再募11.5亿元增补活动资金 威华股份转型失利或被ST？

　　中国网财经8月13日讯（记者里豫 邓玉蕊）8月6日，威华股份(002240.SZ)公告披露调整定增方案。认购对象由六家调整为四家。募集资金总额由不超过18.5亿元调整为不超过11.5亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金。

　　与大量募资补充流动资金相得益彰的是，威华股份大幅下滑的业绩和捉襟见肘的现金流。半年报显示，威华股份2020年上半年实现营业收入7.53亿元，同比下降28.95%，实现净利润-1.67亿元，同比下降385%，与预计净利润存在较大差距，亏损进一步扩大。经营现金流为-3.42亿元，同比下滑318.71%。值得一提的是，若2020年再度亏损，威华股份将面临着“披星戴帽”风险。

　　近年来，融易新媒体，威华股份转型新能源材料领域，其不断加大投入扩张产能，但也因此拖垮现金流。而随着新能源汽车补贴退坡，上游新能源材料受到波及，锂盐供需失衡、产能过剩，行业整体出现下滑趋势。威华股份出师未捷，如今又再度剥离原人造板主业坚定新能源材料路线，能否为其创造新机会？

　　产能扩张拖垮现金流

　　公开资料显示，威华股份主营业务原为人造板的生产和销售；2016年，通过增资控股万弘高新和致远锂业，公司主营业务延伸至稀土及锂盐产品的生产和销售等新能源材料领域，从而成为一家新能源材料业务和人造板业务并进发展的企业。

　　2017年以来，威华股份不断在资本市场运作，累计募得资金22.17亿元，用于收购新能源材料公司股权和新能源材料业务扩张。根据此前的募资计划，各项目实施将为威华股份带来每年不低于28亿元的营业收入和超过3亿元的利润。

　　但急速扩张却并未给威华股份带来预期收益。财务数据显示，2017年至2019年间，威华股份累计实现净利润1.01亿元，不及当年预期收益的三分之一。其中，2019年公司净利润为-5924万元，同比下滑154.66%。

　　进入2020年，亏损更是进一步扩大，上半年仅实现营业收入7.53亿元，同比下降28.95%，实现净利润-1.67亿元，同比下降385%，亏损额度直接超过去年全年。除此之外，不断扩大的产能投入也在拖垮威华股份的现金流。

　　2019年年报、2020年半年报显示，威华股份经营现金流分别为1879.1万元、-3.42亿元，而同期短期借款则分别为9.21亿元、9.93亿元，借款幅度不断增大，经营现金流出现严重下滑，远无法覆盖短期借款，短期偿债压力较大，与此同时，威华股份还存在大量长期借款、一年内到期的非流动负债、应付账款等，现金流承压。

　　“公司目前不存在现金流紧张和资金断裂风险，亦不存在债务危机及现金流危机。”威华股份董秘在接受中国网财经记者采访时表示，她提到2019年公司短期借款增加中有2.71亿元属于票据贴现借款，公司已经为此缴纳保证金，扣除此部分保证金后，短期借款增加比例缩小至29.06%，同时应付账款中应付设备款2.63亿元，由于部分设备虽已投入使用，但暂未做完竣工验收决算，因此尚未支付。并且公司还有近1亿元银行授信尚未使用。

　　尽管威华股份否认现金流遇紧，但半年内连续两次募资补充流动现金却让威华股份捉襟见肘的现金流暴露出来。2020年3月，威华股份通过非公开发行募集配套资金款项6.5亿元，其中3.28亿元用于补充流动资金。时隔不到半年，8月6日，威华股份又再次公布定增预案，将原18.5亿元的募资总额调整为11.5亿元，并全部用于补充流动资金。

　　此外，2020年半年报显示，作为汇票保证金，威华股份有3.36亿元受限货币资金，占货币资金总额58.84%。此外，威华股份还存在通过应收票据、固定资产、无形资产等质押、抵押受限的资产合计近12.44亿元，占资产总额24.71%。由此可见，威华股份对资金的需求已经到了剑拔弩张的地步。

　　另一方面，威华股份不断融资扩张产能，从而带来高额的财务费用，对公司业绩也造成反噬作用。2017年-2020年前三季度，威华股份的财务费用占比净利润出现倍数。尤其是2019年及2020年，威华股份出现亏损的情况下，财务费用仍然高居不下。

　　剔除主业

　　2017年6月，威华股份实际控制人由李建华变更为盛屯集团，公司开启向新能源转型之路。同年，威华股份通过非公开发行股份募资6.74亿元，分别用于万弘高新的“年综合回收利用万吨废旧磁性材料生产线建设升级改造项目”、及致远锂业的“年产2万吨氯化锂、1万吨电池级单水氢氧化锂及1万吨电池级碳酸锂项目”。