（经授审字第10920700160号），分别裁处许惠钧、许雅筑新台币5万元罚款。

　　2019年福立旺新增3名股东。2019年6月，合韬投资、俱成秋实和严伟虎分别认购福立旺新股200万股、200万股和60万股，认购价格为9.9元/股，认购完成后，合韬投资、俱成秋实和严伟虎分别持有福立旺200万股、200万股和60万股，持股比例为1.54%、1.54%和0.46%。

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，福立旺实现营业收入2.70亿元、2.91亿元、4.43亿元、2.00亿元；销售商品、提供劳务收到的现金2.44亿元、2.84亿元、3.58亿元、2.63亿元。

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，福立旺实现归属于母公司所有者的净利润4775.26万元、4927.63万元、1.07亿元、4451.04万元；经营活动产生的现金流量净额3213.79万元、3050.80万元、8020.44万元、9644.23万元。报告期各期，公司经营活动现金流量净额与净利润的差额分别为-1561.4万元、-1968.9万元、-2770.6万元、5134.10万元。

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，福立旺加权平均净资产收益率（归属于母公司股东的净利润）分别为29.75%、15.80%、24.49%、8.14%。

　　公司3C类产品收入对苹果公司存在一定依赖。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，福立旺最终应用于苹果公司产品的3C类产品营业收入占3C类产品营业收入的比例分别为70.04%、64.63%、75.24%及71.90%，占比较高。

　　2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，福立旺资产总额分别为3.99亿元、5.18亿元、8.17亿元、8.58亿元；负债总额分别为1.05亿元、1.78亿元、2.76亿元、3.11亿元；资产负债率（合并）26.43%、34.36%、33.76%、36.27%。

　　报告期各期末，福立旺货币资金主要为银行存款。各期末，货币资金分别为1.15亿元、4052.95万元、1.01亿元、1.10亿元。其中，银行存款占比100%、96.97%、99.79%、99.79%。公司短期借款主要用于公司的流动性资金周转。报告期各期末，公司短期借款分别为3996.47万元、5407.96万元、8375.27万元、1.05亿元；长期借款分别为0万元、2250万元、1750万元、1375万元。

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，福立旺综合毛利率分别为37.43%、36.35%、42.90%、42.51%，同行业可比公司毛利率平均值分别为35.53%、33.50%、32.74%、30.72%。福立旺毛利率呈上升趋势并且总体高于同行业可比公司的平均水平。不过，行业平均值是呈下滑趋势。2019年度、2020年1-6月，福立旺的毛利率“夺冠”，均高于同行业可比公司。

　　福立旺应收账款大幅增加，应收账款账面余额占营业收入比例超50%。2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，福立旺应收账款账面价值分别为1.10亿元、1.28亿元、2.29亿元、1.70亿元，占流动资产比例分别为39.64%、48.53%、51.86%及41.98%。报告期各期末，福立旺应收账款余额分别为1.16亿元、1.35亿元、2.41亿元、1.79亿元，2017年末～2019年末应收账款账面余额占营业收入比例分别为42.76%、46.38%、54.40%。报告期内，福立旺应收账款周转率分别为2.66次、2.32次、2.36次、1.91次，同行业公司应收账款周转率平均值分别为2.96次、2.58次、2.73次、2.96次。

　　报告期各期末，福立旺应收账款逾期金额分别为2133.29万元、3000.58万元、4569.58万元、4346.73万元，应收账款逾期金额占比分别为18.46%、22.21%、18.95%、24.34%。