半年度扣非净利首亏！光线传媒利润同比降八成 动画电影有戏吗？

　　上半年，光线传媒实现营业收入2.59亿元，同比下降77.86%，实现归母净利润2057.20万元，同比下降80.46%。实现扣非归母净利润-1318.76万元，同比减少119.22%，这也是该公司自上市以来，首次在半年度业绩中出现扣非净利润亏损 

　　《投资时报》研究员 卓玛 

　　今年上半年，影视行业受到沉重打击，受影院无法营业、新片未能按时上映、影片拍摄进度减速等一系列不利影响，大量影视公司因此歇业或倒闭。 

　　随着影院全国范围内正式复工，上座率红线从30%提高至50%，影视行业也在逐步复苏。但时值财报集中发布季，疫情对影视行业上市公司的影响，依旧通过半年报表现出来。 

　　日前，光线传媒发布了2020年半年报。数据显示，光线传媒上半年实现营业收入2.59亿元，同比下降77.86%，实现归属于上市公司股东的净利润2057.20万元，同比下降80.46%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-1318.76万元，同比减少119.22%。 

　　《投资时报》研究员注意到，这是光线传媒上市以来首次中报扣非净利润出现亏损。 

　　业绩不佳 

　　长久以来，电影业务都是光线传媒的核心业务，也是其营收和利润的主要来源。既往财报显示，2015年—2019年，电影业务占光线传媒总营收的比例分别为86.05%、71.28%、67.17%、72.23%、89.48%。 

　　而今年上半年，光线传媒电影及衍生品业务实现营业收入9179.73万元，同比减少90.06%，占总营收的比例仅为35.42%，期间营业成本为3987.22万元，同比减少96.02%，毛利率为56.56%，同比增长65.08个百分点。 

　　光线传媒表示，受新冠肺炎疫情影响，原定于春节档、情人节档上映的影片《姜子牙》《荞麦疯长》等影片均已撤档，公司电影票房收入受到较大影响。 

　　今年上半年，光线传媒电影业务的收入主要来源于其参与投资、发行的，已于2019年上映并有部分票房计入今年上半年的《误杀》《两只老虎》《南方车站的聚会》这三部影片，报告期内总票房为3.77亿元。 

　　同期，其营业收入中有一大部分来源于电视剧及网剧业务。半年报显示，光线传媒上半年电视剧业务实现营业收入1.53亿元，同比减少30.56%，对总营收的贡献率超过电影业务，达59.02%。该业务期间营业成本为1.23亿元，同比减少8.67%，毛利率为19.80%，同比减少19.22个百分点。 

　　此外，上半年光线传媒经纪业务及其他实现营业收入1441.31万元，同比减少45.58%，对总营收的贡献率为5.56%，营业成本1105.99万元，同比增长9.37%，毛利率23.26%，同比减少38.56%个百分点。 

　　电影收入的减少使得该公司对下半年电影票房收入更加倚重。《投资时报》研究员注意到，据2019年年报显示，光线传媒去年全年参与投资、发行或协助推广的影片达18部，共获得138.67亿元的总票房。因此，在今年上半年电影业务收入较低的情况下，其于下半年预计将上映12部电影，以期获得符合预期的票房收入。其中，已定档十一黄金周档期的《姜子牙》或被寄予厚望。 

　　除了电影，光线传媒在今年下半还规划播出21部电视剧/网剧项目。事实上，融易新媒体，早在今年4月20日，该公司就一口气发布了多部剧集片单，涵盖青春校园、都市爱情、漫改真人、古装巨制等多种题材。 

　　尽管光线传媒表示“推出剧集片单不是因为疫情”，但就半年报业绩而言，其大举进军电视剧领域很难说跟上半年电影行业的停滞毫无关系。 

　　光线传媒2020年上半年营收构成

数据来源：公司财报 

　　高管减持 

　　值得关注的是，今年6月，光线传媒方面还发生了一项颇为引人注目的人事变动，易巧将离任光线传媒旗下彩条屋影业总裁，出任十月文化总裁。不过，消息显示其将继续兼任彩条屋影业总裁，直至项目平稳过渡。而十月文化也在其官方微博表示，易巧将接任公司总裁。 

　　《投资时报》研究员注意到，彩条屋影业是光线传媒于2015年成立的全资孙公司，易巧不仅是该公司总裁，同时也是创始人。包括去年大热的《哪吒》以及近年来热度较高的《大鱼海棠》《大护法》等动画影片均由该公司出品。 

　　而为了进一步完善自身的动漫业务线，光线传媒在2015年还先后投资了13家动漫公司，十月文化就是其中一家，该公司的创始人为田晓鹏。 

　　也即易巧将离开光线传媒孙公司进入参投公司，其与光线传媒的直接联系渐趋减弱。