社会新闻： 千亿市值可能只是站在了“风口”，风波中的平安好医生深夜换帅

　　深陷侵权、抄袭风波的平安好医生宣布换帅。

　　5月15日晚间，平安健康医疗科技有限公司（下称“平安好医生”，01833.HK）发布公告称，由于王涛个人原因，免去其董事会主席、执行董事、首席执行官职务，由平安医保科技联席董事长兼CEO、平安租赁董事长兼CEO方蔚豪接任。

　　王涛也于5月16日凌晨发布朋友圈，称是自己提出辞去职务，并表示希望接下来能多花时间陪伴家人。

　　不过，接近平安好医生的人士表示，王涛的离开在平安好医生内部已传言多时，这背后可能也与平安好医生的经营业绩有一定关系。

　　尽管近两年平安好医生的收入增长迅速，近期股价也呈现巨幅增长。但业内分析师表示，平安好医生近期的股价上涨并达到千亿市值更多是靠疫情风口，并没有实际的业绩大幅改善来支撑。相反，其在追求盈利的过程中毛利率有所下滑、注册用户数和MAU（月活跃用户）也增长放缓，更重要的是，公司仍然较大依靠平安集团，还未形成自身独立的造血能力。

　　深夜换帅

　　根据平安好医生5月15日晚间的公告：“由于王涛的个人原因，董事会决定免去其董事会主席、执行董事、首席执行官职务。同日，董事会委任方蔚豪出任执行董事、临时董事会主席、首席执行官。”

　　而王涛5月16日凌晨在朋友圈发布了其公开信，在信中，王涛表示：“经本人提出，董事会批准，我将不再担任平安好医生董事长和CEO职务。”同时，他对团队及平安集团董事长马明哲表示感谢，并称接下来希望“多花些时间陪伴家人，多交交朋友”。

　　平安好医生官网资料将王涛形容为“少年天才”，称他2004年加入阿里巴巴集团，是马云早期“五虎将”之一。2013年受马明哲之邀加入平安集团，出任平安健康险董事长兼首席执行官。同时，带领团队创建了平安健康互联网股份有限公司（平安好医生的经营实体之一），担任董事长兼CEO，并在一年内打造了“平安好医生APP”。

　　接替王涛挂帅平安好医生的则是现任平安医保科技联席董事长兼CEO、平安租赁董事长兼CEO的方蔚豪。资料显示，方蔚豪于2012年8月加入中国平安集团，参与创建了平安租赁公司。2019年初，方蔚豪出任平安医保科技联席董事长兼CEO，带领团队逐步建立科技驱动、数据赋能、保险经验、医疗生态、金融服务等核心优势。

　　对于深夜换帅，平安好医生表示，公司拥有成熟的公司治理、完备的经营管理决策机制，管理层的变动不影响公司的正常经营和管理。

　　换帅背后

　　尽管王涛的公开信显得“岁月静好”，不过据接近平安好医生的人士表示，王涛被免职可能也与平安好医生的经营业绩有关。“平安好医生经营业绩一直未达理想状态，好医生内部关于王涛要走的传言也已经有段时间了。”上述人士表示。

　　值得注意的是，自从3月中下旬以来，平安好医生的股价大幅上涨，短短1个多月从最低的60港元左右一路飙升至123.3港元的高点。截至5月15日，报收112.3港元，虽然较123.3港元的高点有所回落，但仍大举超过了许多分析师对其的估值。而在这个过程中，市值也突破千亿港元大关，截至5月15日，总市值为1199亿港元。而王涛的免职正在公司股价达到千亿市值之际。

　　一名业内分析师对第一财经记者表示：“平安好医生近期的一轮涨幅更多的是疫情之下，投资者对于相关行业的看好以及互联网医疗机构政策上的利好，但其经营业绩可能并不足以支撑千亿的市值，股价后续支撑力还有待观察。”

　　从政策面上来看，为了满足新冠疫情下的就医需求，湖北省医保局采取“互联网+”的模式，火速上线“互联网医疗保障服务平台”，3月31日，平安好医生宣布，旗下互联网医院已打通湖北省医保在线支付。但业内人士分析称，政策红利下的参与者众多，医保在线支付政策的全面落地也面对挑战。

　　除去政策因素来看平安好医生的经营业绩，尽管其收入在近年来大规模增长，2019年的营业收入较2018年上涨51.8%至50.65亿元，但仍未实现盈利，归属母公司股东的净亏损为7.34亿元，较2018年的亏损额收窄19.5%。不过，从Wind资讯数据来看，在达到千亿港元市值及以上的上市港股中，营收仅在50亿元水平的上市公司很少，而仍处亏损期的更是几乎没有。

　　另一方面，处于成长期的平安好医生这几年的收入高速增长有目共睹，亏损也有所收窄，然而在上述分析师看来，其业绩中仍然存在一些“不安定因素”，例如毛利率的下降，注册用户数和MAU的增长幅度放缓，以及对于平安系的依赖。