A股破净率超12%！年内新增破净293股 三大板块成重灾区 这一方向却逆市修复

　　近期，受市场持续调整影响，A股破净股数量不断增长。截至2月2日数据，融易新媒体消息，剔除净资产为负的股票，目前累计已有667股市净率不足1倍，市场整体破净率已达12.47%，超越此前多次历史大底时的破净率数据。

　　注：目前市场破净率已超此前多次历史大底（截至2月2日数据）

　　年内新增百只破净股，三大板块成为重灾区

　　从目前破净股的行业分布上看，房地产、基础化工股数量明显较多，其破净股均在50家以上，建筑装饰、医药生物、银行、交通运输、非银金融板块破净股规模也相对居前，而食品饮料、国防军工、社会服务、通信、家用电器板块破净股较少。若以企业性质角度统计，央国企破净股整体占比近50%，其中，地方国企、央企分别占比近37%、13%，此外，民企破净股占比近44%。

　　注：目前破净股的行业分布（截至2月2日数据）

　　注：目前破净股的企业性质分布（截至2月2日数据）

　　今年以来，A股破净股数量增长明显，截至2月2日数据，市场破净股较之去年年末（382股）增长285股，增幅近75%，其中，293股为新增破净，另有8股市净率年内修复至1倍以上。从新增的这些破净股来看，基础化工、电力设备、医药生物板块成为“重灾区”，其新增破净股均在20家以上，而社会服务、通信、国防军工、煤炭板块新增破净股明显较少。

　　注：年内新增的破净股行业分布（截至2月2日数据）

　　虽然市场破净股、破净率年内提升明显，但仍有8只个股估值逆市修复，成功摘去“破净”帽。究竟个股来看，其均为国有企业，且央企、地方国企占比各半，其主要涵盖机械设备、公用事业、煤炭、房地产、石油石化、交通运输板块。其中，截至2月2日数据，浦东金桥、中煤能源年内分别上涨近49.8%、23.6%，此外，浙能电力、中国石油、申能股份、上港集团年内涨幅也均在10%以上。

　　注：年内市净率逆市修复至1倍以上的个股（截至2月2日数据）

　　破净数据已至高峰，国企估值逆市修复

　　目前，A股破净率已至历史高位。从历史数据上看，回顾2000年以来历次大底，8次沪指低点时刻中共有4次市场整体破净率低于10%，其中，2005年6月6日更是录得13.5%的破净率数据，但自21世纪10年代（2010年）以来，A股破净率少有超11%。而今，A股整体破净率已达12.47%，超越此前多次历史大底时刻破净率，估值水平也直逼2005年水平。

　　注：A股史上历史大底时刻市场破净率（截至2024年2月2日数据）

　　作为A股底部指标之一，破净率是投资者重点关注的数据。每逢市场破净规模急升，从估值的角度来看，A股性价比正不断抬升，同时，这也意味着市场已进入历史性底部区域。一般来说，破净股常聚集于传统行业领域，尤其是在房地产、化工、银行、公用事业等行业的国企，市净率普遍不高，但从年内数据上看，不少国企估值迎来逆市修复，较之整体行情表现较佳。

　　对于可关注方向上，中金公司近日研报指出，上市央企估值市值具备继续修复空间，重点关注三条投资思路：

　　1）资本开支相对较低，自由现金流较为优质的央企，能够支持稳定高分红的央企，或者当前现金资产占比较高但分红率不高，具备直接提升分红水平潜力的央企。

　　2）当前估值或市值水平处于历史偏低水平，现金流或现金资产水平足以支撑回购股票的央企，尤其是曾经采取过股票回购的央企该方面意识可能更强。

　　3）具备并购重组预期的预期投资机会，重点关注战略新兴产业的央企机会，包括实施战略性重组和新央企组建，以及推进专业化整合等。