每日资讯新闻： 瑞鹄模具存货直追营收周转率低 关联交易频负债率高

　　中国经济网编者按：5月8日，瑞鹄汽车模具股份有限公司（简称“瑞鹄模具”）首发申请将上会。瑞鹄模具拟于深交所中小板公开发行不超过4590万股，拟募集资金4.96亿元，保荐机构是安信证券。募集资金将分别用于中高档乘用车大型精密覆盖件模具升级扩产项目、基于机器人系统集成的车身焊装自动化生产线建设项目（一期）、汽车智能制造装备技术研发中心建设项目。

　　瑞鹄模具系由瑞鹄有限整体变更设立。2016年5月，瑞鹄模具在全国中小企业股份转让系统挂牌。2017年5月，瑞鹄模具在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。

　　截至招股说明书签署日，宏博科技持有公司50.22%的股权，为瑞鹄模具控股股东。宏博投资持有宏博科技67.34%的股权，柴震持有宏博投资56.13%的股权。柴震通过控制宏博投资、宏博科技，进而控制公司50.22%的股权，为瑞鹄模具实际控制人。持有瑞鹄模具5%以上股份的主要股东系宏博科技、奇瑞科技、安徽金通、滁州中安及合肥中安（受同一基金管理人管理，合计持有公司6.4516%的股份）。

　　2016年末、2017年末、2018年末、2019年6月末，瑞鹄模具资产总计12.04亿元、15.39亿元、18.76亿元、17.73亿元；负债总计9.25亿元、12.13亿元、14.11亿元、12.95亿元；合并资产负债率分别为76.81%、78.84%、75.19%、73.04%。与同行业上市公司相比，瑞鹄模具资产负债率较高。报告期末，同行业上市公司资产负债率算术平均值分别为45.04%、42.99%、、4.83%、32.73%。报告期各期末，瑞鹄模具流动比率分别为0.98、0.99、1.06和1.11，速动比率分别为0.55、0.44、0.51和0.50。

　　2019年1-6月，瑞鹄模具经营活动产生的现金流量净额为负值。2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，瑞鹄模具营业收入分别为5.71亿元、6.59亿元、8.71亿元、4.72亿元；归属于母公司股东的净利润分别为6996.10万元、8079.33万元、9086.41万元、5013.61万元；经营活动产生的现金流量净额分别为1.43亿元、3643.94万元、1.54亿元、-5052.78万元。其中，销售商品、提供劳务收到的现金分别为5.51亿元、6.79亿元、9.47亿元和4.27亿元。

　　瑞鹄模具加权平均净资产收益率接连下滑。按照扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润计算，2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，公司加权平均净资产收益率分别为29.52%、26.28%、22.54%和9.25%。

　　瑞鹄模具综合毛利率存在波动。报告期内，瑞鹄模具综合毛利率分别为26.50%、27.85%、23.23%和23.79%，综合毛利率的波动主要受各产品结构变动和各产品毛利率变动影响。

　　瑞鹄模具的客户集中度相对较高。2016年度至2019年1-6月，瑞鹄模具向前五名客户销售额占当期营业收入的比例分别为75.23%、69.89%、46.11%和54.57%。对此，瑞鹄模具表示，一旦公司与这些优质客户的合作关系或主要客户自身生产经营发生不利变化，公司的经营业绩也将受到负面影响。

　　瑞鹄模具的关联销售在2016年催生近半营收。2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，瑞鹄模具与奇瑞汽车等关联方发生的关联销售合计金额分别为2.81亿元、2.55亿元、1.55亿元和1.01亿元，占当期营业收入的比例分别为49.19%、38.62%、17.81%和21.42%；公司与成飞瑞鹄等关联方发生的关联采购合计金额分别为1.12亿元、1.36亿元、1.28亿元和5068.30万元，占当期营业成本的比例分别为26.68%、28.58%、19.13%和14.08%，公司与关联方的关联交易总体上呈下降趋势。

　　此外，瑞鹄模具还存对部分关联方既存在销售又存在采购的情况。报告期，瑞鹄模具既向关联方奇瑞汽车、成飞瑞鹄销售产品，又向其采购商品。

　　瑞鹄模具回复中国经济网记者表示，不同期间客户、供应商排名变化是公司业务发展自然形成的结果；公司有完整的产供销体系，不存在对任何主要客户或主要供应商的依赖；公司对客户及供应商，不管是否关联方，均按照独立性原则进行交易；相关交易系公司生产经营及业务发展实际需要而发生的，交易条件公平、合理，定价政策、定价依据及交易价格合理、公允，不存在利益输送。

　　2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，瑞鹄模具应收账款余额分别为1.35亿元、1.82亿元、1.93亿元和2.13亿元。报告期各期末，瑞鹄模具关联应收款项主要为应收成飞瑞鹄、奇瑞汽车、凯翼汽车、奇瑞新能源、奇瑞汽车河南有限公司销售货款。