国内一二线电池厂商利润差距有多大？宁德时代能抵10个亿纬锂能

　　4月18日晚间，国内电池厂商惠州亿纬锂能股份有限公司发布2023年度报告，2023年，公司实现营业收入487.84亿元，同比增长34.38%；归母净利润40.5亿元，同比增长15.42%；经营性净现金流达86.76亿元，同比增速达203.34%。

　　公司同时表示，拟向全体股东每10股派发现金红利5元(含税)，预计年度分红金额将达10.2亿元，约占年度净利润的25%。

　　去年，根据相关统计，融易新媒体消息，亿纬锂能国内动力电池市场份额4.45%，位列国内第四，相较于2022年提升两个位次，市场占有率提升2.01%；储能电芯出货量已连续两年位居全球第三。　

　　年报发布当天，亿纬锂能在微信公共号也表示，“2023年对于公司而言是精修之年，秉承高质量发展战略，技术、制造和质量水平实现完整突破。岁月丰成，构建起大规模、高品质、全球化交付平台，经营质量稳步提升。”

　　究竟来看，在亿纬锂能的业务中，动力电池2023年出货量为28.08GWh，同比增长64.22%，实现营收239.84亿元，同比增长31.41%；储能电池板块增势明显，年度出货量为26.29GWh，同比增速121.14%，实现营收163.4亿元，同比增长73.24%；消费电池板块营收为83.62亿元，同比降1.78%。

　　在研发方面，亿纬锂能2023年研发投入为28.71亿元，同比增长26.97%，占营收比重为5.88%。

　　在诸多技术路线中，大圆柱电池是公司重点投入的方向，规划的年产能20GWh的大圆柱电池工厂一期已在荆门完成投产，二期的首批设备也在2023年年底开始进场。与此同时，公司同步规划了沈阳、成都、匈牙利等地超50GWh产能。截至2023年末，亿纬锂能46系列大圆柱电池已经下线超过425万只。

　　而在下一代电池技术路线的储备方面，截至报告期末，公司锂金属二次电池已成功攻克三大技术难点，基于10Ah的电芯，最高可实现能量密度580Wh/Kg，支持5C的输出，同时全性能测试可满足UL1642和UN38.3的安全要求。

　　半固态电池基于50Ah的软包电池，可实现能量谬的400Wh/Kg，超过1,000次的循环寿命，使用温度可拓展到-20°C-80°C，目前已完成设计定型。固态电池领域，公司已开展聚合物类固态电池的研究，目前已初步实现了室温下的稳定运行。

　　二线电池商与宁德时代差距何在？

　　然而，尽管和自身相比，2023年亿纬锂能取得了可喜的业绩进步，但与宁德时代、比亚迪两强相比，差距仍然不小。

　　在此前的中国电动汽车百人会中，亿纬锂能董事长刘金成坦言，“2023年的行业数据，有一个清楚的逻辑，动力电池领域里宁德时代和比亚迪两强的格局是非常显著的。除了市场份额外，更重要的是两家企业赚钱了，其后的兄弟们各有各的优势，目前各有各的难处。”

　　2023年，宁德时代锂离子电池销量390GWh，动力电池系统销量 321GWh，同比增长32.56%；储能电池系统销量69GWh，同比增长46.81%。根据SNE统计，2023年宁德时代动力电池全球使用量市占率达36.8%，连续七年稳居全球榜首；储能电池全球出货量市占率40%，连续三年蝉联世界第一。

　　2023年，宁德时代营收4009.2亿元，同比增长22.01%；归母净利润441.21亿元，调整后同比增长43.58%；扣非后净利为400.92亿元，同比增长51.65%，基本每股收益11.79元/股。

　　比较来看，宁德时代的归母净利润超过了亿纬锂能10倍。

　　除了营收和利润的体量，在毛利率方面，亿纬锂能与宁德时代也有差距。2023年亿纬锂能综合毛利率为17.04%，同比提升0.61个百分点，净利率为9.27%，较上年同期下降0.84个百分点。

　　其中，动力电池毛利率为14.37%，同比下降1.59个百分点；储能电池毛利率17.03%，同比上升8.07个百分点；消费电池毛利率23.73%，同比下降0.95个百分点。

　　而宁德时代2023年动力电池系统毛利率达到22.27%，同比增加5.1个百分点，储能电池系统毛利率为23.79%，同比增加6.78个百分点。

　　为何会产生如此的盈利差距？据东吴证券在今年2月分析，电池是非标品，产品、客户差异造成产品价格差异，目前宁德电池价格远高于二线电池是合理且持续的。2022年在原材料高点时，宁德时代与二线价差并不明显，基本为0.1—0.2元/Wh，而2023H2原材料价格低点时，价差扩大为0.2—0.3元/Wh，主要原因为宁德时代产品和客户结构多样化、供应链采购优势，电池价格调整相对平滑。

　　同时电池为非标产品，价差明显。目前储能磷酸铁锂电芯0.35—0.4元/Wh(含税)，动力磷酸铁锂电芯0.4—0.45元/Wh(含税)，而海外三元锂电池包仍在1元/Wh以上，而宁德时代三元锂电池出货量比重约50%、海外客户超50%(含特斯拉)。

　　据东吴证券分析，2024年，基于成本和产品优势，宁德时代与二线厂商的盈利差异将继续保持，24年单位利润微降至0.07—0.08元/ Wh。