罕见近半数港股主题ETF反弹超10%！香港投资机会开启了？

　　经历了上周五的调整后，港股市场今日再次上攻，中概互联股成为了锋利“矛”。

　　截至今日收盘，恒生指数、恒生科技指数分别收涨0.1%、1.25%。中证港股通互联网指数涨超2.5%，快手涨超4%、小米、京东、腾讯等涨超2%。78只港股主题ETF今日上涨，涨幅居前的15只跨境ETF有13只为港股主题ETF。

　　随着行情持续回暖，港股主题ETF规模也在同步上升，截至上周五，港股主题ETF规模站上2000亿关口，较1月底增长超200亿元，不过，融易新媒体消息，规模的上涨更多源于净值的上行，市场也出现止盈离场的迹象。对于后期市场表现，多家机构认为，或将面临更激烈的多空博弈，但整体上行机会大于下行风险。

　　港股主题ETF领涨

　　涨幅最大的为港股互联网、港股券商、港股消费等主题ETF。其中，华宝基金、博时基金、易方达基金、富国基金旗下的中证港股通互联网ETF领涨跨境ETF市场，今日分别收涨3.6%、3.41%、3.17%、3.08%。

　　此外，工银国证港股通科技ETF、易方达中证香港证券投资主题ETF、鹏华中证港股通消费主题ETF等9只港股主题ETF涨超2%。

　　拉长时间看，恒生指数、恒生科技指数分别自1月23日、2月5日开启反弹行情，截至目前反弹幅度均在20%左右。港股主题ETF也同步反攻，扭转此前海外市场主题ETF领涨市场的情况。截至上周五，有40只跨境ETF自2月以来净值回报超10%，其中39只为港股主题ETF，即近半数的港股主题ETF反弹超10%。

　　净值阶段性回调的情况下，港股主题ETF规模从1月底的1862.02亿元，增至上周五的2063.77亿元，增长了201.75亿元。期间，华夏恒生互联网科技业ETF规模增长了41.68亿元；易方达中证海外互联ETF规模也增长了34.42亿元；华夏恒生科技ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF的规模均增长超20亿元。

　　资金流向分化

　　对于近期的行情反弹，博时基金表示，港股风险偏好改善，情绪从极低位置反弹至中位，资金流入亦有所增长。

　　Wind数据显示，南向资金今日净流入29.31亿港元，自2月7日以来已连续23个交易日净买入，累计净买入金额达776.14亿港元。

　　华泰证券观点则提到，在主/遭动型外资合力转向之前，南向或仍为港股资金面的主要增量，3月以来累计净流入超400亿港元，创去年9月以来新高。

　　究竟来看，他们认为，“落实性+景气改善”为内外资交易共识，配置结构或初现轮动迹象。3月以来，内外资合力加仓医药/计算机等新经济板块；对于高股息整体的配置热情有所退坡，但国有行仍受青睐；除医药/计算机外，新经济内部内资持续加仓TMT，而外资更青睐于家电/纺服板块。

　　而从港股主题ETF的基金份额申赎情况来看，止盈离场的迹象明显。截至上周五，港股主题ETF自2月以来遭净赎回百亿份，其中，恒生科技、港股科技50等主题ETF遭净赎回较多。仅3月以来，港股主题ETF的净赎回份额数也超过了32亿份。

　　后期或面临更激烈多空博弈

　　展望后期，华宝基金经理丰晨成认为，目前海外投资者关注的关键因素包括两会后的政策跟进、物价的运行态势、房地产市场的调整，以及对港股上市公司的盈利趋势。

　　在他看来，目前港股互联网板块基本面有支撑(收入增速回暖，利润率提升)，且投资者仓位非常低，开始看到一些多头的兴趣。另外，企业提高资本回报以及盈利或许是亮点，国内企业注重估值和提升股东回报的改革或将有利于吸引外资。经济摆脱通缩阴影、一线地产销售企稳、开发商的融资/重组进入新阶段等或将成未来行情的催化因素。

　　国信证券分析，在接下来的上涨中，恒指可能会在17000-18000(2023年末的价格带区间)面临更加激烈的多空博弈，股价或将更加颠簸。但是，考虑目前的港股仍然处在大盘股和权重股带动的状态下，情绪依然处在高度理性的状态，相信上方空间大于下方风险。

　　结构上，他们认为，以消费、科技、医药为代表的新经济目前仍然处在快节奏轮动的状态，短线可以以“越跌越买”的思路操作。此传统行业的基本面逻辑仍然具备低风险、政策敏感性低的优势，仍建议关注高速公路、公用事业、海外/出海公司、电信运营商。建议重点关注的指数标的是恒生公用事业和恒生高股息。

　　博时基金境外投资部基金经理赵宪成看好高分红、出海、科技创新三板块。其中，长期视角下，科技创新下驱动生产力变革仍能够穿越宏观经济周期，如半导体、软件服务、消费电子及创新药等板块。