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中概股赴港二次上市 为新经济股估值修复升温

2020-07-10 00:02:28来源:融易新媒体

文章导读
中概股赴港二次上市 为新经济股估值修复升温...

  本报记者 施 露

  随着京东、网易等科技公司先后启动二次赴港上市,不仅点燃了港股中的科技股炒作热情,也带动了港股中内地新经济企业的股价上涨,掀起一波估值修复行情。

  2020年7月2日,内地赴港上市的新经济企业代表阅文集团股价报收55.65港元/股,盘中最大涨幅超过7%。这也是阅文集团2017年11月8日在港股上市后,自2018年9月份以来股价首次重回发行价55港元/股之上。

  同为内地新经济企业代表的汇付天下,自2018年6月份登陆港股后一直表现不佳,但在今年6月19日,该股收盘大涨52.17%,报收2.8港元/股。

  在所有的内地新经济企业中,表现最佳的是平安好医生,今年以来累计涨幅已超100%,成为新经济代表中最耀眼的一颗明星。今年以来,平安好医生从3月19日盘中最低的56港元/股,于6月26日最高涨至124.80港元/股,涨幅达122.86%。

  香港汇生国际融资有限公司CEO黄立冲对《证券日报》记者分析称:“新经济已经迎来触底反弹。港股经历了3月份的低潮后,最近一段时间不仅有外资进来,还有大量内地资金抄底,使得香港股市的资金量有所恢复。”

  新经济板块迎来估值修复

  2017年至2018年期间,很多内地新经济企业代表密集赴港上市,但股价表现不及预期,在今年上半年终于迎来一波爆发期。

  当时赴港上市的新经济企业均为各细分行业的龙头企业,如移动医疗第一股平安好医生,在线阅读第一股阅文集团,互联网保险第一股众安在线等。

  最近半年,受疫情刺激,互联网+细分行业龙头类新经济企业的股价开始触底反弹。以阅文集团为例,自4月27日新管理团队亮相以来,至7月2日,阅文集团的股价累计涨幅已达85%,超过同期大部分新经济企业的股价涨幅,成为港股市场备受关注的一只明星股。

  大摩、花旗、中信建投等机构近期纷纷发布研报,融易资讯网(www.ironge.com.cn),看好阅文集团换帅,认为公司进行战略升级为一个长期利好,给予该股“买入评级”。花旗认为,腾讯团队控制业务营运后,可促进阅文及腾讯在知识产权孵化方面有更深层次的合作,改善与腾讯庞大用户量的连接,利用腾讯的技术及定位能力引入新的创新业务模式,帮助新管理层推动阅文战略升级,称“最大的行业正版数字阅读和文学IP培育平台”将转向“更强的文学内容生态”。

  另一家新经济企业代表汇付天下也表现不俗,在6月19日单日大涨超过50%,表现惊艳。摩根大通发布研报称,尽管近期该股收益存在波动,仍然看好汇付在SaaS业务上的转型,相信未来将可依托SaaS合作方的渠道资源来增加客户数量,并通过提供更多的非支付类增值服务来提高用户转化率。维持对该股的“增持”评级,目标价为7港元。

  互联网保险第一股众安在线,今年上半年股价累计涨幅近38%。国信证券最新发布的研报指出,预计众安在线保险业务盈利在望,同时科技输出业务持续扩张,参考国际同业Guidewire的成长轨迹,前景不可小觑。众安在线的PB为2.4倍,处于低估值区间。

  国信证券在研报中指出,鉴于我国保险行业的整体估值较低,再考虑到经济回暖及利率上行在望,众安科技运营实力强劲,持续构建竞争壁垒。同时,大力推进自有渠道扩张,使得整体费用率在显著下降,维持对保险行业的“超配”评级。

  新经济企业获境外投资者认可

  内地赴港上市的新经济企业,大部分是互联网相关行业公司,在2018年密集赴港上市后,在港股表现不佳,多数处于破发境地,终于在今年上半年迎来一波集体上涨。

  对此,前海深港创新金融研究院研究员刘顺在接受《证券日报》记者采访时分析称:“大型中概股的回归,带动了相关互联网公司的表现,这个行业本来也是社会发展的趋势。”

  老虎证券投研团队负责人告诉《证券日报》记者:“最近全球新经济科技股的暴涨,主要原因是各国央行都推出了全面量化宽松的货币政策。当全球金融市场流动性泛滥时,新经济科技股则成为这些资金追逐的对象,尤其是小盘股比较容易遭遇爆炒。”

  “疫情不仅让企业加速数字化转型,也改变了人们的工作及生活方式,并引发整个社会经济结构的巨大变化。这不仅会进一步推动新的科学技术发展,也将显现出科技股的新价值。但流动性泛滥引发的问题及风险也不可小视。”老虎证券投研团队负责人补充认为。

  普华永道企业客户主管合伙人黄炜帮在接受《证券日报》记者采访时称:“近段时间,港股投资者对新经济企业特别有兴趣,上半年上市的企业,上市第一天价格高于招股价的占港股新上市企业比例的79%,由此能看出比较受投资者欢迎。6月底,更多新经济企业的股价持续上升,有些公司的收市价格比招股价高出100%。”

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