哈药股份投资“踩雷” 控股股东欲重金接手GNC

　　本报记者 阎俏如 北京报道

　　新冠肺炎疫情对各行业的冲击在海外仍在持续，许多老牌大企业遭遇重创，甚至申请破产。哈药集团股份有限公司（600664.SH，以下简称“哈药股份”）由此受到波及，因其两年前重金投资的美国知名保健品品牌GNC将根据美国破产法第11章的规定申请重整。

　　截至2019年2月13日，哈药股份已经投资近3亿美元用于认购GNC可转换优先股，而目前仍未收到优先股股利，且投资成本也面临无法收回的风险。

　　与此同时，哈药股份控股股东哈药集团有限公司（以下简称“哈药集团”）却正欲以7.6亿美元的价格收购GNC整体业务。哈药股份是否将参与重整其中暂时未知。

　　对此，哈药股份证券部回应《中国经营报》记者表示，相关情况以公司公告为准。

　　哈药股份公共事务部提供给记者的资料显示，哈药股份投资GNC后重组了董事会，帮助公司提升了供应链效率，改善了董事会治理结构，并帮助GNC中国实现更快速增长。GNC公司希望通过此次债务重整，重建更加健康的财务结构，从而可以更高效地服务全球消费者。

　　同时，哈药股份自身也面临着业绩连年下滑的状况。2017年～2019年，公司净利润分别为4.07亿元、3.46亿元和5581.21万元，同比下滑幅度分别为48.36%、14.95%、83.88%。今年一季度，受疫情影响，公司营业收入和净利润再度分别下滑6.11%和28.58%，净利润甚至亏损1.87亿元。

　　　控股股东欲接手GNC

　　6月22日，哈药股份披露关于GNC相关事项的公告，根据GNC于5月11日公告的2020年第一季度季报，由于新冠肺炎疫情的影响，一季度出现经营业绩大幅下滑。截至5月6日，约40%（即1300家）位于美国和加拿大的所属GNC门店因政府要求等原因暂时关闭，且其中的一部分亦有可能永久性关闭。

　　GNC即美国健安喜控股有限公司，成立于1935年，于2011年4月在美国纽约证券交易所上市，是国际知名的保健品、营养品等膳食营养补充剂品牌，提供1500余种健康产品。截至2019年2月13日，哈药股份分三次累计向GNC支付2.995亿美元，用于认购其发行的299950股可转换优先股。

　　GNC今年第一季度营收为4.73亿美元，比去年同期同比下降16.3%。毛利润为1.37亿美元，比去年同期同比下降32.7%。且不排除GNC未来仍存在经营业绩继续下滑的可能性。此外，GNC的部分债务再次延期。

　　业绩和偿债双重压力下，GNC将根据美国破产法第11章的规定申请重整，以便于GNC能够实施重整计划。

　　GNC进入美国破产法第11章重整程序后，哈药股份作为优先股股东，偿还次序位列普通债权人之后，无法得到优先清偿，根据GNC目前公布的财务数据初步测算，将对哈药股份的净资产和净利润产生重大影响。

　　若GNC可转换优先股总计20.49亿元的投资部分或全部无法收回，将冲减留存收益。若累计1.71亿元的应收股利部分或全部无法收回，将计入当期损益。也就是说，哈药股份此前投资的20.49亿元成本和1.71亿元应收股利可能血本无归。

　　不过，哈药集团并未彻底放弃GNC，并欲再次投入重金接手。GNC发布的公告显示，将通过两个方案实施重整，包括独立重整计划及出售计划。两个方案将同步推进，预期将确认采取其中一项于今年秋季完成重整。其中出售计划已经以7.6亿美元售出GNC整体业务与哈药控股股东哈药集团达成初步的原则性意向，并得到GNC及多数担保的债权人的支持。

　　这一情况在业内引起广泛关注。哈药股份随即披露的澄清公告称，参与GNC本次重整的为公司控股股东哈药集团。截至目前，公司未参与GNC本次重整，也未就重整事宜与哈药集团签署任何协议。GNC本次重整最终能否选定出售计划，哈药集团能否参与到GNC本次重整均存在重大不确定性。

　　根据出售计划，融易新媒体，哈药集团与GNC及其多数现有有担保的债权人仅是初步达成原则性意向，未来仍有待于相关方的进一步商定和后续执行。GNC本次重整最终能否选定出售计划，哈药集团能否参与到GNC本次重整均存在重大不确定性。

　　此外，最终交易金额尚需要与相关方进一步商定。该交易将可能同时引入其他出资方，并可能采取现金及其他方式进行，最终确定的交易形式和现金支付比例存在不确定性。

　　风险或已潜藏

　　哈药股份对GNC的投资始于两年前。2018年2月13日，哈药集团与GNC签订了购买协议。哈药集团拟以现金29995万美元认购GNC发行的299950股优先股，由哈药股份承接哈药集团在购买协议中的全部权利和义务。