冠城大通尴尬“掉队”

　　本报记者张玉上海报道

　　收到上交所年报问询函后不久，闽系房企冠城大通股份有限公司（600067.SH，以下简称“冠城大通”）再度提交了一份颇为尴尬的一季度业绩报告。

　　公告显示，年初至2020年一季度报告期末，公司营业收入为8.52亿元，比上年度末减少了49.27%；归属于上市公司股东的净利润为-7565.07万元，比上年度末减少185.47%。

　　尴尬的业绩背后，冠城大通近年来在土地市场上表现乏力。数据显示，冠城大通目前在建、在售项目及土地储备项目加起来仅有13个。此外，2018年及2019年，冠城大通分别仅收入一幅土地。

　　尴尬的销售业绩也加剧了公司现金流的紧张状况。一季度报显示，今年初至一季度报告期末，冠城大通经营活动产生的现金流量净额为-5.05亿元。

　　对于业绩和企业发展相关问题，6月22日，《中国经营报》记者致电致函冠城大通股份有限公司（600067.SH，以下简称“冠城大通”）进行采访。6月24日，冠城大通证券部相关负责人回应记者采访表示，以公开披露的信息为准。

　　地产主业营收下滑

　　记者注意到，近年来冠城大通地产业务的业绩表现并不理想。

　　公开资料显示，冠城大通主营业务为房地产开发和特种漆包线制造与销售，并涉足新能源和健康养生领域。其中，房地产业务是公司的支柱产业，目前主要以大北京、大南京为重点发展区域，项目分布于北京、南京、苏州、南通、常熟、福州等经济较为发达的地区。另据天眼查，冠城大通董事长为韩孝煌。

　　对于一季度业绩的大幅下滑，冠城大通在一季度报中解释称，受公司房地产业务结算周期的影响，本年度房地产项目将主要集中在下半年进行结算，因此，一季度公司房地产业务结算金额较小，受此影响，本报告期内归属于上市公司股东的净利润出现阶段性亏损。

　　记者注意到，近年来冠城大通地产业务的业绩表现并不理想。

　　根据公司2019年度报告，冠城大通2019年房地产业务收入39.81亿元，同比下降6.55%，毛利率56.96%，同比下降7.91个百分点。

　　就此，冠城大通在回复上交所的问询函中提及，公司房地产业务2019年度结算面积为19.38万平方米，较上年同期22.26万平方米减少12.94%，主要受公司房地产项目开发进度的影响；2019年度结算收入为39.81亿元，较上年同期42.60亿元减少6.55%，除受结算面积同比减少影响外，还受结算产品类型及结算区域结构发生变化影响。

　　数据显示，冠城大通目前在建、在售项目及土地储备项目加起来仅有13个，分布在北京、南京、福州、南通、常熟这五个城市。此外，公司在土地市场的动作也比较少。2018年及2019年分别仅收入一幅土地。2019年6月，冠城大通以4.97亿元夺得高淳宝塔路以北、胥河路以西G07地块。2018年8月，南京六合G32地块被冠城大通以4亿元拿下。

　　记者统计发现，2017～2019年，冠城大通主要在建或在售项目及剩余土地储备的总建筑面积（单位：万平方米）分别为413.22、487.18及471.39，规模较小。

　　“没有土地入账，拿什么做产出？”上海中原地产市场分析师卢文曦直言，房地产企业分化日益严重，不拿地就会被边缘化。“房地产是有周期的，不像做面包，今天拿到面粉，下午就能卖面包了。房地产项目再快也要8～9个月以后才有产出。所以今年不拿地，明年就没有收成。”卢文曦表示。

　　“这说明企业在土地投资、城市扩展等方面的力度是比较弱的，而这方面没有抓住机会也使得企业错过了一个扩张的机会。”知名地产分析师严跃进向记者表示，冠城大通此前知名度较大，但这两年随着很多黑马类型的中小房企的崛起，加之冠城大通地产业务表现较弱，已经不在现在主流的地产企业之列。

　　严跃进建议，企业后续应该积极去研究找一些新的城市，“对一个城市的理解更深刻，投资的时候才会更加有底气。”

　　资金压力陡增

　　冠城大通方面解释称，2019年末，公司货币资金17.01亿元，较年初34.64亿元减少17.63亿元，货币资金减少主要受偿还金融机构借款、回购股份等因素影响。

　　拿地战略缓慢的背后与冠城大通紧张的现金情况密不可分。

　　一季度报显示，今年初至一季度报告期末，公司经营活动产生的现金流量净额为-5.05亿元。

　　另据年报显示，2019年公司货币资金17.01亿元，同比减少50.89%，其中受限金额8398.96万元，主要为银行承兑汇票保证金5179.83万元。筹资活动现金净流量为-17.21亿元，同比下降168.45%。流动负债142.23亿元，同比增长51.73%，其中一年内到期非流动负债为42.38亿元，同比增长451.66%。

　　就此，上交所要求冠城大通结合融资计划以及资金使用安排等，说明货币资金、筹资现金流变动较大的原因及其对公司经营的影响。