博睿数据3核心高管长期被代持 创业板遭否能上科创板？

　　中国经济网编者按：6月11日，北京博睿宏远数据科技股份有限公司（以下简称“博睿数据”）首发申请将上会。博睿数据拟在上交所科创板发行不超过1110万股，占发行完成后公司总股本的比例不低于25%，且不进行股东公开发售股份。博睿数据拟募集资金4.13亿元，分别用于用户数字化体验产品升级建设项目、应用发现跟踪诊断产品升级建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。博睿数据本次发行的保荐机构是兴业证券。

　　博睿数据符合并选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第二十二条第（一）款上市标准：“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

　　实际上，博睿数据并非第一次闯关IPO。2017年1月，博睿数据试图登陆创业板，2018年4月4日，中国证监会第十七届发审委2018年第57次会议审核结果公告显示，博睿数据首发未通过。

　　2016年至2019年，博睿数据的营业收入分别为1.04亿元、1.30亿元、1.53亿元、1.65亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为8493.31万元、1.34亿元、1.46亿元、1.67亿元。

　　过去四年，博睿数据经营现金流净额不敌净利润。2016年至2019年，博睿数据归属于母公司所有者的净利润分别为3082.32万元、4832.04万元、5234.02万元、6103.77万元；经营活动产生的现金流量净额分别为1284.90万元、4500.33万元、4501.63万元、5121.24万元。

　　博睿数据的研发费用逐年增长。2016年至2019年，博睿数据的研发费用分别为1797.20万元、2276.08万元、2945.76万元和3106.48万元。

　　2019年，博睿数据的研发费用率下降。2016年至2019年，博睿数据的研发费用率分别为17.24%、17.49%、19.23%和18.88%；可比上市公司飞思达科技的研发费用率分别为12.36%、13.57%、16.26%、24.31%。

　　博睿数据的销售费用逐年增长。2016年至2019年，博睿数据销售费用分别为1929.79万元、2084.45万元、2462.66万元、2702.20万元，

　　博睿数据的销售费用率大幅高于可比上市公司飞思达科技。2016年至2019年，博睿数据的销售费用率分别为18.51%、16.02%、16.07%、16.42%；可比上市公司飞思达科技的销售费用率分别为7.27%、7.21%、7.47%、9.59%。

　　博睿数据应收账款账面价值逐年增长。2016年末、2017年末、2018年末及2019年末，博睿数据应收账款账面价值分别为3412.75万元、4041.33万元、5871.37万元及6565.74万元，占总资产的比重分别为37.64%、29.98%、30.19%及27.79%，应收账款余额占当期营业收入的比重分别为34.50%、33.03%、41.05%、43.40%。

　　博睿数据的应收账款周转率逐年下降。2016年至2019年，博睿数据的应收账款周转率分别为4.31次/年、3.30次/年、2.89次/年、2.45次/年；同行业可比上市公司飞思达科技的应收账款周转率分别为3.98次/年、4.72次/年、3.94次/年、3.49次/年。

　　博睿数据综合毛利率为同行最高，且近两年有所下降。2016年至2019年，博睿数据综合毛利率分别为81.60%、84.15%、82.87%及80.70%。同行业可比上市公司飞思达科技综合毛利率分别为59.21%、60.57%、60.89%、56.98%，另外，基调网络2017年毛利率为73.35%，蓝海讯通2017年、2018年毛利率分别为81.15%、75.67%。

　　2018年5月，博睿数据出现核心技术人员减少的现象。李扬于2018年5月因工作调整职位，不再担任深圳研发中心总监，故此后其不再作为博睿数据核心技术人员。博睿数据核心技术人员由4人减少为3人。

　　据财经网报道，博睿数据于2017年、2018年分别向创业板提交了两次申报书，于2019年向科创板提交了招股书。在拟募集资金项目方面，提交给创业板和科创板的两版招股书存在较大差异。博睿数据在2018年提交给创业板的招股书，博睿数据的拟募资项目为主动探测式技术产品升级建设项目、研发中心建设项目、营销网络及技术支持中心建设项目。

　　然而，据2019年博睿数据提交给科创板的招股书，博睿数据的拟募资项目却变成了用户数字化体验产品升级建设项目、应用发现跟踪诊断产品升级建设项目、研发中心建设项目。

　　另外，博睿数据核心技术人员被代持股份存疑。2008年，博睿数据的前身博睿有限正式成立，陈珏、孙辉、马凤英分别货币出资30万元、10万元和10万元，持股比例分别为60%、20%、20%。然而，这三位并非是博睿数据的真实出资人。博睿有限的真实出资人是李凯、孟曦东，李凯的代持人是陈珏和孙辉，孟曦东的代持人是马凤英。其中孙辉是李凯的岳母，马凤英是孟曦东的母亲。