今天发生的重大新闻： 天正电气毛利率持续垫底应收款高埋雷 员工数连降3年

　　中国经济网编者按：证监会第十八届发审委近日发布2020年第81次工作会议公告，将于5月28日审核浙江天正电气股份有限公司（以下简称“天正电气”）的首发申请。天正电气设立至今主要从事配电电器、控制电器、终端电器、电源电器、仪表电器等低压电器产品的研发、生产和销售。

　　天正电气拟于上交所主板上市，保荐机构为国泰君安，审计机构为中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）。该公司实际控制人为高天乐，其直接和间接控制天正电气50.26%的股份。高天乐，男，1963年7月出生，中国国籍，拥有香港永久居留权。

　　报告期内，天正电气营业收入分别为21.70亿元、21.42亿元、21.03亿元和10.70亿元。2017年、2018年和2019年上半年，该公司营业收入同比增长幅度分别为-1.29%、-1.84%和0.73%。

　　2017年、2018年和2019年上半年，同行业上市公司正泰电器营业收入较上年增长幅度分别为14.21%、16.11%和10.38%；同行业上市公司良信电器营业收入较上年增长幅度分别为18.46%、8.38%和17.84%。也就是说，正泰电器和良心电器同时期营业收入增幅均远高于天正电气。

　　各报告期末，天正电气销售商品、提供劳务收到的现金均不敌同期营业收入，分别为16.12亿元、18.88亿元、16.86亿元和6.74亿元，较同期营业收入分别少5.58亿元、2.54?亿元、4.17?亿元和3.96亿元。

　　报告期内，该公司归属于母公司股东的净利润分别为8914.06万元、1.03亿元、1.38亿元和9633.68万元；经营活动产生的现金流量净额分别为1.84亿元、2.11亿元、8611.14万元和-5392.99万元。

　　报告期内，天正电气主营业务毛利率分别为26.26%、26.97%、29.12%和30.34%，综合毛利率分别为26.51%、27.11%、29.11%和30.73%。与同行业可比上市公司毛利率平均水平相比，天正电气落后约7个百分点，同期可比公司毛利率均值分别为35.45%、35.55%、37.42%、37.74%。

　　2016年末、2017年末、2018年末、2019年6月末，天正电气应收票据（包括应收款项融资）及应收账款账面价值分别为9.02亿元、7.66亿元、8.39亿元、10.80亿元，占公司总资产的比例分别为48.47%、42.26%、45.08%、53.92%，占比较高。

　　报告期各期末，天正电气的流动比率分别为1.02、1.01、1.10和1.18，速动比率分别为0.86、0.85、0.95和1.06，资产负债率分别为78.63%、73.92%、67.16%和64.69%。报告期内，该公司流动比率和速动比率处于较低水平，资产负债率较高，但处于下降趋势。

　　相比于同行业可比上市公司，天正电气流动比率、速动比率低于同行业可比上市公司，资产负债率高于同行业可比上市公司。数据显示，同行业可比上市公司的流动比率行业平均值分别为2.62、2.84、2.33和1.88，速动比率行业平均值分别为2.31、2.44、1.92和1.53，资产负债率平均值分别为39.06%、35.18%、36.01%和40.39%。

　　天正电气本次拟募集资金7.73亿元，分别用于投资建设基于中国制造2025方向的低压电器产能扩建项目、智能型低压电器产品扩产建设项目和研发中心建设项目，募集资金投资额分别为5.37亿元、1.53亿元和8328万元。

　　报告期内，按产品类别细分，天正电气配电电器的产能利用率分别为98.85%、97.54%、91.38%和96.41%；控制电器的产能利用率分别为90.99%、96.79%、91.24%和97.06%；终端电器的产能利用率分别为113.44%、98.07%、90.16%和99.13%；电源电器的产能利用率分别为96.39%、94.71%、97.99%和82.76%；仪表电器的产能利用率分别为98.99%、91.90%、82.23%和80.99%；合计产能利用率分别为106.55%、97.46%、90.67%和97.37%。

　　整体来看，天正电气配电电器和终端电器两大主营产品的产能利用率和产品销量都在下滑，而本次拟募资的7.73亿元均为促进公司的主营业务发展，提升公司主要产品产能和生产自动化、智能化水平。