财经新闻： 天合光能数据打架大客户可疑 研发占比低冲科创板补血

　　中国经济网编者按：上交所官网近日发布消息，将于2020年1月8日审核天合光能股份有限公司（以下简称“天合光能”）的首发申请。天合光能是一家光伏智慧能源整体解决方案提供商，主要业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块。

　　天合光能2006年曾在美国纽交所上市，2017年3月24日，该公司公告完成私有化交易，正式从纽约证券交易所退市。

　　2019年5月16日，天合光能在上交所网站披露招股说明书，拟于上交所科创板上市，保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，审计机构为容诚会计师事务所。

　　招股书显示，天合光能本次上市拟募集资金30亿元，募集资金将用于铜川光伏发电技术领跑基地宜君县天兴250MWp光伏发电项目、年产3GW高效单晶切半组件项目、研发及信息中心升级建设项目和补充流动资金。其中，天合光能拟将13.56亿元用于补充流动资金，远超过分配给其余几项募投项目的金额。

　　天合光能的控股股东、实际控制人为高纪凡，高纪凡通过直接及间接控制天合光能48.07%的股权，其中直接持股20%。招股书显示，高纪凡为中国国籍，拥有新加坡居留权。

　　2017年2月，天合光能控股股东、实际控制人与厦门国际信托有限公司（以下简称“厦门国际信托”）签署《信托贷款合同》，约定厦门国际信托向其贷款45.69亿元，贷款期限为60 月，贷款年利率为6%，贷款用途为增持公司股份。2017年至2022年每年6月20日以及12月20日为结息日，借款到期时支付最后一期利息及本金。

　　2016年、2017年、2018年和2019年上半年，天合光能营业收入分别为225.94亿元、261.59亿元、250.54亿元和107.64亿元，2017年、2018年营业收入同比分别增长15.78%、-4.22%。

　　2018年和2019年上半年，天合光能同期销售商品、提供劳务收到的现金不及同期营业收入。报告期内，天合光能销售商品、提供劳务收到的现金分别为242.58亿元、276.74亿元、205.30亿元和93.89亿元。

　　报告期内，天合光能实现净利润分别为5.30亿元、5.88亿元、5.73亿元、1.56亿元，2017年、2018年净利润同比分别增长10.90%、-2.58%；实现归属于母公司所有者的净利润分别为4.79亿元、5.42亿元、5.58亿元、1.43亿元。

　　数据显示，天合光能2016-2018年的税收优惠合计分别为2.69亿元、1.01亿元、1.12亿元；计入当期损益的政府补助分别达到6567.14万元、7033.36万元、2.38亿元。

　　经计算，剔除重复的增值税返还金额2017年为1579.7万元，2018年为708.44万元，则报告期内天合光能的税收优惠及政府补助合计为3.35亿元、1.56亿元、3.43亿元。也就是说，税收优惠及政府补助合计占利润总额比重分别为48.98%、20%、49.21%。

　　报告期内，天合光能经营活动产生的现金流量净额分别为4.34亿元、10.42亿元、40.79亿元、20.66亿元。

　　中国经济网记者对比天合光能两版招股书（上会版和申报版）后发现，包括净利润、归属于母公司所有者的净利润、扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润等多处财务数据在2016年至2018年均不一致。此外，两版招股书中，天合光能2018年经营活动产生的现金流量净额也对不上。

　　同时，经该公司初步测算，预计2019年全年实现营业收入约231.00亿元-254.00亿元，同比变化约（-7.80%）-（1.38%）；预计实现归属于母公司股东的净利润约5.61亿元-6.20亿元，同比增长约（0.55%）-（11.13%）；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润5.87亿元-6.48亿元，同比增长约（4.51%）-（15.38%）。

　　报告期内，天合光能的研发投入金额分别为12.33亿元、12.05亿元、9.68亿元及4.70亿元，占营业收入的比例分别为5.46%、4.60%、3.86%、4.37%；研发费用分别为3.29亿元、2.02亿元、2.21亿元和1.33亿元，占营业收入的比例分别为1.45%、0.77%、0.88%和1.23%。

　　报告期内，天合光能主营业务毛利率分别为19.27%、17.38%、15.92%和15.20%。

　　招股书显示，2018年，远晟投资向天合光能购买了28.28亿元的电站，占当期营业收入的11.29%，成为天合光能电站2018年电站销售业务第一大客户。

　　而远晟投管注册资金仅500万元，主营业务为投资管理、实业投资、投资咨询。

　　天合光能称，远晟投资系兴业国际信托有限公司通过兴业国信资产管理有限公司全资控制的企业，而兴业银行持有兴业国际信托有限公司73%股权，因此远晟投资为兴业银行通过兴业国际信托有限公司、兴业国信资产管理有限公司控制的公司。“兴业银行未直接或间接持有发行人5%以上股份；且远晟投资、兴业国际信托和兴业银行的董事、监事、高级管理人员与发行人实际控制人、董事、监事、高级管理人员不存在人员重叠”。

　　基于上述，天合光能称，公司及其实际控制人、董事、监事、高级管理人员与远晟投资不存在关联关系。