凤翔股份IPO闯关：此凤翔非彼凤祥，业绩全靠卖鸡苗，来一场黄羽鸡与白羽鸡的较劲

　　国人祝福语中有句叫“龙凤成祥”，非常吉利喜庆。

　　其中，龙凤都是古代神话传说中的神兽。

　　所以，国人很喜欢用这两个字，代表祥瑞。

　　这不，山东与广西就有两家企业名称中都用了“凤”字，而且名字谐音还非常像。

　　一个是山东凤祥股份有限公司，简称“凤祥股份”；一个是广西凤翔集团股份有限公司，简称“凤翔股份”或"凤翔集团"。

　　而且，两家企业从事的都是鸡的养殖与生产加工。

　　果然，对的起咱这个“凤”字。

　　此凤翔非彼凤祥

　　根据相关报道，凤祥股份去年赴港IPO，据说已经通过港交所聆讯。而凤翔股份也在6月初正式申请深交所IPO。

　　凤祥股份主要是白羽肉鸡生产鸡肉制品。公司是中国第二大全面一体化白羽肉鸡生产商，亦是拥有向海外出口生白羽肉鸡制品及深加工白羽肉鸡制品往绩记录的中国最大的全面一体化白羽鸡肉出口商。

　　凤祥股份目前拥有22个种鸡场、3个孵化场、45个肉鸡场，8个屠宰加工厂、2个饲料加工厂和1个有机肥料厂。

　　凤翔股份主营业务为黄羽鸡养殖和销售。公司在黄羽鸡种禽繁育领域深耕20多年，公司是全国优质黄羽肉鸡鸡苗质优价高、占据市场销售份额优势的企业。

　　凤翔股份拥有9个种鸡场、10个肉鸡养殖公司、1个饲料厂和1个畜禽屠宰基地。

　　我们再来看一下两家养“凤”企业的财务情况。

　　2016-2019年，凤祥股份实现营收分别是23.54亿元，24.34亿元，31.97亿元、39.26亿元，实现净利润分别为1.2亿元、3710万元、1.37亿元、8.37亿元。

　　2017-2019年，凤翔股份实现营收分别是6.14亿元，7.09亿元，9.36亿元，实现净利润分别为5276.13万元，1.05亿元，2.21亿元。

　　从营收看，凤翔股份就是一个小“鸡仔”，但其净利润表现还是不错的，特别是增速情况。

　　2016-2019年，凤祥股份饲养的白羽肉鸡总数分别约为1.12亿只、1.11亿只、1.04亿只、1.02亿只。

　　2017-2019年，凤翔股份鸡苗销量分别为8436.36万羽、9405.52万羽、1.11亿羽。

　　一个主营靠肉鸡销售，一个主营靠鸡苗销售。

　　2016-2019上半年，凤祥股份综合毛利率分别为2.9%、1.5%、5.6%、8.7%。

　　2017-2019年，凤翔股份综合毛利率分别为20.26%、25.44%、33.96%。

　　这其中，鸡苗2019年毛利率更是高达48.22%。

　　凤翔股份的鸡苗真是暴利！

　　黄羽鸡市场只是小弟弟

　　既然凤翔股份主要是黄羽鸡，那么我们再来看一下市场上主要的黄羽鸡主要生产大户。

　　温氏股份(300498,股吧)，上市公司，产品为黄羽鸡活鸡。根据其年度报告，2017-2019年，其肉鸡销售量分别为7.76亿羽、7.48亿羽和9.15亿羽，肉鸡销售收入分别为175.64亿元、199.56亿元和267.86亿元，分别为11.17%、23.28%和26.31%。

　　立华股份(300761,股吧)，上市公司，是国内第二大的黄羽肉鸡养殖企业。根据其年度报告，2017-2019年，其肉鸡销售量分别为2.47亿羽、2.61亿羽和2.89亿羽，肉鸡销售收入分别为51.88亿元、66.05亿元和84.38亿元，肉鸡毛利率分别为17.67% 、25.45%和30.01% 。

　　凤翔股份2017-2019年，肉鸡销售量分别为1076.81万羽、1128.56万羽、1204.11万羽，肉鸡销售收入分别为4888万元、6612万元、9948万元，肉鸡毛利率分别为16.74%、20.1%、24.93%。

　　跟温氏股份与立华股份相比，凤翔股份在黄羽肉鸡的表现表现的则像个还没孵化破壳的鸡蛋。

　　根据招股书，本次凤翔股份拟募集资金7个亿，募集资金投用于种鸡场建设、孵化中心建设、饲料生产线建设、肉鸡场建设及补充流动资金。

　　此外，招股书显示，凤翔股份多次受到环境监管部门处罚：

　　2017年4月24日，凤翔股份未依法向北海市环境保护局报批建设项目环境影响评价文件于2004年在北海市银区平阳镇辖区内的租用两个旧养鸡场改造并投入使用，收到北海市银区安全生产监督管理和环境保护局作出《行政处罚决定书》被罚款8000元并要求整改。

　　2017年12月22日，汇华食品存在不正常运行水污染防治设施和生产废水超标外排的环境违规行为，收到南宁市武鸣区环境保护局作出《行政处罚决定书》，责令汇华食品立即停止法并对其作出罚款8715元的行政处罚。