多厚利好共振 外资加码机关A股

　　资本市场积极信号正在持续释放，内外资信心获得有力提振。以北向资金为代表的外资近日表现活跃，近六个交易日已连续净买入超500亿元。多家外资机构近期表态称，伴随着政策力度加强，我国经济有望持续复苏，积极看好中国权益市场下半年投资前景。

　　市场信心明显提振

　　7月24日召开的中央政治局会议提出要活跃资本市场，提振投资者信心。7月31日召开的国务院常务会议再次强调，要活跃资本市场，提振投资者信心。

　　业内人士表示，近期政策对于资本市场的重视力度或将加强，预计下阶段将会出台一揽子措施，激发资本市场活力，提升市场功能。在此背景下，包括内外资在内的多路资金信心或将获得有力提振。

　　“一系列稳定经济增长政策的提出，极大的提振了市场信心。预计下半年我国经济将会加快复苏。制造业PMI有望重新回到扩张区间，超过50%荣枯分水岭。”前海开源基金首席经济学家杨德龙对《经济参考报》记者表示，“后续可能会有更多拉动消费增长的措施，从而带动内需回升。反映在资本市场上，随着稳经济增长的政策逐步落地，我国资本市场迎来了反转的机会，上述会议释放的积极信号无疑是行情反转的催化剂。”

　　“总体而言，中央政治局会议的整体基调大体符合我们的预期，也有一些小的惊喜。未来可能继续出台相应有针对性的支持措施。”瑞士百达财富管理亚洲宏观经济研究主管陈东表示，与4月的会议相比，本次会议定下了更有利于增长的基调。未来几周需要关注的是有无可持续复苏相关政策措施出台，以推动经济增长、提振市场情绪。

　　外资积极看待权益市场

　　实际上，以北向资金为代表的外资近期已做出明显积极反应，近六个交易日来净买入金额超538.49亿元，其中贵州茅台、宁德时代、东方财富、五粮液、比亚迪、中国平安等个股获北向资金净买入额均超过10亿元。今年以来，北向资金净买入金额达2303.36亿元。

　　“近期北向资金快速流入，一方面随着美联储7月再度加息，市场预期当前利率已经接近加息终点，受此影响，近期人民币汇率走强，使得部分北向资金回流；另一方面，国内稳步复苏的宏观经济叠加A股整体估值处于历史低位，具备较高配置价值，使得北向资金加大对A股的配置力度。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳告诉《经济参考报》记者。

　　杨德龙进一步表示，随着稳经济增长的一揽子政策逐步落地，市场向上的行情趋势越来越明朗。目前来看，市场已逐步验证了三重拐点：第一重是经济的拐点，多部门已经逐步落实稳经济和稳资本市场的政策，下半年经济复苏力度有望增强，复苏势头会加快。第二重是市场的拐点，随着投资者信心的回升，大盘在下半年也有望迎来回升的机会。第三重则是市场风格切换的拐点，上半年市场风格偏向题材、概念，目前已逐步转向业绩。

　　与此同时，多家外资机构近期也表态称，积极看好中国权益市场下半年投资前景。

　　“过去两年大宗商品的价格出现了明显的上行，上游利润占比在全部A股较高，对下游企业利润率造成一定的压制。但从年初至今，大宗商品价格已经有所回落，预计下半年会进一步回落，从而形成两方面的效应。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，一是上游行业利润占比下降，对A股整体估值有提升。二是下游利润率会因大宗商品价格的下跌而复苏，对整体A股市场也会有一定的正面作用。伴随着更多基本面方面的利好、复苏的兑现，A股的风险回报比会比原来更具有吸引力。

　　“中国股市的目前估值与发达市场相比很有吸引力。中国股市目前处于历史估值的低端。目前的市盈率比MSCI中国过去5年的12个月远期市盈率平均值低2个标准差。截至2023年5月底，MSCI中国指数较美国市场折价48%。”景顺集团中国内地及香港地区首席投资总监马磊表示，“中国的盈利复苏正步入正轨，随着经济持续走强，股本回报率（ROE）有望改善。在流动性方面，我们预计北向和南向流动都将出现结构性上升趋势。如果美联储削减或稳定利率，这可能有助于进一步增强南向流动性。”

　　富达国际全球首席投资官安德鲁·麦卡弗里近日也表示，目前中国市场估值具有吸引力，所有行业的盈利修正等待触底回升，即将展开的半年报业绩期或会带来惊喜，同时，中长线投资中国市场的利好因素仍保持稳健。

　　对外开放力度不断加强