重回“下有保底、上不封顶”！上海机场免税业务收费模式再调整(2)

　　其中，“客流调节系数”按月实际国际客流与2019年同月实际国际客流之比，从低于30%至高于120%分别由高到低递减对应不同系数；“面积调节系数”按实际开业面积占免税场地总面积的比例，从低于10%至高于70%分别由高到低递减对应不同系数，当实际开业面积占免税场地总面积的比例为0时，面积调节系数为0。

　　对于上海机场与日上上海签订的上述《补充协议》，融易新媒体消息，当年有机构发布研报解读，认为上海机场免税租金议价能力减弱。新协议取消了保底与分成二者取高模式，第一，保底，金额未调整，但由免税收入下限变为上限，且约定对应国际流量。疫情影响消除后，向上弹性消失。第二，分成，与实际销售额脱钩，改以2019年人均免税收入为基准，主要与实际国际客流挂钩。

　　时任上海机场董事长莘澍钧在2021年4月23日举办的2020年度业绩说明会上表示，在没有发生新的不可抗力事件或重大情势变更时，该协议的效力将始终保持有效，直至原合同约定的期限届满为止。

　　此次调整意味着什么，会带来哪些影响？

　　通告称，重大资产重组完成后，虹桥机场公司于2022年7月31日起纳入公司合并报表范围。近年来，全球经济发生显著变化，为巩固上海机场免税业务的领先地位，确保免税业务长远、健康、持续发展，提高口岸免税的市场竞争力，经协商一致，本次相关补充协议对免税项目相应条款进行了调整。

　　根据相关《补充协议》，相关费用约定自2023年12月1日起调整实施，该事项对公司2023年度营业收入无重大影响。未来免税店业务收入的实现很大程度上取决于国内外经济形势的发展变化、上海机场国际及港澳台地区航线客流的恢复原因、汇率波动等因素，具有不一定性。

　　在风险方面，上海机场表示，双方同意在出现商品市场价格水位大幅下滑、人民币汇率大幅贬值、社会消费力显著下降等非乙方控制的经营因素导致销售严重不达预期的原因下，甲方有权按照当时原因作出相应调整。

　　据华西证券11月1日发布的研报显示，上海机场客流量恢复正常后，比如2025年后上海机场将继续拿走机场免税渠道利润大头。同时为了保证机场渠道价格的比较优势，机场免税店租金扣点率需要进行合理幅度下调，因为机场应该追求销售额与租金扣点率乘积的最大化。

　　今年8月底，上海机场和白云机场就因“中免扣点调整”传闻股价跌停，上海机场股价创近两年来新低。当日，上海机场方面澄清，网传“上海机场将与中免重签免税协议，其扣点率大幅下降”，经公司董事会核实，以上网传内容不属实。

　　据上海机场三季报显示，第三季度上海机场营收创历史同期新高，达30.52亿元，同比增长90.43%；归母净利润为3.64亿元，去年同期亏损8.45亿元，也是疫情后连续第二个季度实现盈利。前三季度上海机场实现营业收入79.21亿元，同比增长91.81%；归母净利润为4.97亿元，去年同期亏损21.03亿元。

　　除了航空业务增长外，上海机场的免税业务业绩也终于有所起色。第三季度上海机场免税合同收入为5.3亿元，去年同期免税店租金收入为0.97亿元，同比增超4倍。今年上半年公司免税合同收入为7.8亿元，同比增近5倍。

　　上海机场今年以来进一步加强免税业务板块。为了增强非航业务板块竞争优势，顺应国内免税旅游行业发展趋势，上海机场在今年1月中旬宣布设立合资公司并购资产，收购日中免日上互联科技有限公司12.48%股权、Uni-Champion32%已发行股份。交易总投资金额16.98亿元，上海机场出资额占比80%，为13.58亿元。