利润下挫近五成，经营净现金流剧增！贵州百灵业绩指标背离遭追问

　　2019年，贵州百灵营业收入实现28.51亿元，较上年下降9.13%，净利润为2.91亿元，同比下滑48.27%。而同期，其策划勾当净现金流为4.67亿元，较2018年的-1.57亿元大幅增长 

　　年度财政陈诉明晰暗示，“不存在控股股东及其关联方对上市公司的非策划性占用资金”，但管帐师事务所出具的专项审计说明却列示，2019年公司实际节制人非策划性资金占用20.86亿元，这样抵牾的状况就呈此刻贵州百灵企业团体制药股份有限公司（下称贵州百灵，002424.SZ）身上。 

　　针对前述事项，一个月前，深交所曾向贵州百灵下发存眷函，要求上市公司限期回覆。两次宣布延期通告之后，贵州百灵终于回覆了深圳证券生意业务所存眷函，明晰了控股股东姜伟及供给商的资金占用环境。 

　　在6月16日新近下发的针对贵州百灵年度陈诉的问询函中，深交所中小板公司打点部再度点明相关环境，并要求上市公司增补说明停止问询函回覆日实际节制人非策划性占用公司资金的余额，以及公司在保持独立性、防御大股东违规资金占用等方面采纳的内部节制法子及其有效性。 

　　值得留意的是，针对该公司2019年归属于上市公司股东的净利润（下称净利润）大幅下挫，而策划勾当发生的现金流量净额转正且大幅增长状况，问询函也要求上市公司具体说明净利润与策划勾当发生的现金流量净额差别较大且变换趋势纷歧致的原因及公道性。 

　　净利润及策划净现金流走势背离 

　　贵州百灵是一家集苗药研发、出产、销售于一体的医药上市公司，独家苗药产物银丹心脑通软胶囊、咳速停糖浆及胶囊和非苗药产物金感胶囊、维C银翘片、小儿柴桂退热颗粒等为该公司主要盈利产物，上述产物在心脑血管类、咳嗽类、伤风类、小儿类药品市场中都占有必然市场份额。同时，贵州百灵还在开辟以糖宁通络为焦点竞争力的苗医药一体化项目，但愿进一步扩大推广范畴。 

　　《投资时报》研究员查阅该公司连年财政数据留意到，贵州百灵连年营收增长较为不变，但净利润增速则泛起下滑趋势。时至2019年，其营收利润均泛起负增长。而2020年一季度在营收保持正向收益的同时，净利润仍呈进一步下滑趋势。 

　　从详细数据来看，2019年，贵州百灵营业收入较上年下降9.13%，实现28.51亿元，净利润则为2.91亿元，同比下滑48.27%。 

　　对付年度净利润增幅下滑的主要原因，贵州百灵归结为五点。其一，该公司投资参股的云植药业和重庆海扶在2019年实现的投资收益合计为-9034.86万元，导致陈诉期内净利润淘汰；其二，由于一连增强营销网络的建树和完善事情，大力大举开拓下层医疗处事市场，贵州百灵销售用度较上年同期增长3723.80万元；其三，2019年贵州百灵银行贷款增加，因此付出的财政用度较上年同期增加3533.76万元；其四，受人工本钱上涨、折旧摊销等用度的影响，该公司打点用度较上年同期增加3597.48万元；其五，2019年3月贵州百灵控股子公司和仁堂药业因被收回《药品GMP证书》，使得2019年和仁堂药业实现营业收入较上年同期淘汰1.09亿元，净利润较上年同期淘汰2026.9万元。 

　　贵州百灵近两年主要业绩指标环境

数据来历：公司年报、Wind 

　　就在该公司年度利润大幅下挫的同时，其策划勾当发生的现金流量净额却转正且大幅增长。 

　　从详细数据来看，2019年贵州百灵策划勾当净现金流为4.67亿元，而2018年为-1.57亿元。对此该公司暗示，策划勾当现金净流入增加的主要因素是2019年公司接纳货款较上年增加6.3亿元，表示为应收账款和应收单据较上年淘汰，应付款增加。 

　　不外，即便如此，该公司应收账款依然高企。问询函资料显示，贵州百灵停止2019年尾应收账款余额为17.39亿元，占当期营业收入的比例为60.99%，个中1年以上应收账款金额为5.31亿元，占应收账款总额比例为30.53%，本期坏账计提1.85亿元。同时，该公司应收账款周转率同比大幅下滑38.84%。 

　　针对上述环境，问询函要求上市公司团结营销模式、应收账款变革、同行业付出老例等因素具体说明2019年公司营业收入、净利润同比下降，而策划勾当发生的现金流量净额大幅增长的原因，亦需具体说明应收账款高企的详细原因及公道性，以及对公司策划勾当现金流的影响。同时，还需团结公司自身业务特点、应收账款信用政策等环境，说明应收账款周转变缓的原因及公道性。