头部公募股权转让尘埃落定，主动管理产品却陷亏损窘境，旗下百亿基金经理或垫底年度排名

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　　富国基金第四大股东转让股权事宜终于尘埃落定，山东金融资产受让股东方山东国际信托持有的富国基金16.675%股权获得证监会批复。

　　

　　据悉，此次受让作价40.39亿元，以此价格估算，富国基金的估值达到242亿元。此次一起受让的还有对价10亿元的山东信托·睿远76号集合资金信托计划项下的全部债权。

　　

　　转让之后，创始股东山东国际信托退出富国基金股东行列。富国基金股权分散，目前共有4大股东，申万宏源证券、海通证券、加拿大蒙特利尔银行，并列为第一大股东，分别持有富国27.775%股权，第四大股东此前为山东国际信托，持有股权占比16.675%，此次转让后山东金融资产“接棒”。据悉，山东国际信托是山东金融资产股东方之一，持有1.36%股权。

　　

　　头部公募基金股权自然被各方看好，山东国际信托“肥水不流外人田”。富国基金近年来发展势头较好，在持续夯实固收优势的基础上，不断做大权益规模，也出现了朱少醒、李元博等明星基金经理。

　　

　　不过从主动型基金业绩来看，富国整体表现并不尽如人意。主动管理产品中年内鲜有正收益，李元博管理的富国创新趋势股票当前更是以-47%的负收益率成为市场收益率倒数第二基金。

　　

　　估值242亿元，PE不足10倍

　　

　　日前，证监会核准富国基金管理有限公司变更持股5%以上股东的批复公告，批复了山东省金融资产管理股份有限公司依法受让富国基金16.675%股权。这也意味着这家头部基金公司股权转让正式尘埃落定。

　　

　　以此溢价转让来推算，富国基金的估值达到242亿元。按照富国银行2021年净利润25.64亿元粗略测算，其PE约为9倍，高于当前银行行业4.5倍PE水平，低于券商行业20倍的PE，处于中间位置。

　　     　　

　　此次受让富国基金股权的山东金融资产管理公司为地方性AMC，是鲁信集团旗下处置不良资产的管理公司，同时济南财金投资、山东省财政厅以及此次股权转让方山东省国际信托都是其股东。

　　     　　

　　早在今年5月，山东省国际信托挂牌转让富国基金16.675%股权，挂牌价格为40.39亿元。之后，山东金融资产以50.39亿元拿下这部分股权以及某集合资金信托计划项下全部债权。

　　

　　彼时山东国信在港股公告称，富国基金股权及该债权的初始挂牌价格均按照评估值设定。山东国际信托将就潜在出售事项启动公开挂牌程序，意向购买人须根据相关规定于挂牌公告期提交购买申请。于挂牌公告期结束后，提供最高有效报价的合格购买人即为受让人，受让人需同时受让富国基金股权及该债权。

　　     　　

　　在随后的重大关联交易中，山东国际信托再次披露了富国基金16.675%的股权情况，同时受让的还有山东信托·睿远76号集合资金信托计划项下的全部债权，其中，富国基金股权对价为40.39亿元，睿远76号集合资金信托计划价格为10亿元。

　　     　　

　　公开资料显示，富国基金成立于1999年4月13日，是基金行业“老十家”基金公司之一，是由海通证券、申银万国证券、江苏证券、福建国际信托投资公司、山东省国际信托投资公司几大股东共同发起设立。

　　

　　在2003年5月，证监会同意加拿大蒙特利尔银行参股，融易新媒体，富国基金成为中外合资公募基金。随后在2004年股权再次变更后，形成申万宏源证券、海通证券、加拿大蒙特利尔银行分别持股27.775%，山东国际信托作为第四大股东，持有股权占比6.675%的格局。

　　

　　此次转让后，山东金融资产接棒山东国际信托，成为富国基金第四大股东，山东国际信托完全退出。不过，从当前公司官网来看，还未对这一股权变动进行修改。

　　     　　

　　权益总资产管理规模创新高

　　

