创业板试点注册制引入“源头活水” 助力实体经济提质增效

　　本报记者 赵 琳

　　截至7月1日，创业板试点注册制IPO受理企业已达142家，广东以31家企业的数量排名第一，其中19家为深圳企业。

　　作为国内领先的专注于微加工领域的激光器生产商和解决方案提供商，深圳本土企业英诺激光十分幸运地搭乘了这趟“头班车”。2019年6月28日，英诺激光首次披露了招股说明书；2020年6月22日，公司披露了新的招股说明书。

　　两份招股说明书的背后，是创业板从核准制到注册制的转变。“创业板试点注册制是我国资本市场深化改革的重要举措，为资本市场发展创造了新的契机。我们希望能够抓住此次改革契机，借力资本市场，增强自主创新能力。”英诺激光董秘张鹏程在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　创业板试点注册制，在精简优化发行条件、增加制度包容性的同时，强化了信息披露责任，加大了违法惩罚力度。中国（深圳）综合开发研究院新经济研究所执行所长周顺波在接受《证券日报》记者采访时表示：“注册制为成长型企业注入更多资金‘源头活水’，提供了更完善的资本支持平台。改革有利于筛选出新模式、新业态、高成长的企业，有助于资本市场更好地服务于实体经济。”

　　服务实体经济

　　推动传统产业升级

　　《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》明确指出：“创业板深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，支付传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。”

　　在此指导思想下，不再把企业资产规模大小、是否盈利作为首次发行上市的硬条件，而是综合考虑净利润、营收、预计市值等成长性指标做出判断。

　　深圳大学中国经济特区研究中心教授郭茂佳在接受《证券日报》记者采访时表示：“创业板试点注册制，有望让更多的成长型创新企业上市，可以为实体经济发展提供新动能。同时，与核准制相比，注册制的最大亮点在于优胜劣汰。一方面能够促进优秀公司快速、高效地利用资本市场筹资，实现优中更优；另一方面也会让劣质公司无处遁形，从而为实体经济提质增效助一臂之力。”

　　作为英诺激光的创投机构，英诺激光一旦登陆资本市场，启赋资本也将迎来收获期。启赋资本创始人、董事长傅哲宽在接受《证券日报》记者采访时表示：“创业板试点注册制提高了创新企业上市的效率，助力小微企业解决融资难，有利于引导创新企业在一二级市场的融资，也有利于推动创投行业去投资更有成长潜力的早期项目，更好的服务实体经济。”

　　“注册制对企业的创新性也更加包容，融易新媒体，鼓励传统产业与新技术、新业态的融合，有利于传统产业的转型升级。”傅哲宽同时称。

　　在首批IPO受理企业中，基石资本投资的易点天下也在其列。基石资本董事长张维在接受《证券日报》记者采访时表示：“对于外部融资依赖度高的企业和高科技密集行业的企业，股权市场的发展能够促进创新。创业板试点注册制将引导资本进入高新技术领域，高新技术成为中国经济新的增长点，并推动传统产业升级。”

　　加强治理水平

　　提升上市公司质量

　　为保证创业板注册制稳步推行，深交所发布了《上市公司纪律处分实施标准（试行）》。深交所表示，此举意在进一步压实违法违规责任，督促市场主体归位尽责，更好推进透明交易所建设，护航创业板改革并试点注册制行稳致远。

　　深圳市公司治理研究会秘书长张长青在接受《证券日报》采访时表示：“从核准制到注册制，应该看作公司治理标准的提升，或者‘公司治理2.0版’的出台，是从行政型治理向经济型治理的转型。在注册制下，上市公司更倾向于是一种先松后紧的状态，上市之后的监管权力主要交给市场，让投资人、证券机构、中介机构等各司其职，共同治理。”

　　张长青认为，注册制的核心是信息披露，这意味着把上市的环节交给市场。创业板公司多为中小科技型企业，公司发展依赖于人力资源、技术等无形资产，完善的治理结构和治理机制有助于实现科学决策与有效监督，提升其抗风险能力，培育其长久竞争优势，促进上市公司健康发展。

　　“公司治理是企业经营非常关键的环节，也是注册制改革的重点之一，一系列基础制度改革有望推动上市公司更加专注主业经营、建立完善内部控制制度，整体提升公司治理水平。”平安证券首席宏观策略分析师魏伟对《证券日报》记者表示，强化信息披露监督、加大信披违规处罚力度等都将在一定程度上引导上市公司提升信息披露质量、激励企业完善公司治理机制，促进中介机构更专业、负责地指导上市公司规范发展。