“季末回表” VS “存款搬家” 银行理财规模高增6月会否再现

　　“今年以来，银行理财卖得挺好，理财产品年化收益率差不多都在3%以上，接近同期限定存利率2倍。但理财产品收益是浮动的，不保本保息。55岁到65岁年龄段的客户会在定期存款和理财产品间摇摆，部分年轻客户则会主动咨询理财产品。”某股份行理财经理告诉记者。

　　6月18日，记者前往北京地区多家国有行、股份行、城商行网点调研发现，在存款利率持续下行、监管叫停“手工补息”叠加“资产荒”等多重背景下，银行的部分个人客户和企业客户正在将资金配置天平由存款产品向理财产品倾斜。

　　在居民资金与企业资金加持下，5月理财市场“量增价稳”，存款“脱媒”力量推动理财规模持续高增。多位专家预计，受“季末回表”因素影响，素来是“理财小月”的6月理财规模将环比收缩，理财产品收益率会有所下降，但影响程度及时间有限。

　　展望未来，业内人士认为，随着消费、投资活动逐步恢复活跃，理财市场有望延续增长态势。此外，存款利率有进一步下调的可能性，以及在银行理财公司冲量作用下，下半年理财整体规模有望重新站上31万亿元的历史高位。

　　储户配置天平倾向理财

　　“银行理财产品挺不错的。我行都是低风险稳健型理财产品，上周兑付的半年期理财产品（PR2）年化收益率是3.43%，同期限定存年化利率是1.9%。最新一期发行的半年期理财产品业绩比较基准为2.8%-3.7%。对于没买过理财产品的新客户，建议配置一些7天期限理财产品，以提高资金灵活性。”成都银行某支行理财经理向记者介绍道。

　　对于投资者而言，收益率无疑是其考量资金配置的重要因素。在存款利率多轮调降背景下，即便是以高利息吸引客户著称的中小银行如今也在持续下调各期限定存利率。市场上，利率在3%以上的定期存款已难觅踪迹。记者前往北京地区多家国有行、股份行、城商行网点调研时，银行理财经理告诉记者：“今年以来，理财产品卖得挺好。目前，新发行的理财产品年化收益率基本能做到3%以上。”

　　“5月，固定收益类理财产品年化收益率在3.3%附近震荡，收益率维持较好水平。”在光大证券金融业首席分析师王一峰看来，目前相较存款，理财产品收益率具有优势。叠加部分银行对大额存单等较高成本零售存款进行主动管控，居民存款与理财规模增长“跷跷板效应”明显。

　　习惯稳健投资的北京居民小张告诉记者，待存款到期后，将用部分资金尝试购买理财产品。“去年末拿到年终奖，融易新媒体消息，本来想存三年期定期存款，但利率太低，在银行网点临时决定购买利率稍微高一些的结构性存款。今年以来，结构性存款利率也在降低，有几次到期兑付的利率都是最低档。听说最近理财产品收益率不错，准备这次存款到期后试着买理财。”小张说。

　　企业资金布局谋变

　　不仅是个人储户，在监管叫停“手工补息”以及资产荒等多重背景下，部分企业也将资产配置的目光由存款产品转向了理财产品，以寻求更高收益率。某银行人士表示，“随着手工补息遭禁止，部分央企、国企在投资理财选择上开始展现更高的风险偏好，由存款转向购买理财产品。”

　　此前，部分银行机构绕开内部定价管理，将手工补息异化为高息揽储手段，用来给大企业客户违规补贴额外的存款利息，导致大客户存款利率“明降暗升”，其加点范围大约在10个至100个基点。根据近期发布的《关于禁止通过手工补息高息揽储 维护存款市场竞争秩序的倡议》，银行不得以任何形式向客户承诺或支付突破存款利率授权上限的补息，并应于4月底前完成整改。

　　业内人士表示，《倡议》发布后，银行不仅整改了违规存款产品和违规利息支付行为，还解约或规范了私下签署的“抽屉协议”，完善了手工补息业务管理办法，从根本上抑制高息揽储，严肃规范存款非理性竞争行为。规范手工补息后，银行存款对于企业的吸引力下降，推动部分企业存款向金融市场分流。对于部分企业而言，在活期存款收益受影响后，资金将转移至银行理财公司，主要配置现金管理类和短债类理财产品。

　　“2024年以来债市持续走牛，理财产品也收获了不俗的收益，投资者体验良好。且手工补息等高息揽储行为遭监管禁止，余波之下大量资金溢出到性价比较高的理财市场。据测算，在5月理财产品增长规模中，零售占比72%，远低于以往87%的均值，机构占比近28%，充分说明手工补息余波持续促进理财规模快速增长。”中信证券首席经济学家明明分析称。

　　理财超季节性规模高增