2022年新能源汽车迈入掘金新周期 造车新势力扭亏门槛提升至年产40万辆

　　回眸即将过去的2022年，在电动化和智能化变革浪潮引领下，我国汽车产业加快结构调整步伐，新能源汽车快速发展，销量大幅度提升。与之相对应的是，投融资持续火热，并展现出了全新的投资逻辑和产业气象。

　　据《证券日报》记者不完全统计，截至2022年11月份，年内我国新能源汽车产业发生融资事件217起，融资金额893亿元；产业链公布了200多个重大建设和项目投资，总投资额超过13000亿元，投资规模超过100亿元的项目40余个。

　　其中，广汽埃安A轮融资达183亿元，成为行业最大融资案例；岚图汽车A轮引战融资近50亿元，投资方共10家，融资后岚图估值近300亿元。

　　“今天被资本市场看好的企业，未必是最赚钱的企业，投资者都在为未来而投资。”广汽集团总经理冯兴亚在接受《证券日报》记者采访时表示，传统车企投资电动汽车会非常痛苦，但是不投资就没有未来。

　　“上述两笔融资事件中，头部资本角逐激烈，普通投资机构已经很难入局了。”中国乘用车产业联盟秘书长张秀阳认为，从2022年多家新品牌的融资案例来看，这些品牌不仅单轮融资金额巨大，且参与融资的投资方大多自带产业资源。预计新能源汽车在2023年将进入近身肉搏阶段，传统车企的实力和背景已经内化成新品牌的基盘与保障，发展势头会更加猛烈，留给还未迈过生死线的造车新势力的时间已经不多。

　　投融资持续火热

　　仍为年度最热风口之一

　　《证券日报》记者据天眼查App统计显示，2012年—2021年，我国新能源汽车的融资热度呈现波动上升态势，融资事件达共计1136起。其中，2016年—2018年融资事件连续三年超过160起，2017年融资事件达到阶段性新高至185起；2019年相关事件数和披露金额有所回落；2020年新能源汽车赛道融资事件89起，首次突破千亿元大关；2021年新能源汽车赛道融资事件数量为历年最多，共计239起，披露总额达3639亿元，同比大增181.66%，创下历史新高。

　　在经历了投融资热度最高的2021年后，尽管受多重外部因素影响，融易新媒体，2022年新能源汽车整体融资事件次数和金额不及去年，但依然是今年最为火热的投资风口之一。

　　从融资区域来看，北京成为新能源汽车产业投融资企业最为集中的城市。2015年至2022年10月份，北京有关新能源汽车产业累计投融资事件数量达106起，位居全国之首。其次为上海，同时间段内的累计投融资事件数量为95起。

　　从投融资聚集的产业链方向来看，2021年至2022年10月份，新能源汽车产业投融资热点主要集中在原材料以及零部件类企业，其次为整车制造企业。具体来看，动力电池成为此轮吸金竞赛中规模最大的细分领域。

　　据记者不完全统计，截至目前，年内动力电池领域至少公布了62个重大建设项目，总投资预算超9000亿元。其中以楚能新能源、宁德时代扩张脚步最为激进。据公告显示，楚能新能源已公布的4大投资项目投资预算达1825亿元；宁德时代已公布的5大项目对外投资预算约为1300亿元。

　　新能源汽车整车这一赛道，同样成为资本愿意下大力砸钱的领域。2022年初，集度汽车打响了新能源整车融资第一枪，融资额为4亿美元，投资方是百度投资并购部和华普汽车；4月份，洛轲汽车完成D轮融资，吸引了红杉中国、IDG资本的出手，融资额为2亿美元；6月份，威马汽车Pre-IPO融资6亿美元；哪吒汽车、智己汽车、岚图汽车分别于7月份、8月份、11月份完成20亿元至50亿元不等的融资。

　　新势力未摆脱亏损状态

　　年产40万辆或成新门槛

　　尽管新能源汽车行业前景如画，但一个不容忽视的现实问题是，特斯拉也是在经历了15年的亏损后，才于2020年首次实现盈利。国内造车新势力TOP3“蔚小理”至今也未摆脱亏损状态。

　　作为已成功多地上市的融资造车优等生，“蔚小理”在自动驾驶、芯片、云服务和电子电气架构方面的自研投入高昂，是现阶段公司支出的主要项目，并持续压低毛利率。

　　三家公司2022年三季报显示，研发方面，蔚来汽车的支出费用主要围绕电池、芯片等做一些研发投入，单季度研发费用保持在30亿元左右；小鹏汽车第三季度研发开支为15亿元，同比上涨18.5%，增长的部分主要也是研发人员增加，导致员工薪酬增加；理想汽车第三季度研发投入达18亿元，同比增长103.1%，主要是用于未来新车的研发。

　　值得一提的是，与“蔚小理”深耕的市场和客群不同，二线造车新势力们大多扎根下沉市场，走薄利多销的路线，在售车型价格区间较低，整车销售毛利也有限。因此，它们短期同样难以盈利。