今日头条新闻： 金山云赴美IPO：三年亏损28亿 加速“去小米化”

　　4月17日，金山云正式在美国证券交易委员会递交了注册申请书（FROM F-1），股票代码为KC，计划于纳斯达克上市。

　　招股书显示，2017~2019年公司收入分别为12.36亿元、22.182亿元和39.564亿元，年均复合增长率近80%。同时，金山云三年录得净亏损7.143亿元、10.06亿元和11.12亿元，累计亏损28亿元。

　　有分析人士告诉时代财经，金山云此次从母公司分拆，可以增加独立性，及时抓住云计算发展机遇，提高市场声望和地位。而随着Ucloud、浪潮和青云QingCloud纷纷在科创板提交上市申请，国内独立云计算厂商迎来上市潮，行业的竞争显然也在进一步变得白热化。

　　三年亏损28亿

　　早在去年12月，港股上市公司金山软件就发布公告称确认金山云分拆独立上市，并至多融资5亿美金的消息，而此次递交的招股书披露了许多细节，包括金山云的具体收入、主要客户等。

　　从市场地位来看，金山云算是国内云计算领域的“小巨头”。根据金山云在招股书中援引Frost＆Sullivand的说法，2019年，金山云IaaS和PaaS公共云服务收入在国内的市场份额为5.4％，是中国最大的独立云计算厂商和第三大互联网云服务提供商。其中，独立指的是“不属于任何涉及可能与客户竞争的广泛业务的大型企业集团的云服务提供商”，中国知名的独立云计算服务商还包括浪潮云、UCloud、亿速云、青云等。

　　近三年来，金山云发展势头迅猛。招股书显示，2017~2019年，金山云收入分别为12.36亿元、22.182亿元和39.564亿元，年增长率保持在79%左右；其中，金山云的公有云服务收入分别为12.02亿元、22.1亿元、34.59亿元，占总收入比例为97.3%、95.1%和87.4%；企业云服务收入报告期内分别为1527万元、9436万元和4.86亿元，占总收入1.2%、4.3%和12.3%，呈逐年上升趋势。

　　业绩起飞的同时，金山云的亏损亦在扩大，报告期内分别录得净亏损7.143亿元、10.064亿元和11.12亿元。金山云也在招股书提示了公司将在可预见的未来继续进行大量投资，上市后亏损有进一步增加的风险。

　　值得注意的是，2019年公司毛利润由负转正，共实现770万元毛利，2017年、2018年毛利分别为-1.18亿元、-2.00亿元。

　　具体来看，金山云成本的大头包括研发费用和IDC成本，研发费用分别为3.99亿元、4.40亿元和5.595亿元，IDC费用（包括带宽和机架）分别为10.33亿元、18.905亿元和28.566亿元，二者合计与总营收的比例分别为119.1%、105%和86%。

　　此外，金山云优质客户总数从2017年的113家增至2018年的154家，2019年进一步增至243家。2018年和2019年，公共云优质客户的留存率分别达到161%和155%。

　　根据招股书披露，在游戏云领域，金山云的主要客户包括金山软件旗下西山居、巨人网络、完美世界和掌趣科技等；在视频云方面，主要流媒体客户包括字节跳动、爱奇艺和B站；企业云客户则包括中国建设银行和华泰证券等。

　　此外，金山云方面披露，在2017年~2019年，其来自高级客户的总收入分别占同期总收入的约93.7％，95.3％和97.4％。其中，三大客户的收入分别占2017年总收入的27％（小米）、19％和10％; 2018年分别占比25％（小米）、24％和11％; 2019年为31％、14％（小米）和12％。这意味着，金山云的客户集中度较高，前三大客户的占总营收比重分别达到56%、60%和57%。

　　不过，值得注意的是，金山云的关联交易方金山集团、小米和猎豹占总收入的比重也在逐年下降，其中大客户小米的营收贡献下降明显。

　　根据招股书披露，在2017年~2019年，小米为金山云贡献了3.229亿元、5.466亿元和5.704亿元的公有云服务收入，金山集团与金山云在公有云的交易额为4960万元、7770万元和1.092亿元，猎豹集团则为2390万元、620万元和8650万元，三大关联方合计占金山云总营收达32%、28.4%和19.36%，这意味着金山云对于关联方的依赖性在降低。

　　雷军收获第四家上市公司

　　招股书显示，融易新媒体，当前，金山软件在金山云的持股权益约53.8%，为公司控股股东，小米公司持股15.8%，FutureX Capital（天际资本）持股5.7%。管理层共持股18.6%，其中雷军任金山云董事长、金山软件CEO邹涛为金山云副董事长，王育林任金山云CEO。

金山云股权结构，来源：招股书

　　由于雷军同时是金山软件和小米公司的实控人，因此雷军目前也是金山云的实控人。这意味着，雷军将迎来继金山软件、小米集团、金山办公后，个人实际控制的第四家上市公司。