安联投资董事总经理、中国资产管理业务负责人沈良：乘政策春风，迎接长牛起点——从两个5%来看兔年投资

　　

     　　

　　《红周刊》的读者，新春快乐！

　　

　　2023年全球正在存眷两个5%，一是预期美联储加息会到5%(甚至更高)，经济进入衰退周期；另一个是市场估量2023年中国GDP增速在5%(及以上)，由于海内政策东风袭来，经济增长可望高出预期。两个5%比拟光鲜，作为调查兔年投资是一个很有意思的角度。

　　

　　全球央行还会继承加息抑制通胀

　　

　　但股市凡是在经济衰退中期反弹

　　

　　首先，从第一个5%来分享安联投资对付全球市场的展望。全球市场近几年经验重大变革。总结2022年，我们会说是“辞别TINA，迎来TARA”的一年。TINA是指There is no alternative(股票投资别无选择)的年月，跟着美国去年年头为了冲击通胀采纳陆续串快速升息的手段，股票不再无可替代，风险资产猛烈颠簸，资金转向市场上更公道的替代品(There are reasonable alternatives，TARA)。

　　

　　这是为什么我们在2023年要一连存眷钱币政策紧缩是否会一连。至于美联储是否会加息到5%，我们认为，美联储抑制通胀的刻意不容低估，美联储方针利率很大概上升至5%或更高，而且在这一程度的一连时间将超出迄今为止的市场预期。全球各央行将来还会继承加息以抑制通胀，可是，一旦市场加息预期高出须要的调解，不只是债市，股市都有大概企稳并反弹。

　　

　　这涉及到另一个要害议题：衰退。美国经济有大概在2023年陷入衰退，欧洲好像将更早陷入衰退。可是，我们也提出“经济坏动静酿成市场好动静的转折点或者即将到来”的概念，因为一旦投资者看到经济苏醒迹象，股市凡是会在经济衰退中期触底反弹。

　　

　　在中国，我们已经看到很多努力的变革，出格是跟着疫情管控政策的放开，海内的政策重点将回到稳增长，去年12月的政治局集会会议和中央经济事情集会会议，已经突出了操作努力财务和稳健钱币政策，通过促进海内需求来不变经济增长的主基调。我们有信心，本年中国的GDP增速可以到达5%。

　　

　　中国或处在朱格拉上行周期

　　

　　2023年有望成为中恒久牛市起点

　　

　　在各人体贴的出口、消费、投资三驾马车方面，融易新媒体，固然有起有落，但总体根基面依然坚硬。跟着外洋去库存以及潜在经济衰退，2023年全年出口谋面对必然压力，但中国的财富链完整，竞争力强，商业份额依然有望进一步扩大，2022年生效的RCEP(《区域全面经济同伴干系协定》)也会对外贸出口发挥重要浸染，所以估量出口回落的影响实质上有限。

　　

　　投资方面估量将维持不变增长，这是实现中国式现代化的重要保障。估量2023年中央财务赤字率会有所晋升，达3%以上，同时广义财务大概持平。基建增速或略有回落，但照旧牢靠资产投资增长的重要支撑，不外布局上会越发注从头基建，好比5G、充电桩、电网设备等。

　　

　　消费方面，2023年跟着低基数与新冠管控的科学化，疫情和缓后住民消费有规复至常态化的趋势，成为增长的重要动力。外洋履历亦显示经济运行常态化后消费可以根基规复，疫情攻击是阶段性并非永久性的，但凡是有几个月的滞后。因此，2023年消费是经济活力的主要看点和重要支撑，同比增速有望显著回升。

　　

　　2023年最大的亮点会是在制造业。我们认为，中国或正处在一个朱格拉上行周期，设备投资将有望保持两位数以上的同比增速，成为经济增长的一个重要引擎。

　　

　　总而言之，我们可以看到，本年中国经济根基面有不少亮点，我们也等候2023年中国成本市场可以或许迎来新一轮成长。就A股而言，2023年有望成为中恒久牛市的起点。

　　

　　容我引述安联投资全球首席执行官Tobias Pross之前来亚洲接管采访中所说的一段话：中国事具有潜力的世界经济强国，今朝正是对中国举办恒久投资的好机缘。

　　

　　而在谈完两个5%后，总体来看，固然国表里将来仍存在通胀压力、疫情重复、经济规复不如预期等风险，但2023年主动投资、恒久投资的逻辑依然创立，中国经济将为世界经济苏醒注入新动能。

　　

　　虎年是妨害的一年，但兔年注定是转折的一年，也许可以伺机寻求逢低机关的时机，我也代表安联投资祝福您新春愉快，投资顺利，身体康健，万事如意！