晶澳科技定增52亿元扩张 两大“历史”诉讼缠身

　　本报记者张英英吴可仲北京报道

　　A股再融资新规松绑以来，光伏企业纷纷通过定增、可转债等方式融资“补血”。

　　两个多月前，刚完成资产重组数月的晶澳科技(002459.SZ)抛出52亿元定增融资预案。该融资计划很快受到中国证监会的关注，并被提出了14条反馈意见。

　　6月22日，晶澳科技发布关于2020年度非公开发行股票申请文件反馈意见回复（以下简称“反馈意见回复”）的公告，对上述反馈给出长达162页书面回复意见。不过，公告显示，晶澳科技仍存在行政处罚尚未整改、两大“历史”诉讼缠身、房产权证与土地权证尚未办完、其他应收账款较高等诸多问题。

　　对此，晶澳科技方面在接受《中国经营报》记者采访时表示，异议股东诉讼、股东集体诉讼不会对上市公司造成影响；对于房产权证和土地权证瑕疵，公司也希望尽快补办手续。而对于其他应收账款关联方往来问题，公司认为报告期前期存在关联方资金占用情形，目前已经全部清理完毕。

　　扩产迫在眉睫

　　“现在即将投入的产能是迫在眉睫要上的，再不上我们就跟不上市场规模了。”

　　晶澳科技是全球光伏垂直一体化龙头企业，组件出货量位列第二。2019年11月，晶澳太阳能通过借壳天业通联（现为晶澳科技）实现A股上市，并成为晶澳科技的全资子公司。

　　上市后，一向“低调”的晶澳科技迅速筹划扩产和融资计划。记者仅梳理晶澳科技2020年一系列公告发现，其在2月18日公告里表示拟以11.3亿元投资宁晋3.6GW高效电池升级项目，并于义乌拟以102亿元投资年产10GW高效电池和10GW高效组件及配套项目，随后2月24日在邢台开工年产1.2万吨单晶硅棒项目。

　　2020年4月，晶澳科技正式推出定增融资预案，拟募集资金总额不超过52亿元，其中37亿元用于义乌年产5GW高效电池和10GW高效组件及配套项目，15亿元用于补充流动资金。该项目电池和组件及配套项目总投资额实际上为67.28亿元。

　　据晶澳科技介绍，晶澳科技募投的年产5GW高效电池和10GW高效组件及配套项目属于上述年产10GW高效电池和10GW高效组件及配套项目的一部分。

　　不过，粗略对比102亿元投资规模和67.28亿元的募投规模不难发现，晶澳科技投资5GW高效电池项目需要34.72亿元，即1GW的投资金额可能至少需要6亿元。

　　记者注意到，爱旭股份(600732.SH)义乌三期年产4.3GW高效晶硅电池项目，项目总投资为19.03亿元，即1GW的投资金额仅需要4.4亿元。

　　那么，晶澳科技的募投金额是否合理？晶澳科技方面向记者解释，董事会审批的义乌项目总投资102亿元的投资方案，对项目投资投入及流动资金投入进行了较为保守的估算。项目实施阶段，公司在股东大会审批投资额度内对项目投资进行了优化，最终锁定一期投资额67.28亿元。

　　而对比爱旭股份的投资，晶澳科技方面进一步表示，爱旭股份在义乌已有生产基地，1GW的投资金额也会有所不同，因为土地等投入可能已完成，单纯投资设备投资额则会低很多。同时，每家匹配口径也有所不同，各家流动资金占款也不同。

　　抛开项目融资疑云，晶澳科技融资扩产背后正是其应对产业技术和产能迭代、缓解资金承压的现实。

　　2020年以来，除晶澳科技外，晶科能源、隆基股份、天合光能、东方日升、通威股份和爱旭股份等头部企业纷纷推出新产能规划。

　　“现在即将投入的产能是迫在眉睫要上的，再不上我们就跟不上市场规模了。”晶澳科技方面表示。财报显示，扩产之后，2020年晶澳科技组件产能规划将达16GW，硅片和电池产能达组件产能的80%左右（12.5GW～13GW）。

　　如此形势下，晶澳科技对流动资金的需求尤为迫切。记者注意到，过去几年，虽然晶澳科技经营活动现金流量净额持续增长，但是其通过债务融资等推高了资产负债率和财务费用。2017～2019年，晶澳科技资产负债率徘徊在68.07%～76.27%，财务费用占当期净利润率徘徊在44.34%～63.98%。

　　诉讼及用地问题待解

　　“因为用地手续、建设审批手续与消纳并网时间窗口是错配的，企业会先建、补手续、补罚款。”

　　根据反馈意见回复，中国证监会再次追问晶澳控股（晶澳太阳能原控股股东）退市过程中存在的两大诉讼及房产、土地瑕疵问题。

　　记者注意到，两大诉讼均为晶澳科技资产重组前的遗留问题。其中一起为异议股东诉讼。反馈意见回复显示，晶澳控股20位股东行使了其反对晶澳控股私有化交易合并的权利，希望就其股份的公允价值获得偿付。彼时，已有4名异议股东达成保密和解协议，但16位异议股东继续坚持其诉讼主张，该案件计划于2021年2月9日后庭审。