融易媒体：合资券商围城:花旗4.76亿售股退出 更多外资候场待进

在金融业以更大力度对外开放的背景下，券商经纪这块竞争激烈的市场，对于外资而言，更像是一个“围城”，外面的人想进来，而里面的人却想出去。

《华夏时报》记者了解到，5月31日，东方证券发布《关于收购东方花旗证券有限公司部分股权暨关联/连交易的进展公告》，宣告了国内的合资券商东方花旗证券的外资方花旗环球金融亚洲（以下简称“花旗亚洲”）正式退出。而另外一面，证监会从今年开始就加快了对合资券商排队审批的进度，包括联信证券、金圆统一证券、方圆证券、瀚华证券、华胜国际证券等已经收到了第一次反馈意见。

合资券商审核提速

根据5月31日晚间，东方证券发布公告称，东方证券与花旗亚洲签订转让协议，拟以4.76亿元受让东方花旗33.33%的股权。交易完成后，东方证券将持有东方花旗100%股权。

值得关注的是，东方花旗成立于2012年，由花旗亚洲和东方证券共同出资设立，在中国国内从事投行业务。东方花旗在合资券商中的业绩表现较好，但2018年营收下跌明显。2018年年报显示，东方花旗2018年实现营收7.24亿元，同比2017年的9.63亿元下跌24.82%；实现净利润为1.31亿元，同比2017年的1.88亿元下跌了30.32%。截至2018年底，东方花旗总资产为18.28亿元，总负债为4.02亿元，资产负债率约为21.99%。

而对于花旗亚洲此次撤资，花旗亚洲相关部门负责人在6月3日接受《华夏时报》记者采访时表示，在中国金融业进一步开放的大背景下，花旗希望谋求建立一家业务范围更加广泛的本地合资公司。

“花旗亚洲为寻求对合资券商的控股权，而进一步布局中国市场。但是双方一直谈不拢，所以此次的股权交割，应该算是花旗亚洲曲线再寻求进入国内券商市场的一条路径。”6月5日，一位了解该交易的匿名人士对《华夏时报》记者指出。

《华夏时报》记者也试图联系东方花旗方面就此事进行置评，但对方电话一直无法接通。

在业内人士看来，外资在中国寻求券商经纪业务的控股权，与中国金融市场开放程度加深不无关系。2011年后的7年内，合资券商（不包括港资参股券商）获批设立近乎陷入“停滞”，直到2018年4月28日，证监会正式发布《外商投资证券公司管理办法》。之后，监管部门审核增速，为外资、合资投行发放了更多“通行证”。

截至目前，国内已有13家外资持股券商获得核准或正常运营，其中有3家外资控股券商。包括股权增持的瑞银证券，以及核准新设券商摩根大通证券（中国）和野村东方国际证券。2019年5月17日，证监会对联信证券、金圆统一证券、方圆证券、瀚华证券、华胜国际证券等五家拟设合资券商进行了第一次反馈意见。其中4家合资券商申请材料接收日都在2016年。

“按照一般流程来说，第一次反馈意见后，申请人在按要求提交此次反馈材料后，一般还会有第二次反馈意见，之后监管部门会作出允许设立或不设立的决定。外资加速进入国内金融市场，有助于提升券商行业的竞争力。但是短期来看，内资券商仍然具有很大的优势，外资不会轻易撼动。”6月5日，有证券行业相关负责人对《华夏时报》记者分析指出。

八成合资券商业绩下滑

事实上，东方花旗的业绩在已成立的合资券商中是名列前茅的，而更多的合资券商至今还在盈亏的道路上徘徊。

6月6日，《华夏时报》记者从中国证券业协会信息公示系统查询后发现，当前正常存续运营的合资券商分别为中金公司、瑞银证券、高盛高华、东方花旗、瑞信方正、摩根士丹利华鑫、中德证券、华菁证券、汇丰前海、申港证券、东亚前海，共计11家。

除了中金公司和华菁证券，其他9家合资券商2018年的业绩均不如上年，有不同程度的下跌，中德证券更是受到营收下滑的影响，仅实现净利润99万，同比下跌99%。对此，记者尝试联系中德证券的相关负责人，但并不顺利。

值得一提的是，瑞信方正、摩根士丹利华鑫、华菁证券、汇丰前海、申港证券这五家券商仍无法扭亏为盈。

财报显示，瑞银证券2018年实现营收8.24亿元，比2017年的8.62亿元有小幅回落；实现净利润1005万元，同比2017年的4283万元下跌约76.54%。截至2018年底，瑞银证券总资产为41.02亿元，总负债为21.50亿元，资产负债率约为52.41%。

高盛高华2018年实现营收4.56亿，同比2017年的5.48亿元有所下降；净利润是6870万元，同比2017年的6608万有小幅上涨。截至2018年底，高盛高华资产总计16.8亿元，负债2.2亿元，资产负债率约为13.10%。据了解，高盛高华2004年由高盛集团和北京高华证券合资组建，2005年获得保荐人资格，投行部门是最大的部门，员工人数占总人数的75%。目前高华证券和高盛亚洲分别持股达67%、33%。

瑞信方正2018年实现营收1.81亿元，当期净亏损为3554万。截至2018年底，瑞信方正的总资产为9.29亿元，总负债为7486万元，资产负债率为8.06%。