最新内幕曝光: 景顺长城崔俊杰：5G设备需求持续上升 TMT估值处历史均值偏下

　　中国经济网北京2月26日讯 （记者 康博） 今年科技股行情引领A股接连上涨，除了资金面的因素外，很大原因是投资者看好以5G为代表的科技行业未来的发展趋势。随着5G时代的到来，哪些行业或将收益？其中又有怎样的风险？对于普通投资者而言，怎样把握5G带来的投资机遇？对此，景顺长城基金ETF投资部投资总监崔俊杰表示：“5G未来会贯穿在我们生活的方方面面，投资机会可能主要会集中在TMT板块，包括上游的电子和信息技术、计算机，中游的电信行业，以及下游的传媒板块。”其主要的逻辑就是网络设备以及零部件的需求量将呈现持续上涨趋势。

　　但崔俊杰也提示，正因为市场预期未来的需求发展空间广阔，所以相关行业和个股才会有如此强劲的表现，不过也不应该忽视其中的风险，那就是5G基础建设增速不达预期和应用场景的实现不达预期。

　　崔俊杰还介绍，在科技股持续上涨后，目前TMT150指数的估值大概在35倍左右，相对于18年底最低20倍的PE，已经有了比较大的提升，但相对于2014、2015年75倍左右估值的高点，现在整个TMT的估值还处于历史均值的偏下方。所以相对来说，无论从估值的延续性还是从行业的景气度上来讲，仍然比较乐观。

　　不过针对投资者应该在5G行业里如何淘金，崔俊杰认为，具体到不同细分板块，因为各自都有一定胜率，普通投资者缺乏研究时间，所以难以把握其中的轮动趋势，应考虑直接配置投资于TMT整个板块的产品，比如景顺的中证TMT150ETF（512220），或联接基金景顺中证TMT150ETF联接(001361)。

　　以下是问答实录：

　　问：您觉得疫情会对市场带来怎样的影响？

　　答：大家估计会担心疫情对经济和市场的影响，但是从股市的表现来看，整体中长期还是看好的。而且通过疫情的相关数据来看，不管是新增确诊还是疑似确诊数量，整体都在下降，表明疫情正在缓和，所以大家的担忧可以暂告一段落。当然疫情本身对经济还是有短期影响的，国家也出台了一系列的政策予以应对，相信未来还会有更多的政策出来，大家可以密切关注一下。

　　问：5G时代即将到来，您觉得它将给哪些板块带来投资机会？

　　答：5G未来会贯穿在我们生活的方方面面，投资机会可能主要会集中在TMT板块，包括上游的电子和信息技术、计算机，中游的电信行业，以及下游的传媒板块。

　　具体来看，在通信行业方面，随着去年5G牌照的发放，已经进入5G网络的建设周期，今年将进入网络建设增速最高的阶段，这个高峰期往往会持续两三年。按照基站总数来看，4G基站目前大概是有400万座左右，预测5G未来的总数可以达到500万座左右。这将催生网络设备行业上游产业链的发展，包括电子元件、芯片、PCB、电源等零部件。从去年下半年开始，市场上这些板块已经有所表现了。随着运营商、云服务厂商，以及政府、金融、教育、电力等等一些部门对网络设备的需求量增速加大，预计未来网络设备的市场需求还是会呈现持续上涨的趋势。

　　在信息技术、计算机板块，它的发展往往呈现非线性特征，每一轮计算机产业的升级周期大概都会包含一到两年的概念期，这个时候可能也会迎来不错的行情。目前，5G的发展将会沿着基础设施相关的应用设备和软件应用的方向传导，和计算机相关的就是存储服务器、互联网数据中心，它们将在5G发展过程中为数据流量爆发提供有力的支撑。往下游来看，下游包括设备和软件。设备方面，手机随着5G的到来会有一个更新换代，还有智能手表、现在可能用得不多的AR、VR等硬件设备，伴随着功能的多样化、性能和技术的提升，未来可能也会更广泛地使用，这也将带来很多投资机会。另外，数据交换的便捷性可能会在智能汽车以及其他的IOT设备上会有一些拓展和应用。在软件方面，速度的提升可以使得很多软件的应用场景扩容，从原本的文字，向图片、视频之类的方向去做一个演化。此外，云服务的需求也在增加。可以看到，整个全球市场，以及国内市场的云服务增长速度都比较快，大概维持在每年15%到20%左右。

　　在传媒方面，过去这四年，整个传媒的板块表现不是特别好。但是具体细分来看，游戏板块每年的利润增速都是比较高的。目前来看，5G在传媒当中主要的应用领域现在体现在云游戏、游戏直播和互动广告上，尤其是像现在疫情时间，好多人都在家里，使得游戏的在线人数和新增用户数高速增加。未来，在5G的高速发展之下，整个传媒板块或将迎来更多应用场景，包括智能电网、智能工厂等等，以及远程医疗、智能家居，甚至是智能城市。 5G将是传媒板块自外延并购结束之后的下一个爆发点。

　　问：您认为今年整个TMT最大的受益方是来源于半导体还是计算机，还是传媒呢？