　　事实上，近年来公募基金股权转让频繁，从证监会发布的《证券、基金经营机构行政许可申请受理及审核情况公示》可知当前还有13家基金公司申请变更5%以上股权及实际控制人，今年以来则有中欧基金、华夏基金、合煦智远、浙商基金、万家基金和诺德基金等6家基金公司提交变更申请。

　　

　　从富国基金股东在关联公司之间交易来看，头部基金公司依然是炙手可热。这与行业快速发展中，头部基金公司盈利能力不无关系。

　　

　　尽管今年权益市场跌宕起伏，但是从海通证券披露的富国基金上半年年报来看，其经营数据保持较好的增长势头。

　　

　　数据显示，富国基金管理资产总规模超1.4万亿元，再创历史新高，其中公募基金管理规模9329亿元，上半年实现营业收入37.73亿元，净利润11.22亿元。

　　     　　

　　从分类上来看，固收是富国基金的传统强项，作为国内首批管理债券基金的公司，其在信用债、封闭债基上也曾创下多个第一；权益投资上，富国呈现自下而上的成长型投资风格为主，也有为朱少醒代表的明星基金经理，此外，还有王园园、毕天宇等实力基金经理。今年以来，富国在同业存单指数、科创创业50ETF、养老金Y份额等创新产品上也跻身首批。

　　     　　

　　不过从今年整体业绩来看，富国基金表现乏善可陈，今年以来，仅有富国中证煤炭指数为投资者带来26.11%收益率，成为全公司唯一“双位数”涨幅的基金。

　　

　　主动管理型基金方面，混合型基金中，5只基金近1年回报率为正，表现最好的是富国泰享回报6个月持有，近1年收益率为2.26%，该基金成立于2021年6月，是一只偏债混合型，权益类前十大持仓比例合计为13.74%，从成立以来、近1年、近6个月等多时间段来看，都是正收益，相对稳健。

　　

　　股票型主动管理基金近1年收益率全部告负，表现最好的是孙权管理的富国新兴产业股票，截至12月10日，近1年收益率为-11.17%。朱少醒管理的富国天惠成长混合今年以来收益率为-22.5%，同类排名处于中后位置。

　　

　　李元博或成为年度垫底

　　

　　作为富国基金“中生代”的代表李元博也是百亿基金经理，从业时间超过8年，管理总规模近120亿元，目前在管基金为6只，他擅长领域为科技，是一位风格鲜明的基金经理，擅长TMT领域，任期最佳回报率为121.9%，因换手率高、业绩好被称为“科技猎手”。

　　

　　不过，从今年来看，李元博显然没有踩准节奏，其管理的6只基金中，富国科创板两年定开混合表现最好，年内收益率为-24.01%，而富国创新趋势股票以-46.57%的年内回报率垫底同类基金，也是全市场回报率排名倒数第二的基金，与黄海管理的冠军基万家宏观择时多策略混合回报率相差近100个百分点。

　　

　　业绩的回撤让投资者“用脚投票”，富国创新趋势股票成立于2020年7月，成立伊始，净资产规模为163.09亿元，截至今年三季度已经减少至36.04亿元，目前该基金单位净值仅为0.5789，几近腰斩。

　　     　　

　　从李元博三季度的持仓来看，增持了格力电器、北方华创、安集科技，此外，普源精电、拓荆科技、长川科技等新入十大重仓。

　　

　　李元博曾在富国创新趋势股票三季报中披露基金投资策略和运作分析，比如股市在经过三季度的调整之后，处于相对低位，性价比突出。这个位置应该以乐观的心态来对待，积极寻找投资机会。他还指出，信息化、医疗设备行业盈利能力将逐步改善，新能源车带动的零部件增长明确，半导体行业长期成长空间更加确定。

　　

　　从四季度以来，李元博对医药、半导体等行业的增长预判都得到确认，但是其管理的基金净值却持续下降，不免让投资者怀疑他是否做到知行合一。

　　

　　同时，李元博在三季末曾对投资表示歉意。他表示，在过去复杂的宏观环境下，基金的运作结果远没有达到预期，让投资者失望，深感愧疚，虚心接受批评。