瑞特股份现金流连负扣非净利连降 海通证券保荐败笔

　　中国经济网北京6月29日讯（记者 蒋柠潞） 近日，瑞特股份(300600.SZ)发布2020年一季报，公司2020年一季度实现营业总收入8229.14万元，比上年同期下降13.92%；归属于上市公司股东的净利润795.27万元，比上年同期下降42.13%；经营活动产生的现金流量净额-1.51亿元，上年同期为-3260.55万元。

　　瑞特股份为船舶电气与自动化系统专业供应商，是专门从事船舶及海洋工程电气、自动化系统及其系统集成的研发、生产、销售及综合技术服务的高新技术企业。公司于2017年1月25日在深交所创业板上市，首次公开发行股票2500万股，保荐机构为海通证券。

　　上市前，瑞特股份业绩平稳，2013年、2016年小幅下滑。2011年至2016年，瑞特股份营业收入分别为1.37亿元、1.55亿元、2.05亿元、2.68亿元、3.02亿元、3.68亿元；归属于母公司/上市公司股东的净利润分别为3102.60万元、4279.23万元、4211.65万元、6722.16万元、1.07亿元、1.02亿元；经营活动产生的现金流量净额分别为1036.44万元、3222.91万元、5495.64万元、6423.34万元、8512.47万元、7620.33万元。

　　2017年上市当年，瑞特股份业绩增长。瑞特股份2017年年报数据显示，公司2017年实现营业收入4.15亿元，同比增长12.94%；归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比增长5.97%；经营活动产生的现金流量净额538.01万元，同比减少92.94%。

　　上市次年，也就是2018年，瑞特股份净利润增长0.51%，但扣非净利润下降16.83%。瑞特股份2018年年报数据显示，公司2018年实现营业收入4.89亿元，同比增长17.68%；归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比增长0.51%；归属于上市公司股东的扣非净利润8251.86万元，同比下降16.83%；经营活动产生的现金流量净额3886.74万元，同比增加622.43%。

　　2019年，瑞特股份业绩变脸，净利营收双降，经营活动现金净额大幅减少。瑞特股份2019年年报数据显示，公司2019年实现营业收入4.86亿元，同比下降-0.55%；归属于上市公司股东的净利润8616.99万元，同比下降20.45%；归属于上市公司股东的扣非净利润为5778.10万元；经营活动产生的现金流量净额-1.51亿元，同比减少488.87%。

　　2020年6月1日，瑞特股份发布《关于2019年年报问询函的回复》公告，公司5月23日收到深交所下发的年报问询函，要求公司结合公司产品售价、毛利率及费用率变动情况，说明2019年度营业收入相比2018年基本持平的情况下，扣非净利润大幅减少的原因等问题。

　　瑞特股份回复表示，本年度毛利率较高的船舶供配电装置产品的销售占比下降，毛利率稍低的船舶自动化系统产品销售比重上升；同时受市场供应的影响，本期材料及人工成本上涨，导致本期产品单位成本的上升幅度快于单位产品价格的上升幅度，以上因素导致本期产品综合毛利率下降，主营业务毛利减少2256.53万元。

　　此外，2018年期间费用费率26.84%，2019年期间费用费率25.92%，期间费用较上期减少517.74万元；2019 年期初应收账款余额2.95亿元，2019年期末应收账款余额4.50亿元，应收账款同比增加52.43%，应收账款计提的信用减值损失增加1271.95万元；其他应收款计提的信用减值损失影响不大，融易新媒体，2019年信用减值损失1366.76万元，2018年资产减值损失814.27万元，增加552.49万元，受信用减值损失因素影响，利润减少552.49万元；经分析，扣非净利润的下降主要系成本上升导致。

　　瑞特股份招股书及各年年报数据显示，公司2011年至2018年，资产减值损失分别为80.18万元、-54.90万元、78.74万元、50.76万元、-6.29万元、398.53万元、404.20万元、814.27万元。