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最新头条推荐: 超九成营收依赖加盟店 净利增速连年下滑 绝味食品长期隐忧渐显

2020-04-28 08:15:08来源:融易新媒体

文章导读
超九成营收依赖加盟店 净利增速连年下滑 绝味食品长期隐忧渐显...

  和讯网讯 继煌上煌(002695)、周黑鸭之后,稳坐卤鸭界第一把交椅的绝味食品(603517,股吧)于近日发布了2019年度业绩报告。2019年度公司营业收入为51.72亿元,较去年同期的43.68亿元,增长幅度为18.41%,本年度归属于母公司股东的净利润为8.01亿元,较去年同期6.41亿元,增长幅度为25.06%。同时,公司拟向全体股东每10股派发现金股利人民币5.3元(含税)。

  资料显示,绝味食品专注于休闲卤制食品的开发、生产和销售。2019年,绝味食品的核心业务“卤制食品销售”实现营收49.23亿元,毛利率为33.81%。

  绝味食品表示,报告期内,公司营销策略从“跑马圈地,饱和开店”升级为“深度覆盖,渠道精耕”。根据细化渠道分类,重新构建渠道模型,精准营销策略,融易新媒体,打造样板门店,推动营运品控标准化经验,全要素提升单店营收。同时,报告期内,供应链条线改善供给效率、降本增效,助力推动业绩增长。通过优化工厂布局,降低固定投入,开展精益管理。根据原材料价格科学安排采购计划,实现变动成本合理控制。

  在“卤制品三巨头”中,绝味食品在业绩、规模、股价方面相对周黑鸭、煌上煌表现最优,这与其市场领先的门店数量有直接联系。

  绝味食品继续采用“直营连锁为引导、加盟连锁为主体”的销售模式,2019年绝味食品依然保持了较高的扩张速度,全年新增门店1039家。截至报告期末,绝味食品在全国共开设了10954 家门店(不含港澳台),覆盖31个省、自治区和直辖市。门店数量居于市场领先地位,成为国内唯一一家门店数量破万的休闲卤制品上市公司。超一万家的线下门店最终成为公司营收大头,保证了其多年来营收规模连续呈双位数增长,数据显示,报告期内,公司主营业务收入90%以上来源于加盟渠道的产品销售。

  2019年,绝味食品实现营业收入51.72亿元、归母净利润8.01亿元,同比分别增长18.41%和25.06%。

  快速扩张背景之下,绝味食品虽在业务规模及营收方面保持着持续增长的趋势,但在净利润方面的增速却逐年下降。自公司2017年上市以来,净利润年增幅由2017年的31.93%下滑至2019年的25.06%;扣非净利润年增幅由2017年的31.09%下滑至2019年的22.58%。同时,销售毛利率增幅也经历了连续下滑,由2017年35.79%增幅下滑至2019年的33.95%增幅。

  2017年至2019年,绝味食品的单店年收入分别为41.01万元、42.49万元和44.49万元,同比分别增长-0.75%、3.48%和5.77%。

  但公司单店收入仍远不及上市同行。2019年,周黑鸭和煌上煌单店年收入分别为210.68万元和57.12万元。

  2019年,华中、华南和华东区域毛利率同比分别增加2.39个百分点、减少4.70百分点和减少0.06个百分点。公司称,华南、华东区域毛利率下降,主要是受原材料价格波动影响。

  通过加盟形式快速扩张,这一方式为绝味带来利好的同时,也埋下不少食品安全方面的隐患。据不完全统计,近9年来,绝味食品的食品安全问题曝光次数为行业内最多。

  早在2017年,绝味食品就曾在招股书提及,门店此前共有114次被抽检发现问题,其中加盟门店合计被罚款192154元。而在互联网上,至今仍可看到有关绝味食品的相关食安问题报道。

  “绝味食品靠规模效应与同业竞争对手拉开了一定的距离,通过快速扩张收获了营收利润以及股价的红利。同时,市场经验显示加盟模式通常也给公司埋下品牌损伤风险,品牌溢价能力不足,净利润提升较难等隐患。

  卤味企业的营收空间取决于门店扩张速度和店效,但受制于卤味赛道的天花板较低,以及其他休闲零食企业的介入,导致绝味食品的门店很难保持高速扩张。从长远看,绝味食品面临着业绩难以保持高速增长的困境。”业内人士分析。

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