上市初年业绩“变脸”：昊海生科一季度亏损2485万元

　　华夏时报（）记者 杨柳 陈锋 上海报道

　　作为鼎鼎有名的“玻尿酸”龙头股，上市之时，昊海生科（688366.SH/06826.HK）交出来的业绩是极好看的，可上市初年，公司便出现增速大幅下滑的情况，一季度净利润也录得亏损。

　　Choice数据显示，该公司一季度期间费用率升高50.1%，对公司业绩形成拖累，营业成本大幅下降，经营性现金流由正转负。

　　4月30日，有业内人士告诉《华夏时报》记者，虽说疫情期间医药板块多家欢喜，但作为医美行业公司，消费者骤减，昊海生科想必受疫情冲击较大，随着疫情影响结束，其营业收入依然有望大幅回升。

　　此外，4月22日，昊海生科在官网宣布，公司已取得了高科技创新企业杭州爱晶伦科技有限公司55%股权，并将后者旗下用于矫正近视的国内唯一一款悬浮型有晶体眼后房屈光晶体依镜PRL纳入眼科产品线版图。

　　针对上述问题，《华夏时报》记者致电昊海生科董秘办公室，但截至发稿未获得回复。

　　一季度盈转亏，营收大幅下降

　　公开资料显示，昊海生科专注于医用生物材料市场中四个快速增长的细分领域，覆盖了眼科、骨科、医美和外科，其中的眼科稳居公司第一大业务板块，其人工晶体及视光材料、眼科粘弹剂等均处于眼科产品细分行业领先地位。2015年4月，昊海生科在港交所挂牌，2019年10月在科创板登陆。

　　4月30日，昊海生科披露一季报，公司2020年一季度实现营业总收入1.5亿，同比下降50.8%；实现归母净利润-2485.5万，上年同期为6659.1万元，未能维持盈利状态。报告期内，公司毛利率为75.7%，基本维持上年水平，净利率为-18.5%，同比降低42.2个百分点。

　　Choice数据显示，该公司2020一季度营业成本3732.8万，同比下降51.4%，高于营业收入50.8%的下降速度，毛利率上升0.3%。期间费用率为101.2%，较上年升高50.1%，对公司业绩形成拖累。经营性现金流由403.1万下降至-5446.2万，同比下降1451%。

　　业绩下滑与受国内肺炎疫情影响有关。昊海生科一季报指出，疫情期间，各级医疗机构为了有效竭制疫情蔓延，防范院内感染，保障患者及医务人员生命健康安全，大多临时停止了眼科门诊、非急诊外的外科手术及骨关节腔注射等慢性病诊疗的服务。此外，各地区也将各类整形美容门诊部纳入到了临时停诊的范围。

　　据《华夏时报》记者了解，昊海生科旗下眼科、整形美容与创面护理、骨科及防粘连及止血产品的四大治疗领域的产品均不同程度地受到上述医疗服务停诊以及骨科慢性病患者不前往医院就医的不利影响。

　　该公司表示，随着国内新冠肺炎疫情逐步得到控制，昊海生科各类产品销售开始逐步恢复，2020年4月1日至24日期间主要产品的营业收入大幅回升，较3月增长近60%，较1月增长超过20%。

　　事实上，一季度营收下滑并不可怕，更令市场担心的是昊海生科上市初年即“变脸”的年报业绩。

　　据上市之初招股书披露，在2016年-2018年的三年报告期内，公司营业收入分别为8.61亿元、13.54亿元和15.58亿元，年化复合增长率为34.52%；归母净利润分别为3.05亿元、3.72亿元和4.15亿元，年化复合增长率为16.57%。

　　然而，上市第一年，年报业绩便大不如从前，营收增速大幅下滑。

　　2019年年报显示，昊海生科2019年营业收入为16.04亿元，同比增长2.94%，增速明显放缓；归母净利润为3.71亿元，同比下滑10.56%；扣非归母净利润为3.57亿元，同比下滑4.96%，盈利水平显著下滑。

　　此外，在医美行业监管整顿、整体不景气的环境下，昊海生科整形美容玻尿酸的营业收入同比减少了23.20%，与IPO报告期相比堪称“变脸”。

　　对此，昊海生科解释，受到医疗美容终端市场阶段性行业整治以及竞品玻尿酸销售价格大幅下降的拖累，集团玻尿酸产品的销售数量和单价均有所下降。

　　4月29日，浙江一位医美行业分析师靳鹏告诉《华夏时报》记者，医疗美容市场在前期井喷式发展后，终端医疗美容机构竞争日趋激烈且获客成本居高不下、利润空间不断降低，导致国内玻尿酸产品持续受到降价的压力。自 2018 年下半年以来，国家各部委持续开展规范医疗美容行为的整治行动，导致部分医疗美容机构的业务受到了不同程度的影响，玻尿酸产品的市场需求有所减少。

　　国元证券认为，2019年该公司医美板块有所调整，主要系终端市场政策变动、行业进入整顿调整期以及老一代玻尿酸竞争压力增大，医用几丁糖受到高值耗材限控影响，同时跨区域招投标联盟集采导致部分价格有所下滑。受到以上板块调整因素，2019 年毛利率为 77.28%(下降1.23个百分点)，其中主要是毛利率较高的玻尿酸收入下降导致。短期来看，受到下游服务商合规化经营问题，公司玻尿酸销售有所影响，长期来看，规范化经营调整有利于肃清假货、水货等不规范竞争，以及规避服务商不规范运营带来的风险，行业有望朝着更加健康、有序的方向发展，利好规范经营、具有产品特色的上游生产企业。

　　控股爱晶伦科，布局屈光手术市场

　　近期昊海生科令人瞩目的，还有收购杭州爱晶伦科技一事。