华泰证券研报指出,预计受红海事件影响,1月欧线/地中海航线运价环比将进一步上涨;油运/干散市场处于季节性淡季,短期运价影响有限。建议密切关注后续事态进展对全球供应链扰动的影响,若持续时间较长,将逐步传导至集运其他航线及油运/干散运价。
全文如下华泰 | 交运:红海事件影响,航运运价趋势怎样?
红海事件导致物流供应链再次面临扰动,集装箱运价大幅跳涨
12月以来,多艘集装箱船舶在红海区域被胡塞武装击中后,集装箱海运公司(集运)宣布暂停红海区域航线,选择绕行好望角至欧洲。截至目前,尽管部分红海航线有所恢复,但事态发展仍存不一定性。红海是亚洲至欧洲航线的重要通道,每年约30%集运航线由亚洲-红海-苏伊士运河进入欧洲(根据Clarksons数据),全球物流供应链再次面临扰动,欧洲运价大幅跳涨。截止1月1日,SCFI上海至欧洲/上海至地中海航线运价周环比上涨80%/70%,我们预计受该事件影响,1月欧线/地中海航线运价环比将进一步上涨;油运/干散市场处于季节性淡季,短期运价影响有限。建议密切关注后续事态进展对全球供应链扰动的影响,若持续时间较长,将逐步传导至集运其他航线及油运/干散运价。
核心观点
欧线运价大幅跳涨,其他航线逐步被传导
受红海事件影响,集运市场再次面临供应链扰动和船期延误,多家集运公司宣布部分航线绕行好望角,导致全航程时间增加约20天。截至1月1日,SCFI(上海集装箱出口运价指数)较12月1日(事件发生前)上涨24%,其中上海至欧洲/地中海航线大幅上涨217%/177%;其他航线逐步被传导,上海至美西/美东/东南亚航线上涨55%/46%/8%。我们预计短期受绕行影响,1月各航线运价周环比将进一步上涨,需密切关注后续事态进展及持续性。
油运/干散短期影响有限,中长期影响需密切关注事态持续性
根据Clarksons数据,红海航道对集装箱海运市场影响最为直接,每年约30%集运船舶经该海域通往欧洲;油运/干散受货品结构和航线分布的差异,影响相对较弱,每年约11%/4%全球原油轮/散货船通过红海进入苏伊士。另一方面,考虑当前季节性淡季,红海事件对短期油运/干散运价影响有限。截至1月1日,融易新媒体消息,原油BDTI/成品油BCTI/干散BDI运价指数较12月1日表现+2%/+15%/-34%。若事态持续,将导致油运/干散货船绕行,推升运价。
中长期:集运面临较大新船交付压力;油运/干散供给趋紧,支撑运价中枢
中长期看,24-25年集运市场面临大量新船交付,行业供给大幅增加,或压制运价表现。根据Alphaliner数据,24/25年全球集运市场船舶供给同比增长(假设拆船率1.5%/1.4%)9.3%/4.9% vs需求同比增速2.2%/3.0%,供给过剩压力较大。油运/干散新船订单处于历史低位,行业供给趋紧。根据Clarksons数据,24/25年全球原油轮供给(不考虑拆船)同比增长0.8%/1.3% vs 需求增长4.9%/2.4%;干散供给(不考虑拆船)同比增长3.2%/3.8% vs 需求增长1.8%/1.6%。
风险提示:1)地缘政治风险;2)运价低于预期;3)船舶供给高于预期。
A股三大指数今日涨跌互现,截止收盘, 沪指 涨0.17%,收报2967.25点; 深证成指 跌0.75%,收报...
2 华泰证券:受红海事件影响 1月欧线/地中海航线运价环比将进一华泰证券 研报 指出,预计受红海事件影响,1月欧线/地中海航线运价环比将进一步上涨;油运...
3 中金公司:1月行业配置以科技成长为主线中金公司 发布1月行业配置月报指出,当前A股估值、成交、上市公司行为等一系列指标显示资...
4 美股科技股迎“开门锤” 苹果突传大利空 市值一夜蒸发7600亿元2024年首个交易日,美债和多数美股指“开门黑”。 美股2024年首个交易日(当地时间2024年1月2日...
5 全国人大常委会推动立法和监督工作高质量发展 不断增强人民群2023年是贯彻落实党的二十大精神开局之年。一年来,全国人大常委会坚持党的领导,紧跟党中...
6 暴雪与网易重新“牵手”背后:中国游戏市场不可或缺,新品爆今年以来,我国代表性的游戏厂商均推出成绩亮眼的力作,共同助推游戏行业发展。 12月25日,...
7 2022年度审计整改报告:截至今年9月底已整改问题金额9570多亿元今天下午,受国务院委托,审计署向全国人大常委会报告了“2022年度审计查出问题的整改原因...
8 国知局:持续完善人工智能等新领域新业态保护规则和审查标准12月26日,在国务院新闻办举行的《中华人民共和国专利法实施细则》国务院政策例行吹风会上...
9 沪苏浙探索:曾“闭门谢客”的机关企事业单位的绿地、停车场长三角机关企事业单位的大门正越开越大。 上海市绿化市容局12月25日宣布,今年全市16个区...
10 临港:新材料产业规模三年内突破150亿 探索建立首批次应用示范临港新片区新材料产业规模到2025年将力争突破150亿元,重点推动集成电路材料、智能汽车材料...
A股三大指数今日涨跌互现,截止收盘, 沪指 涨0.17%,收报2967.25点; 深证成指 跌0.75%,收报...
2 华泰证券:受红海事件影响 1月欧线/地中海航线运价环比将进一华泰证券 研报 指出,预计受红海事件影响,1月欧线/地中海航线运价环比将进一步上涨;油运...
3 中金公司:1月行业配置以科技成长为主线中金公司 发布1月行业配置月报指出,当前A股估值、成交、上市公司行为等一系列指标显示资...
4 美股科技股迎“开门锤” 苹果突传大利空 市值一夜蒸发7600亿元2024年首个交易日,美债和多数美股指“开门黑”。 美股2024年首个交易日(当地时间2024年1月2日...
5 全国人大常委会推动立法和监督工作高质量发展 不断增强人民群2023年是贯彻落实党的二十大精神开局之年。一年来,全国人大常委会坚持党的领导,紧跟党中...
6 暴雪与网易重新“牵手”背后:中国游戏市场不可或缺,新品爆今年以来,我国代表性的游戏厂商均推出成绩亮眼的力作,共同助推游戏行业发展。 12月25日,...
7 2022年度审计整改报告:截至今年9月底已整改问题金额9570多亿元今天下午,受国务院委托,审计署向全国人大常委会报告了“2022年度审计查出问题的整改原因...
8 国知局:持续完善人工智能等新领域新业态保护规则和审查标准12月26日,在国务院新闻办举行的《中华人民共和国专利法实施细则》国务院政策例行吹风会上...
9 沪苏浙探索:曾“闭门谢客”的机关企事业单位的绿地、停车场长三角机关企事业单位的大门正越开越大。 上海市绿化市容局12月25日宣布,今年全市16个区...
10 临港:新材料产业规模三年内突破150亿 探索建立首批次应用示范临港新片区新材料产业规模到2025年将力争突破150亿元,重点推动集成电路材料、智能汽车材料...
备案号:鄂ICP备2022006215号 Copyright © 2002-2022 关于我们 融易新媒体