沪伦通渐行渐近 首家“A+H+G”上市企业呼之欲出

来自A股上市公司华泰证券的消息称，公司已在伦敦证券交易所披露发行GDR(全球存托凭证)的意向确认函。这意味着历经四年筹备，备受关注的沪伦通正渐行渐近，中国内地资本市场与国际市场互联互通“扩围”在即。

作为连接中国和英国资本市场的特殊“桥梁”，沪伦通源起于2015年9月举行的第七次中英经济财金对话。过去四年间，中英双方都在为这座连接两大金融中心城市的桥梁早日“通车”积极准备。

率先“尝鲜”沪伦通的华泰证券披露，此次意向发行不超过8251.5万份GDR，每份GDR代表10股公司A股股票。本次发行的GDR预计在英国金融市场行为监管局维护的正式清单中的标准板块上市，并在伦敦证券交易所主板市场的沪伦通板块交易。

一旦GDR成功上市，华泰证券将实现中国内地、中国香港和伦敦三地上市，成为首家通过沪伦通机制登陆伦交所的中国企业。

而在沪伦通的另一个方向，伦交所上市公司发行CDR(中国存托凭证)的工作也在逐步推进中。据悉，已有多家境外上市公司表达了到上海证券交易所挂牌的意愿。

在此之前，A股已经通过沪深港通成功与香港市场实现“互联互通”。截至2018年11月16日，平稳运行四年的沪港通累计成交10.31万亿元。同年12月5日，深港通迎来两周岁“生日”，总成交额累计4.15万亿元。

在此基础上，沪伦通将为中国跨境双向投资开放的进一步“扩围”提供宝贵的“跨时区范本”。

上海与伦敦相隔近万公里，如何联通？不同于沪深港通的订单路由模式及QFII的直接开户参与交易模式，沪伦通开创性地采用产品交叉挂牌模式，破解跨越八个时区的重大难题。

突破不止于此。沪伦通同时吸引境内上市公司在伦敦融资发行GDR，以及伦敦上市公司在境内发行CDR，并通过生成与兑回机制，实现存托凭证与基础股票之间的转换。业界评价认为，这一设计可有效控制资本跨境流动风险。

通过互联互通机制实现上交所与伦交所的“牵手”，对于两地上市企业及投资者而言意味着“共赢”。

同济大学财经研究所所长石建勋教授分析说，伴随中国经济转型，中国企业海外布局日趋活跃。沪伦通的启动，有利于发挥资本市场支持国家战略布局国际投融资平台的作用，将为本土企业“走出去”开展跨国投资和并购开辟新的融资渠道，提供长期低成本资金来源。

沪伦通提供的多元化投资标的，不仅为全球资本投资中国优质企业打开方便之门，也令境内投资者有机会将众多知名跨国企业纳入其资产组合，分享境外发达市场稳定的投资收益。

中国人民银行今年5月发布的《2019年第一季度中国货币政策执行报告》显示，截至3月末人民币境外存款余额达到1.13万亿元，较上年同期增长11%。去年9月，伦敦金融城和中国人民银行欧洲代表处联合发布的一份报告称，伦敦已成为全球最大的人民币离岸交易中心。

产融浙鑫财富首席经济学家周荣华表示，沪伦通及其开创的互联互通新模式，将助力离岸人民币海外资产的沉淀和资产池扩大，从而助推人民币国际化的进程。