车企中考:头部公司研发缩水 北汽蓝谷毛利率跌入负值

　　行业下行和新冠疫情的双重影响，上半年国内汽车销售进入寒冬。据中国汽车工业协会的统计，2020年1-6月，汽车市场累计产销分别为1011.2万辆和1025.7万辆，同比分别下降16.8%和16.9%，仍处于明显下滑的态势。

　　跟居民日常消费相关度较高的乘用车销量跌幅更为显著。今年1-6月，国内乘用车累计销售787.3万辆，同比下滑22.4%，乘用车领域面临着更大的压力。

　　总体亏损加大 北汽蓝谷毛利率为负

　　受行业下行期叠加疫情影响，在统计的9家A股和港股主要上市乘用车企中，除长安汽车(12.290, -0.04, -0.32%)营业收入同比略有增长外，其余各家均出现不同程度下滑。其中，以新能源汽车销售为主的北汽蓝谷营收下滑最大，降幅达70%。

　　利润方面，长安汽车净利同比增长216%，同样位列各家乘用车企第一。不过，在长安汽车取得的利润中，有超过50亿元源于剥离亏损资产和宁德时代(202.300, -7.60, -3.62%)股票升值的非经常性收益，而并非来自汽车销售。

　　而营收和销量大幅下滑的北汽蓝谷，利润方面滑坡更为严重。上半年，北汽蓝谷净利润同比降幅高达5853%。

　　上半年各车企营收和利润同比上半年各车企营收和利润同比

　　盈利能力方面，受大环境影响，多数企业毛利率出现下滑。值得注意的是，亏损严重的北汽蓝谷毛利率竟然出现了负值，从去年同期的9.47%骤降至-3.64%，融易资讯网（www.ironge.com.cn），实属罕见。

　　上半年各车企毛利率上半年各车企毛利率

　　资本开支全面下滑北汽蓝谷居首 头部车企研发投入缩水

　　行业遭遇最难的半年，各家公司也纷纷收缩投资力度。

　　数据显示，今年上半年9家乘用车企全部减少资本性支出。其中，北汽蓝谷的资本开支缩减幅度最高，达到85%，江淮汽车(8.070, -0.18, -2.18%)紧随其后，达到78%，多数公司降幅也都超过了去年同期的一半。

　　上半年各车企资本开支上半年各车企资本开支

　　随着行业进入存量时代，车企之间竞争进一步加剧，特别是新能源汽车浪潮的兴起，各家车企正逐步增加研发投入，提升产品竞争力。然而，面对突如其来的疫情冲击，有些企业不得不开始缩减研发投入。

　　数据显示，上半年，长安汽车、北汽蓝谷、小康股份、长城汽车和吉利汽车的研发支出同比仍在增加；而比亚迪、上汽集团、江淮汽车和广汽集团的研发则开始减少。

　　其中，广汽集团研发支出由7.43亿元降至3.92亿元，缩减近半，为9家乘用车企降幅最高，比亚迪和江淮汽车研发减少2成，上汽集团减少约3%。

　　上半年各车企研发支出上半年各车企研发支出

　　上汽、比亚迪、广汽等头部车企，不约而同缩减研发支出，凸显了业内各家企业在疫情之下艰难的生存环境。

　　今年前7个月，国内乘用车产销948.3万辆和953.3万辆，降幅比1-6月收窄4.7个百分点和4.0个百分点，但同比降幅依然达17.8%和18.4%，行业的困难局面仍在持续。

　　（文/新浪财经上市公司研究院 昊）