绿色动力头顶百亿负债扩张 国资大股东出手纾困

　　本报记者茹阳阳吴可仲北京报道

　　已在AH两地上市的绿色动力（601330.SH、1330.HK），其扩张依然需要控股股东“输血”。

　　6月12日，绿色动力公告称，其向控股股东北京市国有资产经营有限责任公司（以下简称“北京国资公司”）借款再次申请展期，涉及金额9.3亿元。据悉，近两年，为满足日常经营及项目建设资金需求，绿色动力及下属子公司向北京国资公司申请借款总额度不超过35亿元。绿色动力已将这些财务资助额度全部使用，其中9.3亿元借款将于2020年三季度到期。

　　不过，尽管控股股东伸手援助，但绿色动力在快速扩张的同时，依然头顶百亿元规模的债务。对此，绿色动力董秘朱曙光向《中国经营报》记者表示：“公司目前的负债结构比较良性，近期的定增也是希望把资产负债率先降下来。这个行业是一个资金密集型的行业，现金流紧是肯定的。”

　　大股东“输血”

　　绿色动力证券部人士向记者表示：“我们现在发展比较快，建设的项目比较多，所以对资金的需求比较大。”

　　绿色动力公告显示，此次其将9.3亿元借款再次申请展期不超过一年。期间借款利率按中国人民银行同期贷款基准利率执行，且无须上市公司提供任何抵押或担保。

　　对于展期的原因，绿色动力董秘朱曙光向记者表示：“（展期）并不是说还不起。大股东借款的使用相对比较灵活，不同于商业银行的贷款。商业银行的贷款是必须要准点还的，但大股东这边好说话。公司从大股东处的借款比较多，在手头宽松的时候会还款，但目前还在做（定增）再融资。且大股东借款也属于资助性质的，自然要保证公司资金充裕后（再还款）。”

　　其实，这已经不是绿色动力第一次向其大股东申请延期归还借款了。

　　自2019年12月起，绿色动力共计4次向北京国资公司申请到期的相关借款展期。公告显示，除上述9.3亿元外，绿色动力还申请了2019年12月到期的7.1亿元借款展期6个月；2020年一季度到期的5.9亿元借款展期6个月；2020年二季度到期的10.8亿元展期1年。

　　而2019年12月首次展期6个月的7.1亿元借款，已于近期再次到期。对此，绿色动力证券部人士向记者表示：“我们现在发展比较快，建设的项目比较多，所以对资金的需求比较大。去年展期的那一笔借款现在还没有还上，这一次又继续进行了6个月的展期。”

　　据悉，绿色动力分别于2018年7月和2019年3月，以“满足日常经营资金需求”为由，向北京国资公司分两次申请借款额度共计不超过35亿元。

　　朱曙光表示：“公司2010年以来的两次上市，在资本市场募集的资金不是太多。2014年H股上市募资10亿港元，2018年A股上市只募到3亿多（人民币）。而大股东的支持，对上市公司是有帮助的，对投资者也是有利的。”

　　对于今后是否还会继续向北京国资公司方面申请新的借款额度，朱曙光表示：“目前还没有继续申请借款（额度）的计划，至少我这边还没有掌握这个信息。可能要各方面综合评价后，再决定是否继续需要大股东的支持。”

　　高速扩张

　　“我们这两年的增速确实是行业内较快的，增速连续几年都在50%以上。”

　　2005年，北京国资公司对绿色动力增资并取得61.16%股权，成为控股股东。

　　目前，绿色动力主要以BOT（建设-经营-转让）等特许经营的方式，从事生活垃圾焚烧发电厂的投资、建设、运营等业务。

　　近年来，垃圾焚烧发电行业高速发展。2008年国内生活垃圾焚烧厂尚不足百座，但到2019年4月，在运行的垃圾焚烧厂已突破400座。在此期间，绿色动力也迎来大发展。2014~2019年，其营收由4亿元增至逾17亿元；净利润由0.46亿元增至逾4亿元；资产规模更是从近40亿元增至130亿元的水平。

　　绿色动力年报显示，2019年，融易新媒体，其先后有15个项目开工，创历史新高。截至2019年底，公司有运营项目22个，在建8个，筹建14个，业务覆盖20个省（市）。且“为保证持续发展，需要不断扩大投入。”

　　绿色动力方面在年报中还表示，垃圾焚烧发电属于资金密集型行业，前期投入大，一个日处理能力1000吨的垃圾焚烧发电厂的资金投入为4亿~6亿元。同时，垃圾焚烧发电项目的投资回报周期较长，一般在8~12年。

　　因此，除上述来自北京国资公司的财务资助外，从2019年10月起，绿色动力开始筹备非公开发行数量不超过2.32亿股A股股票，拟募集资金23.9亿元，用于旗下5个垃圾焚烧发电项目的建设。

　　朱曙光表示：“单个垃圾焚烧发电项目，（投资一般是）30%的自有资金，70%的银行贷款。我们这两年的增速确实是行业内较快的，增速连续几年都在50%以上，是因为原来储备的项目在这个阶段得到释放。”

　　负债高企

　　2014年，绿色动力负债为22亿元，之后逐年增加，至2019年负债已经突破百亿元。

　　随着绿色动力的快速扩张，其负债规模也在不断增加。