卡倍亿去年营收净利双降 产能利用率65%项目募资扩产

　　中国经济网编者按：深交所官网近日发布消息，将于7月16日审核宁波卡倍亿电气技术股份有限公司（以下简称“卡倍亿”）的首发申请。卡倍亿的主营业务为汽车线缆及绝缘材料的研发、生产和销售。

　　卡倍亿拟于深交所创业板上市，保荐机构为东莞证券股份有限公司，审计机构为立信会计师事务所（特殊普通合伙）。卡倍亿选择的上市标准为《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年修订）》2.1.2条第（一）项：最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元。

　　2016年至2019年，卡倍亿营业收入分别为7.04亿元、9.92亿元、10.68亿元和9.13亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为3920.43万元、4948.71万元、6213.58万元和6034.96万元。

　　自2019年4月28日卡倍亿首次在证监会网站披露招股说明书至今，该公司共披露4版招股说明书。中国经济网记者对比4版招股说明书后发现，其在证监会官网披露的2版招股说明书与在深交所披露的2版招股说明书中，2017年和2018年归属于母公司所有者的净利润、扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润数据对不上。

　　2017年和2018年，卡倍亿在证监会网站披露的归属于母公司所有者的净利润较深交所披露的同一数据分别相差59.69万元、-57.98万元；在证监会网站披露的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润较深交所披露的同一数据分别相差59.69万元、57.99万元。

　　过去四年，卡倍亿经营活动产生的现金流量净额分别为4316.89万元、-4818.52万元、6731.58万元和8943.08万元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为7.00亿元、10.06亿元、12.11亿元和9.86亿元。

　　由于汽车线缆行业属于制造过程的中间产业，下游需求下滑的趋势也在卡倍亿同期的业务收入上有所体现。2019年，卡倍亿营业收入和净利润同比双双下滑，营业收入同比下滑14.52%，归属于母公司所有者的净利润同比下滑2.87%。

　　根据中国汽车工业协会数据显示，2019年度汽车产销量分别为2572.10万辆、2576.90万辆，同比分别下降7.50%和8.20%，产销量降幅较2019年1-6月分别收窄6.20%和4.21%。

　　不止2019年业绩下滑，卡倍亿近年来的产能也出现过剩。过去四年，卡倍亿汽车线缆产能利用率分别为88.45%、88.42%、78.15%和64.57%，产销率分别为98.59%、100.02%、100.59%和99.54%。

　　然而，虽然2019年汽车线缆产能利用率不足65%，但卡倍亿本次仍拟募集资金扩产汽车线缆项目。招股说明书显示，卡倍亿本次拟募集资金3.45亿元，拟分别用于投资建设新能源汽车线缆及智能网联汽车线缆产业化项目和本溪卡倍亿汽车铝线缆建设项目。拟分别投入募集资金3.00亿元和4445万元。

　　客户行业集中度高且呈周期性低迷的情况下，卡倍亿营业收入受单一行业、单一客户影响的风险在加剧。虽然卡倍亿此次募投的重点方向为新能源汽车电缆项目，不过，目前的新能源汽车市场正经历补贴退坡的考验。

　　2019年以来，新能源汽车销量增速放缓，进入低迷期。根据中国汽车工业协会数据显示，新能源汽车2019年度产销量分别为124.20万辆、120.60万辆，同比下降2.30%和4.00%。

　　卡倍亿在招股书中也坦言，本次募集资金投资的新项目从建设到达产需要一段时间，而且募集资金投资项目由于存在项目实施周期，在短期内难以完全产生效益。如本次公开发行后遇到不可预测的情形，导致募投项目不能按既定计划贡献利润，公司原有业务未能获得相应幅度的增长，公司每股收益和净资产收益率等指标有可能出现一定幅度的下降。

　　过去四年，卡倍亿主营业务综合毛利率分别为17.86%、14.67%、14.36%及15.17%。报告期内，该公司主营业务综合毛利率同比变动分别为-3.19%、-0.31%和0.81%。虽然该公司2019年主营业务综合毛利率同比上涨，但较2016年主营业务综合毛利率仍下滑2.69个百分点。

　　过去四年各期末，卡倍亿应收账款账面价值分别为2.00亿元、2.46亿元、2.12亿元和2.52亿元，占流动资产比例分别为55.44%、56.86%、53.18%和56.84%，占资产总额的比例分别为39.28%、42.06%、38.70%和38.71%，应收账款占资产总额的比例较高，占营业收入的比例分别为29.97% 、26.10%、20.93%和29.02%。

　　卡倍亿还存在依赖大客户、供应商过于集中等问题。

　　过去四年，卡倍亿前五大客户销售收入占比分为79.24%、80.18%、78.75%及77.11%。