今日新鲜事: 市值缩水97%，途牛陷入迷途 大股东京东会出手相救吗？

　　头图摄影｜朗从柳

　　“五一”假期你出去玩了吗？

　　来自文旅部的数据，假期首日全国接待国内游客总人数2319.7万人次，实现国内旅游收入约97.7亿元。因新冠肺炎疫情，这些数字和往年比虽然存在巨大差距，如2019年“五一”三天假期全国国内旅游接待总人数1.95亿人次，实现旅游收入1176.7亿元，但逐渐复苏的旅游市场总算是让陷入困境的OTA（在线旅游）公司看到了黎明前的曙光。

　　不过，途牛可能要除外。

　　4月30日，一张“途牛将破产清算”的微信群截图在网上流传，称南京市政府欲全力挽救途牛，但因问题严重而未果。

　　一个多小时后，途牛官方回应，此消息纯属谣言。途牛已查询到了谣言编写者刘某，并要求其写下道歉书。

　　途牛的辟谣回应，并不足以驱散其头顶的阴霾。

　　多年持续亏损、股价下跌，本已使市场为途牛的前路感到忧心。疫情蔓延的三个多月中，更是让途牛的团队游主体收入直接归零。

　　4月9日，途牛发布了2019年第四季度及全年财报。数据显示，途牛第四季度营收为4.51亿元，同比下降4.2%。亏损继续扩大，归属于普通股股东的净亏损为3.67亿元，2018年同期净亏损6470万元。

　　同时，途牛公布了一份对下一季度更不乐观的预期：受疫情影响，途牛预计2020年第一季度净收入为1.14亿-1.6亿元，同比下降65%-75%。

　　财报公布后，途牛CFO辛怡宣布将于5月31日正式离职，途牛股价应声下跌。截止4月30日，途牛股价已从疫情前的2美元左右跌到了0.780美元，市值不足1亿美元，仅9596万美元。

　　退市的威胁随之濒近。

　　根据纳斯达克的规定，公司股价如不足1美元，且持续30个交易日，市场将发出预亏警告。若在警告发出的90天内，仍不能采取相应措施，股票将面临强制退市。

　　途牛必须展开绝地反击。

　　但从旅游环境、公司财务、业务发展等多重维度上看，途牛逆转命运的难度相当大。

　　途牛内部员工向《中国企业家》透露，途牛在春节前曾“优化”员工。目前高管降薪60%，许多员工拿着最低工资或采用轮休方式缩减开支。公司暂时没有进一步裁员动作，但“内部氛围确实非常紧张”。

　　从2006年成立开始，途牛已走过14年，并拥有过OTA头部梯队的光环。2014年5月10日，途牛成功登陆纳斯达克，也是继携程、去哪儿、同程艺龙后，第四家在美上市的中国OTA平台，跻身OTA“第一梯队”。

　　一家明星公司如何一步步走到濒临退市的境地？回溯途牛与中国OTA的发展史，原因并非简单的经营管理不善、战略决策失误可一言蔽之。

　　成立早期，途牛选择的跟团游路线曾填补了市场的空白，倚赖于其强大的渠道建设和技术构建能力，途牛在携程、去哪儿、艺龙、同程等强敌环伺中成长起来。

　　但生长于巨头众多的丛林中，途牛的业务扩张幅度有限，跟团游利润微薄，途牛几经战略转向，始终难以形成强大的差异化竞争力。

　　2014年猝然开启的OTA巨头大战，进一步成为途牛命运的分水岭。彼时，途牛看似独善其身，在血战中得以自保。但当尘埃落定、阵营重新划分后，途牛变得没有巨头与流量资源可以依靠。

　　接下来的数年间，OTA内部一统江湖，线下旅行社为对抗OTA亦同时展开了合纵连横。远离OTA“轴心国”、又要依靠旅行社供给资源的途牛，腾挪空间进一步缩窄。

　　最终，疫情从天而降，将途牛推入了雪崩来临的险境。

　　走不出的怪圈

　　2006年10月，25岁的于敦德和24岁的严海锋共同创办了途牛旅行网。

　　彼时，携程已长成标杆；长于酒店预订的艺龙也已于2004年上市；同年同程网创立，选择从偏门的门票入局；后起之秀去哪儿网在2005年上线，选择了从“机票垂直搜索”杀入赛道。

　　对于新玩家途牛来说，再想切入利润最丰厚的机票、酒店等标品领域，需要直接面对携程、艺龙等寡头，难度极大。

　　创业之初，途牛试图从旅游攻略、社区等方向进入，但几乎找不到盈利点。半年后，于敦德转移阵地，选择了团队游和旅游线路预定这一细分赛道，转型为旅游产品预定平台。通过采购线下大小旅行社的成型产品，将它们搬入线上，再从中赚取佣金差价。