恢复性增长可期 这三大行业中期业绩或将“爆表”

　　2021年一季度A股整体业绩明显好转，中期业绩出现亮丽表现也在市场预期之中。分析人士指出，大盘延续震荡格局，资金态度仍显谨慎。在结构性行情下，绩优股仍是投资者最值得关注的主线，建议关注轻工制造、环境保护、有色金属等中期业绩预期良好的板块。

　　01

　　轻工制造

　　行业复苏势头良好

　　从2020年二季度开始逐级修复，大家居、造纸包装等细分领域恢复势头良好。可以看到，大家居行业2020年一季度至2021年一季度板块营收增速分别为-21%、0.4%、26.5%、10.5%、77.8%。中信建投证券分析师罗乾生指出，地产竣工向好，疫情后家居消费需求显著修复，家居零售业务普遍回升。同时家居出口受益海外需求+国内供应链明显优势进而维持高景气，2021年4月我国家具及其零件出口金额同比增长47.3%至404.30亿元、较2019年同期增长33.3%。建议投资者持续关注零售家居龙头如顾家家居、欧派家居、志邦家居、索菲亚、金牌厨柜等。重点关注盈利预期修复、内外销共振、份额提升明显的软体家居龙头。同时推荐稳步前行的民用电工龙头公牛集团、平台型集成五金龙头坚朗五金等。

　　记者发现，从2020年三、四季度开始，纸价呈现底部反弹，价反弹晚于纸价，但上涨更为迅速，在浆纸价格上涨下，纸企盈利复苏。造纸包装板块2020年一季度至2021年一季度营收增速分别为-9%、5.5%、7.7%、11.3%、64.5%，造纸包装板块营收环比持续加速。对此，罗乾生预计行业景气度有望在全年延续，建议关注受益供需、格局向好的文化纸与白卡纸龙头，如太阳纸业、博汇纸业、晨鸣纸业等；包装下游需求以3C消费电子、烟酒、食品居多，伴随新冠疫情受控、全球经济复苏，龙头份额保持提升，关注裕同科技、劲嘉股份等。

　　潜力股精选

　　顾家家居(603816)

　　渠道竞争力不断提升

　　公司持续推动变革，强化产品、渠道竞争力，大家居零售布局带动广阔成长空间。长江证券指出，产品力的提升体现在价格带矩阵的建立、多品类协同以及推进后端制造降本赋能前端产品；2018年以来建设的区域零售中心体系逐步显效，叠加门店业态的转变、电商提升至重要的战略地位等，渠道竞争力不断提升。而多品类多业态布局的背后是强大的组织能力，信息化系统有望助力渠道及供应链效率提升，进而加速提份额。外销伴随海外产能的投放有望恢复良好增长趋势。中长期坚定看好公司立足于软体龙头，向大家居零售品牌龙头迈进所带来的大成长空间。

　　欧派家居(603833)

　　降本增效效果显现

　　公司信息化建设持续推进，降本增效显现，一季度业绩好于市场预期。公司业绩增速快于同行，进一步夯实定制家居龙头地位，我们认为公司多品类、全渠道优势明显，经营业绩与市场份额有望持续向好。中金公司指出，公司盈利能力强劲，费用管控优异。一季度橱柜收入同比增长96%，衣柜收入同比增长 173%，卫浴业务收入同比增长96%，木门收入同比增长155%，优势品类快速复苏，新品类持续高增，预计未来有望延续良好发展势头。我们预计公司积极推进大宗、家装/整装及拎包等新渠道布局，将持续助力业绩快速增长。

　　太阳纸业(002078)

　　业绩超市场预期

　　公司管理优秀、林浆纸一体化持续推进，伴随公司产能布局完善、成本优势扩大以及文化纸景气延续，盈利能力将持续增强，公司一季度业绩超市场预期。中信建投证券指出，公司广西北海350万吨林浆纸一体化项目仍在稳步推动，项目拟分二期陆续实施，其中一期项目包括55万吨/年文化用纸项目、15万吨/年生活用纸项目和配套的80万吨/年化学木浆项目、60万吨/年化机浆项目，一期项目建成后，公司广西生产基地可形成年产55万吨文化用纸和15万吨生活用纸的生产能力，预计一期纸、浆项目均将在2021年下半年至2022年上半年陆续投产。

　　裕同科技(002831)

　　公司有新增长引擎