视频|杨德龙：学习巴菲特和芒格的那些投资智慧

　　SINA_TEXT_PAGE_INFO['videoDatas0'] = [              { 　　ad_state: '1', 　　pid: '1', 　　video_id: 501555295,  //vid 　　pic: '//p.ivideo.sina.com.cn/video/501/555/295/501555295_220_124.jpg',    //节目列表小图 　　thumbUrl: '//p.ivideo.sina.com.cn/video/501/555/295/501555295.jpg',  //html5播放器上视频还未开始播显示的图片，可与pic相同 　　title: '杨德龙：2月PMI继续回升 表明我国经济复苏势头良好',  //标题 　　source: '',  //视频发布来源。如：新华网。 　　url: 'https://video.sina.com.cn/p/finance/2023-03-02/detail-imyinimt4643321.d.html' 　　}]; 　　SinaPage.loadWidget({ 　　trigger: { 　　id: 'videoList0' 　　}, 　　require:[ 　　{ 　　url: "//sjs2.sinajs.cn/video/sinaplayer/js/page/player_v1.js" 　　}, 　　{ 　　url: "//finance.sina.com.cn/other/src/sinaPageVideo2017.js" 　　} 　　], 　　onAfterLoad: function () { 　　new SinaPageVideo({ 　　wrap:'videoList0',//播放器外层id 　　videoList:SINA_TEXT_PAGE_INFO['videoDatas0'] 　　}); 　　} 　　}); 　　

　　3月1号国家统计局发布数据显示，2月份我国制造业PMI指标全面回升，超出市场预期，显示出我国经济正在稳步复苏。2月份制造业PMI为52.6%，比上月上升2.5个百分点，非制造业商务活动指数为56.3%，比上月上升1.9个百分点，综合PMI产出指数为56.4%，比上月上升3.5个百分点。2月份，疫情以及春节因素的影响在变弱，而随着稳经济增长的政策逐步落地，消费和生产活动逐步回归正常，经济回暖的迹象更加明显。2月份经济回升的推动力，一个是居民消费出现大幅回暖，推动了终端需求的上升；第二就是基建投资逐步落地，推动了整个产业链的表现，疫情影响因素减少，供应链扰动缓解，出口企业的接待能力逐步增强。2月份制造业PMI新出口订单的回升明显，主要是由于供给端约束缓解以后，出口企业接单能力和生产能力都得到了很好的回升。从2月份的PMI来看，经济复苏的态势已经逐步形成，因为PMI是线性指标，所以2月份PMI的跳升预示着未来几个月经济仍然处于扩张区间。

　　

　　值得关注的是大、中、小型企业PMI分别为53.7%、 52.0%和51.2%，高于上月1.4、 3.4和4.0个百分点，显示出大、中、小型各规模企业景气水平都有不同程度的回升。特别是小型企业PMI自2021年5月份以来首次升至扩张区间，表示这轮经济回升的基础更加坚实，也是经济活动逐步恢复正常之后的必然结果。服务业明显回升，2月份非制造业商务活动指数为56.3%，比上月上升1.9个百分点，连续两个月位于景气区间，非制造业恢复发展态势向好。

　　

　　二月份经济复苏的态势已经形成，作为经济的晴雨表，股市上涨的趋势也马上确立，市场的信心今年以来也得到了一定的恢复。从去年10月份大盘触及低位以来，很多优质股票走出了底部回升的态势。震荡回升之后，市场的信心也逐步恢复，赚钱效应也得到了明显提高。近期公布的《巴菲特致股东的信》也让大家进一步学习了巴菲特的价值投资理念，巴菲特在信中讲到了他的秘密武器：长期投资优质企业，靠复利慢慢变富。巴菲特长期投资少数真正具有非凡经济效益的企业，这些企业享有非常好的经营特征，他们具有超出一般企业的可持续竞争优势，能够获得优异的经营业绩，为长期投资者创造可观的回报。在信中巴菲特以可口可乐和美国运通两家公司作为案例来阐述了这一原理，这些两家企业在将近30年的时间内为伯克希尔带来了丰厚的利润。一方面是每年派发令人满意的股息收益，另一方面是企业将未分配利润用于再投资，在复利的作用下，企业又获得了可观的经营效益，从而使得企业的每股净资产不断的增加，使得他们的股票价格不断上升，最终带来了股价的重要收益。随着时间的推移，只需要持有少数几个伟大的公司就能够创造奇迹，而且尽早开始长期投资并活的长久也是非常重要的。可以说巴菲特的价值投资是被实践证明能够实现财富慢慢升值的一种方法，而不是靠追涨杀跌、一夜暴富带来投资的回报，这也是我们读巴菲特致股东的信最重要的收获。巴菲特在信中对合作伙伴、一生的搭档，芒格赞赏有加，巴菲特最初是从格雷厄姆学习投资，格雷厄姆强调以便宜的价格买入公司，然后等待价值回归。但是芒格则是建议巴菲特宁愿以普通的价格买入一个伟大的公司，而不要一个伟大的价格买入普通的公司。从而改变了巴菲特的投资理念。后来巴菲特感慨说，自从遇到了芒格，我才真正从猿变成了人。