步子迈大了！新希望养猪单季亏超6亿 股价大腿斩 董事长喊话：要检讨！

　　曾几何时，生猪概念股经营业绩与市场股价比翼齐飞，赚一年、够吃三年，这样诱人的大蛋糕吸引力众多企业蜂拥加码生猪养殖产业。但养猪产业高景气度似乎正在降温，随着对非洲猪瘟疫情的控制以及各地的扩建，全国生猪存栏得到大幅度的恢复，猪肉价格则逐步走低。

　　作为老牌饲料企业，新希望近年来也按捺不住热情，大规模重金投入到养猪的洪流浪潮之中，曾将2500万头生猪出栏量作为内部2021年考核目标。不过，新希望或许是“步子迈得大了点”，之前过多追求短期出栏目标，且前期对在猪产业快速发展过程中的困难认知不充分，导致发展规模、模式、节奏、团队能力、管理体系、运转机制都没能很好匹配。

　　2020年，新希望增收不增利，营收首次突破千亿元，但净利润却不足50亿元，更同比下滑2%；2021年一季度，净利润仅有1.37亿元，同比下滑91.59%，旗下猪产业亏损逾6亿元。同期，牧原股份(002714)则是盈利274.51亿元和69.63亿元。与同行龙头巨大的业绩鸿沟也让投资者对新希望“用脚投票”，新希望股价从2020年9月的42.2元/股跌至最新的15.44元/股，跌幅超过60%，创下2019年5月9日以来的新低。

　　在此背景之下，新希望于近日通过电话会议的形式召开投资者交流会，新希望执行董事长/总裁张明贵、财务总监陈兴垚、董秘兰佳等高管参与交流，并预判二季度下半段猪价会有反弹。

　　一季度猪产业亏损超6亿元

　　从定期财报来看，2017年和2018年中，新希望实现营业收入625.7亿元和690.6亿元，分别同比增长2.77%和10.38%；但相比于超过600亿元的营收总额，新希望净利润则为22.8亿元和17.05亿元，与营收增幅背道而驰，净利同比下降7.66%和25.23%。

　　受非洲猪瘟影响，国内生猪价格大幅上涨，2019年也造就了新希望业绩“绝地反击”的高光时刻。在这一年中，新希望营业收入大幅提升130亿元至820.51亿元，同比增长18.81%；实现净利润突破50亿元，同比增长195.78%，较此前数十年的经营业绩明显提升了一个段位。

　　经历了2019年的大跨步后，在2020年里，尽管新希望营业收入首次突破千亿元大关，但该上市公司业绩却出现了增收不增利的局面。2020年财报显示，新希望实现营业收入1098.25亿元，同比增长33.85%；实现净利润49.44亿元，同比下降1.94%。

　　横向对比同行，牧原股份(002714)营收则为562.77亿元、同比增长178.31%，实现净利润274.51亿元、同比增长348.97%；正邦科技(002157)营收491.66亿元、同比增长100.53%，实现净利润57.44亿元，同比增长248.75%；新五丰(600975)营业收入27.85亿元、同比增长27.24%，净利润2.83亿元、同比增长346.66%。

　　进入2021年，新希望增收不增利的情况更为明显，当季实现营业收入292.38亿元，同比增长42.15%；但该上市公司净利润却仅有1.37亿元，同比下降91.59%，降幅高居A股生猪养殖上市公司前列。

　　针对业绩情况，新希望副总裁、财务总监陈兴垚表示，2020年上市公司净利润49.44亿，较2019年50.42亿下降了1.94%，比上次业绩快报沟通少了3.38个亿，主要系当时预计民生银行利润下降20%，实际上下降接近40%带来的。

　　从业务量来看，新希望饲料2020年完成2392万吨，比2019年的1872万吨增长了28%。其中，外销1768万吨，同比增加了19%；内销624万吨，同比增长41%，饲料整体不错；禽屠宰去年7.37亿只，与2019年7.26亿只基本持平；2020年，猪出栏猪229万头，比2019年增长134%。

　　从利润角度来看，新希望饲料去年利润增长22%左右；猪产业去年接近30亿元，比2019年增长102%；食品8100万，比2019年增长42%。2020年，新希望总体影响比较大的是禽产业，还有民生银行10.1亿元，比2019年16.8亿元下降39.86%。