政治局会议释放重要信号：要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具 专家：降息降准蓄势待发

　　4月30日，据新华社发布消息称，中共中央政治局今日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。

　　在究竟的政策安排方面，会议对财政政策和货币政策都提出了究竟要求。

　　在财政政策方面，会议要求“要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，保持必要的财政支出强度，确保基层‘三保’按时足额支出。”

　　在货币政策方面，本次会议明确提出“要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，加大对实体经济支持力度，降低社会综合融资成本。”

　　在多位受访人士看来，尽管我国经济面临内外依然复杂的环境，但我国经济开局良好，经济有利因素相对较多、呈现回升向好的态势，本次会议释放经济与政策方面积极信号，有助于提振市场信心。

　　首提灵活运用货币政策工具

　　会议认为，经济持续回升向好仍面临诸多挑战，主要是有效需求仍然不足，企业经营压力较大，重点领域风险隐患较多，融易新媒体消息，国内大循环不够顺畅，外部环境复杂性、严峻性、不落实性明显上升。同时必须看到，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，开局良好、回升向好是当前经济运行的基本特征和趋势，要增强做好经济工作的信心。

　　会议指出，要靠前发力有效确定已经落实的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，加大对实体经济支持力度，降低社会综合融资成本。

　　“印象中这是近年来政治局会议首次直接提及利率和存款准备金率等货币政策工具，意味着尽管一季度经济运行态势偏强，但后期降息降准都有空间。”东方金诚首席宏观分析师王青对《华夏时报》记者表示。

　　王青分析认为，这背后是当前及未来一段时间，物价都会处于低位运行状态，考虑物价因素后，企业和居民实际贷款利率偏高。由此，下一步有必要通过下调政策利率来引导名义贷款利率下行，缓解实际利率偏高的压力。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒分析指出，2021年四季度至2023年四季度，GDP平减指数下降了7个百分点，而金融机构人民币贷款加权平均利率同期仅下降0.9个百分点，意味着实际利率反而上升6.1个百分点，抑制了居民消费和企业投资的回升。

　　“当前物价持续低迷、实际利率偏高。货币政策仍有进一步发力的空间，该降准降准、该降息降息。” 罗志恒直言。

　　在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来，面对国内低物价环境，政策工具处于常规状态，目前货币政策空间充足，加上中美处于不同经济与政策周期，我国降准与降息政策仍在工具箱内。

　　“降息降准也是当前解决有效需求不足问题的重要政策工具。”王青判断，三季度MLF利率和存款准备金率均有可能下调。这将引导两个期限品种的LPR报价跟进调整，进而带动企业和居民贷款利率持续下行。

　　“与此同时，LPR报价下调带动贷款利率下行，也将为今年地方债务风险化解提供更为有利的条件。”王青补充道。

　　财政政策是主要抓手

　　在财政政策方面，会议要求要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，保持必要的财政支出强度，确保基层“三保”按时足额支出。

　　目前，超长期特别国债专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，专项债则主要用于地方政府基础设施建设。

　　中航证券分析师董忠云认为，财政政策仍是政策发力的主要抓手。“今年一季度政府债发行节奏偏缓，二季度开始特别国债、专项债等发行和使用有望提速，支撑社融增量与财政支出增速。”

　　华金证券分析师秦泰则在研报中表示，预计财政融资的节奏将于二季度显著加快，并且为保证以旧换新、设备更新、基建投资的财政支出力度强度，在低通胀环境和房地产持续调整共同导致今年广义财政歉收缺口可能较大的背景下，预计下半年有较大概率将会再次增发国债。

　　王青也认为，二季度超长期特别国债将会开闸发行，地方政府专项债发行量也会显著加大。

　　此外，会议还提出，要做好宏观政策取向一致性评估，加强预期管理。

　　“这是指在2024年宏观经济形势进一步好转过程中，政策面要保持稳增长取向。各部门在出台政策措施过程中，要完整评估可能带来的影响，慎重出台有可能产生需求收缩效应的政策，多安排有助于需求扩张的政策。”王青坦言，同时，2024年主管宏观政策的政府部门会加强市场沟通，这对稳定和引导市场预期具有重要意义。