四季度以来银行理财规模持续回升 与存款“跷跷板效应”显现

“现在银行理财卖的还可以，问存款的人确实少了。”11月17日，有股份制银行理财客户经理告诉贝壳财经记者，近期该行推出多款理财产品，基本上都是安全性和稳定性较好的产品。也是投资者目前所青睐的投资方向。

银行理财规模正在收复失地。贝壳财经记者从多家银行理财公司了解到，随着去年债券市场波动事件影响的消散，以及银行理财今年以来保持的稳健策略，银行理财产品的规模在下半年持续回升。

“从今年增长情况来看，理财规模与存款存在‘跷跷板效应’。”某国有大行理财子公司相关人士告诉贝壳财经记者，如在季末银行存款考核时理财规模会出现下降；今年存款利率下降也同时提升了理财的吸引力。

中信证券测算的数据显示，10月理财规模环比大幅增长1.15万亿元至27.32万亿元，增幅达4.39%。中信证券预计，11月理财规模将接近28万亿元。12月将迎来季节性的大幅回落，但1月将有望很快回补。

四季度理财规模回补9月“失地” 与存款“跷跷板”现象显现

“近期银行理财规模呈现较平稳的增长势头。”某国有大行理财子公司内部人士告诉贝壳财经记者，虽然并没有超过高峰时理财管理规模，但已回升至高峰时90%以上。

事实上，今年银行理财产品的规模增长波折不断。今年9月份，理财规模曾再度下降。根据相关机构估算数据显示，9月理财规模环比大幅下降1.17万亿元。有业内人士普遍认为，这与季节性因素有关。

中信证券首席经济学家明明表示，9月是季末， 由于母行季末考核、理财产品到期设置等因素，历史上季末理财规模多为环比下降，且下降幅度较大。

这一说法也得到多个理财子公司内部人士的认可。多位银行理财子公司表示，银行理财与存款存在“跷跷板”效应，即母行在有存款考核指标压力时，银行理财规模便会受到影响。而在存款考核指标不高时，理财的规模就会有所上升。

根据央行数据显示，10月份，住户部门存款减少6369亿元；而9月住户部门存款则增加了约2.9万亿元。

招商证券银行业首席分析师廖志明预计，11月理财规模有望明显平稳增长，其原因除了理财冲存款力度较弱之外，还有存款利率明显下调提升了理财的吸引力。

今年以来，银行存款利率不断下行，近期多家小银行亦跟随下调了定期存款利率，3%以上的存款产品已难觅踪迹。有银行财富管理人士告诉贝壳财经记者，3%已成银行存款“分水岭”，今年下半年以来银行理财利率再度下降，问询和购买存款产品的投资者已明显减少。

债市调整影响下降 产品与投资者都更加成熟

“与去年同期相比，银行理财产品和投资者都更加成熟了。”某股份制银行理财子公司人士向贝壳财经记者表示，现在的银行理财产品更加注重稳健的定位；同时投资者在经历了去年债市波动事件之后，也不再会造成“踩踏事件”。

今年8月至9月，债市曾再次出现了小幅震动，融易新媒体消息，这对9月银行理财规模有一定的扰动。在基本面边际向好改善、资金面持续收敛、宽地产预期反复发酵的“三重利空”压力之下，债市收益率不断上行，理财净值也因此受到一定影响，破净率有所上行。虽然各类理财规模均下降，但并未出现如去年底债市波动时的“恐慌式赎回”。

“理财风险防御能力较去年底大幅提高，且自10月以来破净率已经反转向下低位运行。”明明表示，截至11月13日，理财整体破净率仅为3.59%，这与2022年11月到12月一路上行至25.13%的趋势截然不同，因此无须担忧赎回进一步发酵。

据贝壳财经记者了解，稳健仍是当前银行理财的主流策略。有银行理财公司人士直言，当前稳健投资毫无疑问是各主要理财公司的“基本盘”。因此今年以来，新发的银行理财产品主要仍然聚焦于固定收益类理财产品，底层则多以低波动资产为主。

根据招商证券数据显示，2023年前三季度，理财公司新发产品以固定收益类为主，固收类理财（不含现金管理类）产品数量5990只，占比90.55%；混合类新发产品数量为177只，占比2.68%。从风险等级来看，中低风险产品数量最多。

今年理财规模或保持稳定 明年有望冲击30万亿关口