沃福百瑞应收款高勾稽异常 美国客户撑半边天涉嫌传销

　　中国经济网编者按：宁夏沃福百瑞枸杞产业股份有限公司（以下简称“沃福百瑞”）将于9月10日首发上会，公司此次拟于深交所创业板上市，发行股数不超过2778.00万股，占发行后总股本的比例不低于25%，保荐机构为中天国富证券有限公司。沃福百瑞此次拟募集资金3.88亿元，其中，3.38亿元用于枸杞深加工综合建设项目，5000.00万元用于补充流动资金。

　　2017年至2019年，沃福百瑞营业收入分别为1.22亿元、1.86亿元、2.66亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为1.13亿元、1.57亿元、2.25亿元。

　　2017年至2019年，沃福百瑞归母净利润分别为1875.69万元、6581.11万元、8841.16万元；经营活动产生的现金流量净额分别为368.03万元、2661.34万元、3662.00万元。

　　中国经济网记者计算，2017年至2019年，沃福百瑞营业收入增速为118.98%，归母净利润增速为371.36%。

　　2017年至2019年，沃福百瑞资产总计分别为1.99亿元、2.85亿元、3.70亿元；负债总额分别为2824.13万元、5291.89万元、5843.34万元。

　　2017年至2019年，沃福百瑞应收账款余额分别为2258.91万元、5697.30万元、9818.38万元；占营业收入比例分别为18.57%、30.62%、36.85%。

　　中国经济网记者计算，沃福百瑞2017年至2019年应收账款余额增速为334.65%。

　　2017年至2019年，沃福百瑞应收账款账面价值分别为2115.67万元、5134.81万元、9300.39万元，占流动资产比例分别为18.30%、26.31%、34.66%。

　　2017年至2019年，沃福百瑞应收账款周转率分别为6.65次、4.68次、3.43次；行业均值分别为134.41次、103.53次、67.08次。

　　2017年至2019年，沃福百瑞存货账面价值分别为7279.64万元、8918.58万元、1.06亿元；占流动资产比例分别为62.95%、45.70%、39.49%；占资产总额比例分别为36.60%、31.34%、28.67%。

　　2017年至2019年，沃福百瑞存货周转率分别为1.12次、1.13次、1.36次；行业均值分别为3.03次、3.05次、3.09次。

　　2017年至2019年，沃福百瑞综合毛利率分别为34.05%、50.60%、50.01%；其中，主营业务毛利率分别为34.09%、50.06%、50.72%；可比上市公司主营业务毛利率均值分别为32.66%、34.82%、33.44%。

　　2017年至2019年，沃福百瑞枸杞干果毛利率分别为10.70%、27.18%、30.93%；枸杞浓缩汁分别为61.34%、73.93%、72.57%。

　　2017年至2019年，沃福百瑞对前五名客户销售金额分别为9082.40万元、1.50亿元、2.25亿元；占公司主营业务收入的比例分别为75.21%、82.38%、85.11%。

　　2017年至2019年，沃福百瑞来自第一大客户美国 Young Living 的销售收入分别为5210.47万元、8917.15万元、1.14亿元，占当年主营业务收入的比例分别为43.15%、49.01%、43.24%；来自第二大客户美国ABB&德国ABI的销售收入分别为2196.90万元、4764.54万元、9566.95万元，占当年主营业务收入的比例分别为18.19%、26.19%、36.25%。

　　2017年至2019年，沃福百瑞国内销售收入分别为3189.48万元、2555.72万元、3210.73万元；占公司主营业务收入比例分别为26.41%、14.05%、12.17%。

　　2017年至2019年，沃福百瑞国外销售分别为8886.46万元、1.56亿元、2.32亿元；占公司主营业务收入比例分别为73.59%、85.95%、87.83%。

　　2017年至2019年，沃福百瑞个人供应商数量分别为133人、95人、48人；采购金额分别为3373.08万元、3326.13万元、3602.07万元；占同期枸杞干果采购总额的比例分别为60.02%、43.62%、35.92%。

　　2017年至2019年，沃福百瑞非个人供应商数量分别为8家、11家、12家；采购金额分别为2246.43万元、4299.78万元、6426.27万元；占同期枸杞干果采购总额的比例分别为39.98%、56.38%、64.08%。

　　2017年至2019年，沃福百瑞向个人供应商采购均价分别为29.69元/公斤、29.42元/公斤、37.36元/公斤；向非个人供应商采购均价分别为40.66元/公斤、34.99元/公斤、40.48元/公斤。

　　招股书显示，沃福百瑞存在个人供应商在非个人供应商中担任股东/任职情况。其中，个人供应商张伟之子张文辉持有中宁县盛杞百源商贸有限公司100.00%股权，张治超为中宁县瑞祥红商贸有限公司股东，王大卫为德令哈合恒杞枸杞种植专业合作社成员、德令哈宏新枸杞种植专业合作社成员，马瑞君、马新父子分别为德令哈宏新枸杞种植专业合作社法定代表人、成员。

　　沃福百瑞还存在内销经销商兼任委托加工供应商情况。招股书显示，沃福百瑞内销经销商中，中宁县瑞祥红商贸有限公司同时为公司委托加工供应商，沃福百瑞2019对其销售收入为138.15万元；2017年至2019年，委托加工费分别为26.23万元、54.12万元、32.03万元。