2020最新消息: 打破外资垄断的惠泰医疗，核心部件仍旧依赖进口？

　　一直以来，外资巨头在我国高端医疗器械领域都占据主导地位，国内企业在高端医疗设备领域与国外企业相比存在较大差距。

　　同样，在电生理及血管介入医疗器械领域，外资品牌也始终占据着国内市场的主导地位。而日前正在闯关科创板IPO的惠泰医疗，却已掌握了电生理、血管介入领域生产全流程中的核心工艺和技术，成为国内为数不多的能够与外资品牌竞争的介入类医疗器械生产厂家之一。

　　营收和净利润翻倍式增长

　　近日，上交所科创板官网显示，惠泰医疗IPO进入“已问询”状态。

　　惠泰医疗（全称“深圳惠泰医疗器械股份有限公司”）是一家专注于电生理和血管介入医疗器械的研发、生产和销售的高新技术企业，目前已形成了以完整冠脉通路和电生理医疗器械为主导，外周血管和神经介入医疗器械为重点发展方向的业务布局。

　　一直以来，在电生理及血管介入医疗器械领域，外资品牌始终占据着绝对的主导地位，国内同领域医疗器械企业的研发能力、产品布局及市场份额与外资品牌相比，具有研发能力不强、产品布局不足及份额较低的不足和劣势。

　　而惠泰医疗经过近20年的探索和积累，在电生理、血管介入领域，公司已掌握生产全流程中的核心工艺和技术，成为国内为数不多的能够与外资品牌竞争的介入类医疗器械生产厂家之一。

　　其中，在电生理医疗器械方面，惠泰医疗是中国第一家获得电生理电极导管、可控射频消融电极导管市场准入并进入临床应用的国产厂家，填补了电生理领域国产品牌的空白，打破了国外产品在该领域的垄断。同时于2011年成为中国首家获得以上两类产品欧盟CE认证的国产厂家。

　　在血管介入器械方面，惠泰医疗是国内首家获得微导管（冠脉应用）、外周可调 阀导管鞘（导管鞘组）、导引延伸导管和薄壁鞘（血管鞘组）市场准入的国产厂家，公司的导引延伸导管和薄壁鞘（血管鞘组）是国内唯一获批上市的国产产品。

　　根据弗若斯特沙利文的相关研究报告，按照产品销售金额排名，2018年惠泰医疗在电生理医疗器械国产品牌中市场份额排名第一，在冠脉通路医疗器械国产品牌中市场份额排名第四。

　　在良好的发展形势下，公司的营收和净利润也呈翻倍式增长。

　　招股书显示，公司营业收入规模呈快速增长趋势，报告期内，公司营收分别为1.5亿元、2.4亿元和4亿元，年复合增长达 62.40%。

　　公司的净利润也在迅猛增长，报告期内，公司净利润从2017年的0.27亿元，上涨到2019年的0.78亿元，实现了翻倍增长。这些数据都表明惠泰医疗的产品具有较强的市场竞争力和获利能力。

　　来源：招股书

　　经销商渠道占比达七成

　　惠泰医疗的营收增幅十分亮眼，但是却存在营收过度依赖经销商渠道的风险。

　　招股书显示，报告期内，公司国内经销商渠道的收入占比达70%左右。

　　来源：招股书

　　且招股书显示，公司的经销商数量还在不断上升。报告期内，公司经销商数量分别为273个、438个及623个。惠泰医疗表示，未来公司仍将保持以经销模式为主的销售模式。

　　惠泰医疗在招股书中表示，公司存在潜在的因经销商销售或售后服务不当而对公司品牌声誉带来一定负面影响的风险，甚至可能导致发行人承担相应的赔偿责任，从而对公司生产经营产生不利影响。

　　然而，经销商渠道占比较大，需要面临政策变更的风险。

　　近年来，国家陆续出台一系列法规和政策支持医疗器械行业健康发展。在采购领域政策方面，政府正在加快医药领域的体制改革，国家及地方政府出台一系列关于药品、医疗器械集中采购相关政策，以期通过集中采购降低医院对药品和耗材的采购价格。在流通领域政策，目前全国正在推进医疗器械“两票制”政策的落实。

　　所谓的“两票制”是指医疗器械产品从生产企业到流通企业开一次发票，流通企业到医疗机构再开一次发票，从而减少产品销售中的流通环节，最终降低产品虚高的价格。

　　而随着上述“两票制”和集中采购政策的逐步实施，中间环节被压缩，将使医疗器械行业的经销商数量大幅削减。

　　在这种情况下，对于销售过度依赖经销商渠道的医疗器械企业将产生较大影响，惠泰医疗就在其中。

　　同时，中间环节压缩后，生产企业将承担部分营销与市场推广的负担，企业的管理费用和营销费用也将增加，很可能对公司资金造成一定压力。