证券时报：严防上市公司绕道违规减持减持新规约束力增强(2)

2024-05-27 00:51:14来源：新媒体

文章导读: 上市公司减持规则完整升级。5月24日，证监会发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》（下称《减持管理办法》）及相关配套规则。一方面，坚持分类施策，进一步规范大股东特别是控股...

　　其次，《减持管理办法》对不同的交易方式做了针对性安排。对协议转让，要求协议受让方锁定六个月，大股东如通过协议转让后丧失大股东身份还应当在六个月内继续遵守限制。对司法强制执行、质押违约处置等，回归本质，类比集中竞价交易、大宗交易、协议转让适用规则，将约定购回式交易类比质押违约处置执行。对赠与、可交债换股、认购或申购ETF等特殊的减持方式，提出应当遵守减持规则的原则性要求。

　　再次，《减持管理办法》对转融通出借、融券卖出、开展衍生品交易等新型手段完整予以规范，明确大股东不得融券卖出本公司股份，保障中小投资者交易公平性；明确不得开展以本公司股票为合约标的物的衍生品交易，防范借用衍生品变相实现减持；明确股份在限制转让期限内或者存在不得减持情形的，股东不得进行转融通出借、融券卖出，防止规避持有期限限制；要求股东获得有限制转让期限的股份前，需先行了结已有融券合约，避免通过提前布局绕开限制。

　　从严打击各类违规减持

　　对于大股东违规减持、绕道减持等行为，《减持管理办法》明确了相应的监管措施，特别是加大责令改正行政监管措施运用力度，可以责令当事人一定期限内购回违规减持股份，并向上市公司上缴价差。这将有利于股东充分认识违规的类型，便利监管执法。对拒不及时纠正或情节严重的，将依法惩处。未来，加上交易所自律监管措施，预计违规减持监管执法将形成多层次惩治体系。

　　近段时间以来，责令购回措施运用取得较好效果，受到了市场的欢迎。《减持管理办法》进一步巩固了这项措施，融易新媒体消息，及时矫正违规行为、防止相关主体违规获利，也能够最大限度减轻对中小投资者的损害。

　　究竟来看，责令购回机制能够迅速执行，起到及时矫正违规行为的效果，避免传统惩处手段相对较长的等待时间；同时，还能够恢复到合规状态，使违规主体不仅无法获益，反而可能付出更大成本和代价；又能增强监管措施的实效，改变以往“罚酒三杯”的局面，需要拿出真金白银，威慑作用提高。

　　田利辉指出，证监会持续扎紧制度“篱笆”体现了精准监管、科学问责的监管与自律监管导向，进一步规范了上市公司大股东的减持行为，有利于保护中小投资者利益，推动资本市场信心回升，助力建设A股市场的良性生态。

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