融易媒体：菲亚特克莱斯勒与雷诺寻求结盟之际 日产也在权衡利害

腾讯证券5月29日讯，据《华尔街日报》报道，雷诺和菲亚特克莱斯勒(FCAU)拟议中的合并给日产带来了风险，日产可能失去在与雷诺长达20年的汽车联盟关系中的影响力，甚至干脆被迫结束该联盟。

不过，日产也可能获得潜在的好处。如果合并成功，日产可能成为一个更大的汽车联盟的一部分，并因此受益。这可能令其零部件更便宜，获得更大的技术和研究资金来源，并有助于其在电动汽车、自动驾驶、汽车共享和汽车互联互通等领域的发展中应对与其他行业竞争带来的严峻挑战。

日产首席执行官Hiroto Saikawa表示，与菲亚特克莱斯勒结盟“是件好事”，但他也表示，公司将捍卫其权利。与此同时，雷诺已表示愿意做出让步。雷诺尚未表示是否会同意菲亚特克莱斯勒提出的对半持股的合并方案。

雷诺董事长让-多米尼克-塞纳德(Jean-Dominique Senard)周二抵达东京，参加之前安排好的与日产的会议。他表示：“最近的发生的事件对现在的联盟非常有利，我将确保日产和三菱能够充分获益于这一消息。”

雷诺、日产和三菱之间的三方汽车联盟自去年11月该联盟前董事长卡洛斯-戈恩(Carlos Ghosn)被出人意料地逮捕以来一直处于动荡的形势之中。逮捕行动使雷诺和日产之间酝酿已久的紧张关系浮出水面。

尽管双方都表示希望维护现有联盟，但他们经常对对方表示怀疑。近年来，日产的高管们常常对他们所认为的该联盟中有利于雷诺的不均衡交叉持股比例不均衡感到不满。

戈恩的被捕给双方带来了新的创伤，在各方对这位被赶下台的高管展开各种调查之际，双方都对针对戈恩的各种调查提出了质疑。

合并对日产来说也是日产的一个敏感话题。正如《华尔街日报》此前报道的那样，戈恩去年曾试图推动这家日本汽车制造商与雷诺结盟。戈恩目前在日本面临至多15年的监禁，罪名是多项金融犯罪。此前，一些对合并计划感到担忧的日产高管对戈恩发起了调查，戈恩否认了自己的罪行。

知情人士说，雷诺董事长塞纳德在一个月前重新考虑了与日产合并的想法，但他很快被拒绝了。熟悉拟议中的菲亚特克莱斯勒和雷诺交易的人士表示，雷诺已放弃了日产，但如果日产改变主意，雷诺愿意与日产达成一笔规模更大的交易。

知情人士称：“最终可能达成三方协议。如果日产想要，该公司是自由的。没有人会因为明显的原因强迫他们做任何事情。”

日产的一些人虽然反对合并，但希望雷诺与菲亚特克莱斯勒的交易一旦达成，将减轻日产进一步与雷诺整合业务的压力。知情人士说，一些日产高层管理人士对与雷诺结盟的长期利益产生了怀疑，但是很少有人愿意看到联盟突然瓦解。

一些分析人士认为，雷诺可能会选择终止与日产的联盟。伯恩斯坦研究公司(Bernstein Research)汽车分析师马克斯-沃伯顿(Max Warburton)周一在给客户的一份报告中写道：“我们看到，雷诺与菲亚特克莱斯勒之间的协同效应比它与日产之间的任何时候都更强，而且文化契合度也高得多。我们认为，雷诺最终退出与日产的联盟可能是不可避免的。”

考虑到戈恩多年来打造的这两家公司之间错综复杂的业务关系，该联盟的瓦解将是困难的。这两家公司共享人力资源和IT部门。零部件和服务由其联盟范围内的采购组织采购。日产的许多汽车都是在雷诺的工厂生产的，两家公司还在从发动机到电动汽车的所有领域分担研发成本。

不过，菲亚特克莱斯勒和雷诺合并，可能会缓解雷诺与日产在联盟交叉持股问题上的紧张关系。菲亚特克莱斯勒提出一项协议将法国政府在雷诺的持股比例从略高于15%降至7.5%左右。法国政府将失去法国法律赋予的对雷诺的特别投票权。

由于雷诺持有日产的控股权，交叉持股问题一直是日产和雷诺之间关系紧张的一个原因。雷诺持有日产43.4%的股份，日产持有雷诺15%的无表决权股份。2015年，日产和雷诺对持股协议进行了修订，限制了雷诺行使投票权的能力，这一措施旨在确保该联盟不受法国政府的强制令。

菲亚特克莱斯勒和雷诺合并后，日产在雷诺的持股比例也可能降至7.5%，这可能会侵蚀其在2015年协议中确立的独立性保障措施。根据协议，如果雷诺干预管理问题，日产就可以购买雷诺的股票。根据日本法律，这将允许日产通过购买雷诺25%的股份，取消雷诺的投票权。但如果日产现在只拥有雷诺7.5%的股票而不是15%，这种保护措施就不那么有效了。

一位参与该交易的人表示：“如果能够建立一个尊重各方的交易框架，那么我们就将创造一家一年生产1560万辆汽车的行业霸主。”（尔夫）