最新内幕消息： 华兰生物“疲态乍现”？一季度营收净利双双下滑 市值今年已暴涨190亿

　　近日，华兰生物工程股份有限公司（下称“华兰生物”）公告称，2020年一季度，公司实现营收6.78亿元，同比减少2.62%；归属上市公司股东的净利润为2.47元，同比减少4.71%。

　　现金流方面，2020年第一季度，华兰生物经营活动产生的现金流量净额为0.96亿元，较上年同期减少49.03%。对此，华兰生物解释称，主要原因系“本期销售商品收到的现金减少所致”。但结合历年财报来看，从2016年至今年一季度，该指标增长变化率分别为-39.86%、-46.23%、628.58%、5.42%、-49.03%，华兰生物经营活动产生的现金流量净额变动处于较不稳定状态。

　　不过，除0.96亿元经营现金流量与2.47亿元净利润差距较大外，2020年第一季度华兰生物毛利率61.46%，比2019年全年的65.03%也有所下降，比去年同期的66.6%则下降超五个百分点。

　　随着华兰生物这份开年成绩单揭晓，4月8日，华兰生物股价跌5.9%，报收48.18元/股。而在疫情期间，华兰生物股价从1月23日的36.09元/股上涨至4月7日报收的51.2元/股，涨幅41.87%，公司总市值也由506亿元增至718亿元，华兰生物实控人、董事长安康持股财富增长约95亿元。安康家族此前曾多次蝉联河南首富，2020年，安康家族以290亿身家位列胡润全球富豪榜第610位。

　　官网资料显示，华兰生物成立于1992年，为血液制品研发和生产企业，2004年成功IPO。2005年公司股票涨幅达1000%以上，华兰生物疫苗有限公司成立。后其在长春长生因问题疫苗停产等背景下，大力发展疫苗业务，其中，华兰生物四价流感病毒裂解疫苗迅速占领市场，目前签发率已占到全国86.9%。

　　数据显示，华兰生物血液制品产品2020年一季度整体批签发237万瓶，下降38.2%，其中：白蛋白61.5万瓶，下降-17.7%；静丙54.8万瓶，增长53.6%；八因子19.3万瓶，下降19.5%。

　　中泰证券对此表示，一季度中，血液制品中的静丙及人血白蛋白在疫情中广泛应用，融易新媒体，两个产品需求端大幅增长。但考虑一季度较多医院无法正常开诊，因此华兰生物其它产品的销售有下行现象。山西证券则称，华兰生物血制品业务有所下滑，作为国内流感疫苗主要生产商，下半年有望带来可观业绩增量，“加快单抗产品研发，培育新利润增长点。”

　　针对业绩问题，时间财经多次致电华兰生物董秘处和证券部，工作人员表示，“因相关负责人不在，无法回答”。截止发稿，时间财经始终未获回复。

　　增长放缓？ 

　　2019年全年，华兰生物血液制品实现营业收入26.44亿元，同比增长9.77%。2016年-2019年，血液制品营业收入占总营收入分别为93.80%、87.76%、74.87%、71.46%。而作为华兰生物最主要收入和利润来源的血白蛋白、静注人免疫球蛋白营收增长也在放缓，2019年年报显示，人血白蛋白营收9.79亿元，同比下滑4.57%，静注丙球则在2018年下滑10.77%。

　　同时，在2018年下滑2.70%，2019年再下滑1.7%后，华兰生物血液制品毛利率为57.14%，低于华兰生物国内综合毛利率65.03%近8个百分点。对于血液制品毛利率下降，华兰生物在2019年年度报告中表示，原料血浆成本占公司总生产成本比例较高，随着原料血浆采集量增加，血液制品企业之间竞争加剧，血液制品综合毛利率仍有下降风险。

　　2019年财报中，华兰生物也表示，随着各国政府对血液制品行业监管逐步加强，近年来血液制品行业兼并整合不断。其中，国外血液制品企业由原来的100多家减少至目前的20家左右，国内中生集团、华兰生物、上海莱士和泰邦生物四家企业的采浆量总和占2019年全国总采浆量的50%以上，行业集中度逐渐提高。

　　血液制品毛利率下降的同时，华兰生物另一大主营产品疫苗制品发展则较为“波动”。2018年，在市场上仅有华兰生物和长春长生两家企业获准生产四价流感病毒裂解疫苗的背景下，长春长生因问题疫苗停产，随后华兰生物四价流感病毒裂解疫苗成为市场“独苗”。

　　但从财报来看，华兰生物疫制品快速发展集中在2017、2018年。2016年华兰生物疫苗制品实现营业收入1.09亿元，同比下滑1.99%，占总营收只有5.63%。到2017年，其疫苗制品营收比重提升到11.86%，实现营收2.81亿元，同比增长157.88%，2018年则同比增长183.92%。2019年疫苗制品增长则出现明显下滑，全年疫苗制品实现10.43亿元，增长30.77%。

　　值得注意的是，华兰生物流感疫苗签发率也在下滑。据2019年财报，报告期内，疫苗公司共批签发流感疫苗1293.14万支（其中四价流感疫苗835.93万支，三价流感疫苗457.21万支），占全国流感疫苗批签发数量的42%。而2018年公司流感疫苗完成批签发852.26万支/瓶，占全国流感疫苗批签发总量的52.85%，已下降10个百分点。