卖劣药的药易购闯关创业板 换货结算与高库存遭质疑

　　原标题：IPO雷达| 连续三年卖劣药的药易购闯关创业板，换货结算与高库存遭质疑

　　记者 | 李莉莉

　　药易购是一家医药流通综合服务商，其8成收入均来自四川，公司一度也想打开省外市场，但涉足之后却始终不力。另一方面，在2017年、2018年、2019年里，该公司均有因销售劣药被监管机构行政处罚的情形，这会成为公司闯关创业板的障碍吗？

　　多次出川扩张不力

　　药易购成立于2007年4月28日，注册资本7175万元，实际控制人李燕飞，主营如其名，是一家专注于“院外市场”的医药流通综合服务商，致力为广大的社区医药终端和基层医疗机构提供便捷、高效、低成本的医药流通服务。

　　药易购目前服务的社区医药终端和基层医疗机构数量超过53000家，以四川省为主，已覆盖四川省80%以上的医药连锁企业、60%以上的单体药店和40%以上的诊所，并形成700余家下级分销商的医药分销体系。

　　2017年至2019年，药易购的营业收入规模分别达15.87亿元、20.24亿元、22.89亿元；归母净利润分别4459.79万元、5655.78万元、6466.35万元。

　　药易购的区域性非常明显，目前业务主要集中于四川省，2017年至2019年来自四川省的收入占总数比例均超过了8成，毫无疑问面临业务区域较为集中的风险。

　　来源：说明书

　　对于省外的拓张，药易购也有尝试。

　　说明书显示，2018年药易购参股新疆合纵浩邦，占20%股份。2018年4月新疆合纵浩邦开始作为公司的关联方。2018年药易购应收账款第一名就是新疆合纵浩邦，当期期末余额324.94万元，占比14.62%。

　　来源：说明书

　　不过很快，在2019年5月份，药易购将新疆合纵浩邦转手，受让方为新疆浩天于达网络科技有限公司，自转让之日起一年内新疆合纵浩邦仍视为药易购的关联方。在药易购2019年度重大销售合同里，仍然有新疆合纵浩邦，合同金额4800万元。目前新疆合纵浩邦仍然存续。

　　来源：说明书

　　2018年7月，药易购也选择与当地医药流通市场的合作伙伴共同出资设立河南药易购，河南药易购如今又100%控制着虞城百川。不过据说明书数据，虞城百川2019年一季度净利润为-95.82万元，营收规模1592.41万元；2019年5-12月净利润为-536.17万元。河南药易购整个2019年的净利润为70.25万元。

　　来源：天眼查

　　除了上述之外，药易购也尝试西北、华北、华南、华东、东北等市场，不过从规模占比来看，与主打的西南相差甚远。

　　来源：说明书

　　不仅仅是四川之外，在川内药易购的推广与布局，也会有激烈的竞争。至少在2019年2月和3月，药易购分别转让掉了遂宁华通和广元太星的股权。竞争对手方面，有诸如四川科伦医药贸易有限公司、四川本草堂药业有限公司等等。

　　来源：说明书

　　有卖劣药“前科”

　　引人注意的是，药易购在报告期内，还存在三次因销售劣药被监管机构行政处罚的情形。

　　2017年12月5日，成都市金牛区市场和质量监督管理局对药易购作出《成都市金牛区市场和质量监督管理局行政处罚决定书》，罚没合计4270.65元。

　　据悉，2017年9月29日，金牛区市场和质管局对药易购经营的骨刺消痛胶囊药品进行检查，经黑龙江省食品药品检验所检验，未检验出与甘草次酸相应的斑点（不合格规定），属于劣药情形。以上药品由药易购2017年3月从四川国森医药有限公司进货，除部分因包装破损和滞销退回供应商外，已经于2017年全部实现销售。

　　第二次发生在2018年。2018年4月10日，金牛区市场和质管局对药易购作出《成都市金牛区市场和质量监督管理局行政处罚决定书》，处以没收违法所得1200元。